ಕಳಪೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಷೇರುಗಳು ಅಗ್ಗವಾಗಿವೆ: ಗಮನಿಸಬೇಕಾದ 3 ಪ್ರಮುಖ ವಿಷಯಗಳು

ಹೂಡಿಕೆ ಕ್ಷೇತ್ರದ ಅನುಭವಿ ಸೌರಭ್ ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಅವರು ಒಂದು ಪ್ರಬಲವಾದ ವಿಭಿನ್ನ ಸಂದೇಶವನ್ನು ನೀಡಿದ್ದಾರೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಅತಿಯಾಗಿ ಏರಿಕೆಗೊಂಡಂತೆ ಕಂಡರೂ, ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಷೇರುಗಳು (high-quality stocks) ಪ್ರಸ್ತುತ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲೇ ಅತ್ಯಂತ ಆಕರ್ಷಕ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿವೆ. ದೀರ್ಘಕಾಲದ "ಜಂಕ್ ರ್ಯಾಲಿ" (junk rally) ಕೊನೆಗೊಳ್ಳತೊಡಗಿದಂತೆ, ಗಮನವು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಸದೃಢವಾಗಿರುವ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ (investment-grade) ವ್ಯವಹಾರಗಳತ್ತ ಮರಳುತ್ತಿದೆ.

"ಜಂಕ್ ರ್ಯಾಲಿ"ಯ ಅಂತ್ಯ ಮತ್ತು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮರಳುವಿಕೆ

ಕಳೆದ ಏಳು ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳಿಂದ, ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಒಂದು ಅಸಾಮಾನ್ಯ ವಿದ್ಯಮಾನಕ್ಕೆ ಸಾಕ್ಷಿಯಾಗಿವೆ. Marcellus Investment Managers ಅವರ 15 ವರ್ಷಗಳ ಫೊರೆನ್ಸಿಕ್ ಅಕೌಂಟಿಂಗ್ ಚೌಕಟ್ಟಿನ ಪ್ರಕಾರ, ಕಳಪೆ ಅಕೌಂಟಿಂಗ್ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಡಿಮೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಂಪನಿಗಳು ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಸಮಾನ ಕಂಪನಿಗಳಿಗಿಂತ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡುತ್ತಿವೆ. ಕೋವಿಡ್ ನಂತರದ ಕಾಲದಿಂದ ಈ "ಜಂಕ್ ರ್ಯಾಲಿ" ಐತಿಹಾಸಿಕ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಮೀರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಆವರಿಸಿಕೊಂಡಿದೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯು ಈಗ ಬದಲಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಭಾರತವು ಸಂಭಾವ್ಯ ಆರ್ಥಿಕ ಒತ್ತಡದ ಅವಧಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಆದಾಯದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಒಳಗಾದಾಗ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ರಕ್ಷಣೆಗಾಗಿ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಂಪನಿಗಳತ್ತ ಮುಖ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಐತಿಹಾಸಿಕ ದತ್ತಾಂಶಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಕಂಪನಿಗಳು ತಮ್ಮ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವನ್ನು ಮರಳಿ ಸ್ಥಾಪಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿವೆ, ಇದು ಶಿಸ್ತುಬದ್ಧ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿದೆ.

ವಿಷಯ 1: ಭಾರತೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಬಹು-ವರ್ಷಗಳ ರಫ್ತು ಏರಿಕೆ

ರಫ್ತು-ಆಧಾರಿತ ಭಾರತೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ವಲಯದಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ಅವಕಾಶವಿದೆ. ಉನ್ನತ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಭಾರತೀಯ ರಫ್ತುದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸುಮಾರು 20x ರ ಟ್ರೈಲಿಂಗ್ ಪ್ರೈಸ್-ಟು-ಅರ್ನಿಂಗ್ಸ್ (P/E) ಮಲ್ಟಿಪಲ್‌ನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದ್ದಾರೆ—ಇದು 2019 ರ ನಂತರ ಕಾಣದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಇಳಿಕೆ, ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವ ರೂಪಾಯಿ ಮತ್ತು ಮುಂಬರುವ EU ಮುಕ್ತ ವ್ಯಾಪಾರ ಒಪ್ಪಂದದೊಂದಿಗೆ (FTA) ಸೇರಿ, ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಪೂರಕವಾದ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಅವರು 1990 ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಚೀನಾದ ಆರ್ಥಿಕ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಇದನ್ನು ಹೋಲಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕೇವಲ EU FTA ಒಂದೇ 5 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ರಫ್ತು ಅವಕಾಶವನ್ನು ತೆರೆಯಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಜವಳಿ ವಲಯದಲ್ಲಿ, ಭಾರತೀಯ ರಫ್ತುದಾರರು ಸ್ಪರ್ಧಿಗಳಿಗಿಂತ ಶೇ. 12 ರಷ್ಟು ಸುಂಕದ (tariff) ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸಿದ್ಧರಿದ್ದಾರೆ. ಈ ವಲಯಗಳಲ್ಲಿನ ಪ್ರಸ್ತುತ ರಫ್ತು ಕೇವಲ 50 ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಆಗಿರುವುದರಿಂದ, ಮುಂದಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶವು ಬಹಳ ದೊಡ್ಡದಿದೆ.

ವಿಷಯ 2: ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿರುವ ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮಿಡ್-ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು

ಭಾರತೀಯ ಗಡಿಗಳನ್ನು ಮೀರಿ ನೋಡಿದಾಗ, ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಂತರವಿದೆಯೆಂದು ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಗುರುತಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಗಾತ್ರದ (SMID) ಇಕ್ವಿಟಿಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಅವುಗಳ ಲಾರ್ಜ್-ಕ್ಯಾಪ್ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿವೆ. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ರಸ್ಸೆಲ್ 2000 (Russell 2000) ಸೂಚ್ಯಂಕವು ಕಳೆದ ಮೂರು ದಶಕಗಳಲ್ಲಿ S&P 500 ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಅತ್ಯಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗಮನವು "Big Tech" ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿದ್ದರೂ, S&P 500 ನಲ್ಲಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಮೌಲ್ಯ ಸೃಷ್ಟಿಯ ಶೇಕಡಾ 80 ರಷ್ಟು ಭಾಗವು ತಂತ್ರಜ್ಞಾನೇತರ ವಲಯಗಳಿಂದ ಬಂದಿದೆ ಎಂದು ಮುಖರ್ಜಿ ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು, ರಕ್ಷಣಾ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ಮತ್ತು AI ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಡಾಲರ್ ರೂಪದಲ್ಲಿರುವ ಆಕರ್ಷಕ ಅವಕಾಶಗಳೆಂದು ಅವರು ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅಮೆರಿಕನ್ SMID ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಡಾಲರ್ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಶೇಕಡಾ 9–10 ರಷ್ಟಿದೆ ಎಂಬ ಕಾರಣಕ್ಕೆ.

ಥೀಮ್ 3: ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಭಾರತೀಯ ಹಣಕಾಸು ಸೇವೆಗಳು

ದೇಶೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಮರಳಿದರೆ, ಮೂರನೇ ವಿಷಯವೆಂದರೆ ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಹಣಕಾಸು ಸೇವೆಗಳು. ಅನೇಕ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಲದಾತರು ಮತ್ತು ವಿಮಾದಾರರು ಈಗ Price/Earnings to Growth (PEG) ಅನುಪಾತದ ಒಂದು ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಅಲ್ಲಿ P/E ಮಲ್ಟಿಪಲ್ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ ದರಕ್ಕೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುತ್ತದೆ.

ಮುಖರ್ಜಿ HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance ಮತ್ತು ICICI Lombard ನಂತಹ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ನಾಯಕರನ್ನು ಗುರುತಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಬೀತಾದ ನಿರ್ವಹಣೆ, ಸ್ವಚ್ಛ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಬಲವಾದ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಅಳವಡಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ PSU ಬ್ಯಾಂಕ್ ಉತ್ಸಾಹದ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಇವರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಹೊಸ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಚಕ್ರಕ್ಕೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಇವರನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು