ಕಳಪೆ ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಷೇರುಗಳು ಅಗ್ಗವಾಗಿವೆ: 3 ಪ್ರಮುಖ ಹೂಡಿಕೆ ವಿಷಯಗಳು

Marcellus Investment Managers ನ ಸಂಸ್ಥಾಪಕ ಮತ್ತು CIO ಆಗಿರುವ ಸೌರಭ್ ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಅವರು ET Alpha Wealth Summit ನಲ್ಲಿ ಪ್ರಬಲವಾದ ವಿರೋಧಾಭಿಪ್ರಾಯದ ಸಂದೇಶವನ್ನು ನೀಡಿದ್ದಾರೆ. "ಜಂಕ್" (ಕಳಪೆ) ಷೇರುಗಳ ಅತಿಯಾದ ಲಾಭದ ಯುಗವು ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಅತಿಯಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿರುವಂತೆ ಕಂಡರೂ, ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾದ ಕಂಪನಿಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲೇ ಅತ್ಯಂತ ಆಕರ್ಷಕ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿ (valuations) ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ.

"ಜಂಕ್ ರ್ಯಾಲಿ"ಯ ಅಂತ್ಯ

ಕಳೆದ ಏಳು ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳಿಂದ, ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಒಂದು ಐತಿಹಾಸಿಕ ಅಸಹಜತೆಯನ್ನು ಕಂಡಿವೆ: ಕಳಪೆ ಅಕೌಂಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಡಿಮೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಂಪನಿಗಳು, ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾದ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗಿಂತ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡುತ್ತಿವೆ. BSE 500 ಕ್ಕೆ ಅನ್ವಯಿಸಲಾದ 15 ವರ್ಷಗಳ ಫೊರೆನ್ಸಿಕ್ ಅಕೌಂಟಿಂಗ್ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು, ಈ "ಜಂಕ್" ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಅವಧಿಯು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಉಲ್ಟಾಮುಖವಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಭಾರತವು ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಆರ್ಥಿಕ ಒತ್ತಡದ ಅವಧಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಡೆಗೆ ವಾಲುವ (flight to quality) ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ, ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಿದಾಗ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಊಹಾಪೋಹದ (speculative) ಷೇರುಗಳಿಂದ ದೂರ ಸರಿದು, ಸ್ವಚ್ಛ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಮತ್ತು ಸಾಬೀತಾದ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳತ್ತ ಸಾಗುತ್ತಾರೆ. ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಡೆಗೆ ಈ ಬದಲಾವಣೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳಲ್ಲಿ ಈಗಾಗಲೇ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭವಾಗಿದೆ.

ವಿಷಯ 1: ಭಾರತೀಯ ರಫ್ತು ಉತ್ಪಾದನಾ ಉದ್ಯಮದ ಏರಿಕೆ

ರಫ್ತು ಆಧಾರಿತ ಭಾರತೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ವಲಯವನ್ನು ಪ್ರಮುಖ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಇಂಜಿನ್ ಎಂದು ಮುಖರ್ಜಿಯಾ ಗುರುತಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಉನ್ನತ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಭಾರತೀಯ ರಫ್ತುದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸುಮಾರು 20x ರ ಟ್ರೈಲಿಂಗ್ ಪ್ರೈಸ್-ಟು-ಅರ್ನಿಂಗ್ಸ್ (P/E) ಮಲ್ಟಿಪಲ್‌ನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದ್ದಾರೆ—ಇದು 2019 ರ ನಂತರ ಕಾಣಿಸದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ.

ಈ ವಲಯವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಹಲವಾರು ಅಂಶಗಳು ಒಗ್ಗೂಡುತ್ತಿವೆ:

ವಿಷಯ 2: ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿರುವ US ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸ್ಮಾಲ್-ಮಿಡ್ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು

ದೇಶೀಯ ಗಡಿಗಳನ್ನು ಮೀರಿ ನೋಡಿದಾಗ, ಮುಖರ್ಜಿಯಾ US ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸ್ಮಾಲ್ ಮತ್ತು ಮಿಡ್-ಕ್ಯಾಪ್ (SMID) ಇಕ್ವಿಟಿಗಳಲ್ಲಿನ ಬೃಹತ್ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ರಸ್ಸೆಲ್ 2000 (Russell 2000) ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಳೆದ ಮೂರು ದಶಕಗಳಲ್ಲಿ S&P 500 ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಅತ್ಯಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ (discount) ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

While much of the market focus remains on "Big Tech," Mukherjea noted that 80% of long-term value creation in the S&P 500 has actually come from non-technology companies. With American SMID earnings per share (EPS) growth running at 9–10% in dollar terms—nearly double that of the Nifty 50—there is a compelling case for investing in industrials, defense suppliers, and infrastructure firms tied to the AI data center build-out.

Theme 3: High-Quality Indian Financial Services

Back in the Indian domestic market, the third theme focuses on premium financial institutions. Mukherjea sees a rare setup in quality lenders and insurers that are trading at a Price/Earnings-to-Growth (PEG) ratio of one.

Preferred names include HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance, and ICICI Lombard. These institutions offer proven management and strong technology adoption, but are currently being overlooked due to the recent enthusiasm surrounding Public Sector Undertaking (PSU) banks. As the market enters a new phase, these high-quality players are positioned for significant re-rating.

Key Takeaways