జంక్ స్టాక్స్‌తో పోలిస్తే క్వాలిటీ స్టాక్స్ చౌకగా ఉన్నాయి: 3 కీలక పెట్టుబడి అంశాలు

Marcellus Investment Managers వ్యవస్థాపకుడు మరియు CIO అయిన సౌరభ్ ముఖర్జీ, ET Alpha Wealth Summitలో ఒక శక్తివంతమైన విరుద్ధ సందేశాన్ని అందించారు. "జంక్" (తక్కువ నాణ్యత గల) స్టాక్స్ అద్భుతమైన ప్రదర్శన కనబరిచే కాలం ముగిసిపోతోందని ఆయన హెచ్చరించారు. మార్కెట్ సూచీలు అధికంగా ఉన్నట్లు అనిపించినప్పటికీ, అధిక నాణ్యత కలిగిన, ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ కంపెనీలు ప్రస్తుతం గత కొన్ని ఏళ్లలో అత్యంత ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయని ఆయన వాదించారు.

"జంక్ ర్యాలీ" ముగింపు

గత ఏడు నుండి ఎనిమిది సంవత్సరాలుగా, భారతీయ మార్కెట్లు ఒక చారిత్రక అసాధారణతను చూశాయి: తక్కువ నాణ్యత కలిగిన అకౌంటింగ్ మరియు బలహీనమైన ఫండమెంటల్స్ ఉన్న కంపెనీలు, ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ వ్యాపారాల కంటే నిరంతరం మెరుగైన ప్రదర్శన కనబరిచాయి. BSE 500 పై వర్తించే 15 ఏళ్ల ఫొరెన్సిక్ అకౌంటింగ్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఉపయోగించి, ఈ "జంక్" ఆధిపత్య కాలం చివరకు మారుతోందని ముఖర్జీ పేర్కొన్నారు.

భారతదేశం సుదీర్ఘ ఆర్థిక ఒత్తిడి కాలంలోకి ప్రవేశించే అవకాశం ఉన్నందున, ముఖర్జీ నాణ్యమైన స్టాక్స్‌ వైపు పెట్టుబడిదారులు మళ్లే అవకాశం (flight to quality) ఉందని భావిస్తున్నారు. చారిత్రక పరంగా, ఆదాయ వృద్ధి ఒత్తిడికి గురైనప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు ఊహాజనిత (speculative) స్టాక్స్‌ నుండి దూరంగా వెళ్లి, స్వచ్ఛమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు మరియు నిరూపితమైన బిజినెస్ మోడల్స్ ఉన్న కంపెనీల వైపు మొగ్గు చూపుతారు. క్వాలిటీ వైపు ఈ మార్పు మార్కెట్ పోకడలలో ఇప్పటికే కనిపిస్తోంది.

థీమ్ 1: భారతీయ ఎగుమతి తయారీ రంగం అభివృద్ధి

ఎగుమతి ఆధారిత భారతీయ తయారీ రంగాన్ని ముఖర్జీ ప్రధాన వృద్ధి ఇంజిన్‌గా గుర్తించారు. అత్యుత్తమ నాణ్యత కలిగిన భారతీయ ఎగుమతిదారులు ప్రస్తుతం సుమారు 20x ట్రెయిలింగ్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) మల్టిపుల్స్‌లో ట్రేడ్ అవుతున్నారు—ఇది 2019 తర్వాత చూడని వాల్యుయేషన్ స్థాయి.

ఈ రంగానికి మద్దతుగా పలు అంశాలు కలిసి వస్తున్నాయి:

థీమ్ 2: తక్కువ విలువలో ఉన్న US మరియు యూరోపియన్ స్మాల్-మిడ్ క్యాప్స్

దేశీయ సరిహద్దుల అవతల చూస్తే, US మరియు యూరోపియన్ స్మాల్ అండ్ మిడ్-క్యాప్ (SMID) ఈక్విటీలలో భారీ అవకాశం ఉందని ముఖర్జీ పేర్కొన్నారు. రస్సెల్ 2000 (Russell 2000) ప్రస్తుతం గత మూడు దశాబ్దాలలో S&P 500 తో పోలిస్తే అత్యధిక డిస్కౌంట్‌లో ట్రేడ్ అవుతోందని ఆయన ఎత్తిచూపారు.

మార్కెట్ దృష్టి ఎక్కువగా "Big Tech" పైనే ఉన్నప్పటికీ, S&P 500లో దీర్ఘకాలిక విలువ సృష్టిలో 80% వాటా వాస్తవానికి సాంకేతికత రహిత (non-technology) కంపెనీల నుండే వచ్చిందని ముఖర్జీ పేర్కొన్నారు. అమెరికన్ SMID యొక్క ప్రతి షేరు ఆదాయం (EPS) వృద్ధి డాలర్ల పరంగా 9–10% వద్ద ఉండటం—ఇది నిఫ్టీ 50 కంటే దాదాపు రెట్టింపు—పరిశ్రమలు (industrials), రక్షణ సరఫరాదారులు మరియు AI డేటా సెంటర్ నిర్మాణానికి సంబంధించిన మౌలిక సదుపాయాల సంస్థలలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి బలమైన కారణాన్ని చూపుతోంది.

థీమ్ 3: నాణ్యమైన భారతీయ ఆర్థిక సేవలు

భారతీయ దేశీయ మార్కెట్‌ విషయానికి వస్తే, మూడవ థీమ్ ప్రీమియం ఆర్థిక సంస్థలపై దృష్టి సారిస్తుంది. PEG (Price/Earnings-to-Growth) నిష్పత్తి ఒక వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న నాణ్యమైన రుణదాతలు మరియు ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలలో ముఖర్జీ ఒక అరుదైన అవకాశాన్ని చూస్తున్నారు.

HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance మరియు ICICI Lombard వంటివి ప్రాధాన్యత కలిగిన పేర్లు. ఈ సంస్థలు నిరూపితమైన మేనేజ్‌మెంట్ మరియు బలమైన సాంకేతిక అనుసరణను (technology adoption) కలిగి ఉన్నాయి, కానీ ఇటీవల పబ్లిక్ సెక్టార్ అండర్‌టేకింగ్ (PSU) బ్యాంకుల పట్ల ఉన్న ఉత్సాహం కారణంగా ప్రస్తుతం వీటిని విస్మరిస్తున్నారు. మార్కెట్ కొత్త దశలోకి ప్రవేశిస్తున్న కొద్దీ, ఈ నాణ్యమైన సంస్థలు గణనీయమైన రీ-రేటింగ్ (re-rating) కోసం సిద్ధంగా ఉన్నాయి.

ముఖ్య అంశాలు