Las acciones de calidad son baratas en relación con la basura: 3 temas clave a seguir

El veterano inversor Saurabh Mukherjea ha lanzado un poderoso mensaje contrario: mientras que los índices de mercado parecen sobrevalorados, las acciones de alta calidad están disponibles actualmente con algunas de sus valoraciones más atractivas en años. A medida que el prolongado "rally de la basura" comienza a desinflarse, el enfoque vuelve hacia empresas con fundamentos sólidos y de grado de inversión.

El fin del "rally de la basura" y el regreso de la calidad

Durante los últimos siete u ocho años, los mercados indios han sido testigos de una anomalía. Según el marco de contabilidad forense de 15 años de Marcellus Investment Managers, las empresas de baja calidad con estándares contables deficientes han superado sistemáticamente a sus pares de grado de inversión. Este "rally de la basura" ha dominado el mercado desde la era post-COVID, desafiando los patrones históricos.

Sin embargo, Mukherjea sugiere que esta tendencia se está revirtiendo. A medida que la India entra en un periodo de posible estrés económico, los datos históricos muestran que los inversores tradicionalmente huyen hacia la calidad en busca de protección cuando el crecimiento de los beneficios se ve presionado. Solo en el último año las empresas de grado de inversión han comenzado a reafirmar su dominio, marcando un giro significativo para los inversores disciplinados.

Tema 1: El auge exportador plurianual en la manufactura india

Una gran oportunidad reside en la manufactura india orientada a la exportación. Los exportadores indios de alta calidad cotizan actualmente con múltiplos de precio-beneficio (P/E) de los

Mientras gran parte del enfoque del mercado sigue centrado en las "Big Tech", Mukherjea destaca que el 80% de la creación de valor a largo plazo en el S&P 500 ha provenido de sectores no tecnológicos. Señala a los sectores industriales, los proveedores de defensa y las empresas de infraestructura vinculadas a la expansión de los centros de datos de IA como oportunidades atractivas denominadas en dólares, especialmente dado que el crecimiento de los beneficios de las empresas SMID estadounidenses se sitúa entre el 9% y el 10% en términos de dólares.

Tema 3: Servicios financieros indios de alta calidad

De vuelta en el mercado nacional, el tercer tema son los servicios financieros de alta calidad. Muchos de los principales prestamistas y aseguradoras cotizan actualmente con un ratio Precio/Beneficio respecto al Crecimiento (PEG) de uno, donde el múltiplo P/E se alinea perfectamente con la tasa de crecimiento de los beneficios.

Mukherjea identifica líderes específicos como HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance e ICICI Lombard. Estas empresas ofrecen una gestión probada, balances limpios y una sólida adopción tecnológica. Sus valoraciones actuales han sido descuidadas en favor del reciente entusiasmo por los bancos de propiedad estatal (PSU), lo que las hace muy atractivas a medida que el mercado entra en un nuevo ciclo de tipos de interés.

Conclusiones clave