జంక్ స్టాక్స్‌తో పోలిస్తే క్వాలిటీ స్టాక్స్ చౌకగా ఉన్నాయి: గమనించాల్సిన 3 ముఖ్యమైన అంశాలు

పెట్టుబడి రంగ నిపుణుడు సౌరభ ముఖర్జీయా ఒక శక్తివంతమైన విరుద్ధ సందేశాన్ని ఇచ్చారు: మార్కెట్ సూచీలు (indices) అధికంగా ఉన్నట్లు అనిపించినప్పటికీ, అధిక నాణ్యత కలిగిన (high-quality) స్టాక్స్ ప్రస్తుతం గత కొన్ని ఏళ్లలో అత్యంత ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లలో అందుబాటులో ఉన్నాయి. సుదీర్ఘకాలంగా కొనసాగుతున్న "జంక్ ర్యాలీ" (junk rally) క్రమంగా తగ్గుముఖం పడుతుండటంతో, దృష్టి మళ్లీ ప్రాథమికంగా బలంగా ఉన్న, ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ వ్యాపారాల వైపు మళ్లుతోంది.

"జంక్ ర్యాలీ" ముగింపు మరియు క్వాలిటీ స్టాక్స్ పునరాగమనం

గత ఏడు నుండి ఎనిమిది సంవత్సరాలుగా, భారతీయ మార్కెట్లు ఒక అసాధారణ పరిస్థితిని చూస్తున్నాయి. Marcellus Investment Managers యొక్క 15 ఏళ్ల ఫోరెన్సిక్ అకౌంటింగ్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ ప్రకారం, తక్కువ నాణ్యత కలిగిన మరియు అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు తగ్గట్టుగా లేని అకౌంటింగ్ విధానాలు కలిగిన కంపెనీలు, ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ కంపెనీల కంటే నిలకడగా మెరుగైన ఫలితాలను ఇచ్చాయి. కోవిడ్ అనంతర కాలం నుండి ఈ "జంక్ ర్యాలీ" చారిత్రక నమూనాలను ధిక్కరిస్తూ మార్కెట్‌పై ఆధిపత్యం చెలాయిస్తోంది.

అయితే, ఈ ధోరణి మారుతోందని ముఖర్జీయా సూచిస్తున్నారు. భారతదేశం సంభావ్య ఆర్థిక ఒత్తిడికి గురయ్యే కాలంలోకి ప్రవేశిస్తున్న తరుణంలో, లాభాల వృద్ధి (earnings growth) ఒత్తిడికి లోనైనప్పుడు పెట్టుబడిదారులు రక్షణ కోసం సాంప్రదాయకంగా క్వాలిటీ స్టాక్స్‌ వైపు మొగ్గు చూపుతారని చారిత్రక డేటా చెబుతోంది. గత ఏడాది నుండి మాత్రమే ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ కంపెనీలు మళ్లీ తమ ఆధిపత్యాన్ని చాటుకోవడం ప్రారంభించాయి, ఇది క్రమశిక్షణ కలిగిన పెట్టుబడిదారులకు ఒక ముఖ్యమైన మార్పును సూచిస్తోంది.

థీమ్ 1: భారతీయ తయారీ రంగంలో బహువార్షిక ఎగుమతుల జోరు

ఎగుమతులపై ఆధారపడిన భారతీయ తయారీ రంగంలో ఒక గొప్ప అవకాశం ఉంది. అత్యుత్తమ నాణ్యత కలిగిన భారతీయ ఎగుమతిదారులు ప్రస్తుతం సుమారు 20x ట్రెయిలింగ్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) మల్టిపుల్స్‌ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నారు—ఇది 2019 తర్వాత చూడని వాల్యుయేషన్ స్థాయి. ఈ వాల్యుయేషన్ తగ్గుదల, బలహీనపడుతున్న రూపాయి మరియు రాబోయే EU ఫ్రీ ట్రేడ్ అగ్రిమెంట్ (FTA) తో కలిసి, వృద్ధికి అనువైన పరిస్థితులను సృష్టిస్తున్నాయి.

ముఖర్జీయా దీనిని 1990లలో చైనా సాధించిన ఆర్థిక విస్తరణతో పోలుస్తున్నారు. కేవలం EU FTA ద్వారానే $5 ట్రిలియన్ల ఎగుమతుల అవకాశం లభిస్తుందని ఆయన అంచనా వేస్తున్నారు. ఉదాహరణకు, టెక్స్‌టైల్ రంగంలో, భారతీయ ఎగుమతిదారులు తమ ప్రత్యర్థుల కంటే 12 శాతం టారిఫ్ ప్రయోజనాన్ని పొందేందుకు సిద్ధంగా ఉన్నారు. ప్రస్తుతం ఈ రంగాలలో ఎగుమతులు కేవలం $50 బిలియన్లుగా మాత్రమే ఉన్నందున, భవిష్యత్తులో వృద్ధికి అపారమైన అవకాశం ఉంది.

థీమ్ 2: తక్కువ విలువలో ఉన్న US మరియు యూరోపియన్ మిడ్-క్యాప్స్

భారత సరిహద్దుల అవతలికి చూస్తే, గ్లోబల్ మార్కెట్లలో ఒక గణనీయమైన వ్యత్యాసాన్ని ముఖర్జీయా గుర్తించారు. US మరియు యూరోపియన్ స్మాల్ అండ్ మిడ్-క్యాప్ (SMID) ఈక్విటీలు ప్రస్తుతం వాటి లార్జ్-క్యాప్ కంపెనీలతో పోలిస్తే తక్కువ విలువలో (undervalued) ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా, రస్సెల్ 2000 (Russell 2000) గత మూడు దశాబ్దాలలో S&P 500 తో పోలిస్తే అత్యధిక డిస్కౌంట్‌తో ట్రేడ్ అవుతోంది.

మార్కెట్ దృష్టి ఎక్కువగా "Big Tech" పైనే ఉన్నప్పటికీ, S&P 500లో దీర్ఘకాలిక విలువ సృష్టిలో 80% నాన్-టెక్ రంగాల నుండే వచ్చిందని ముఖర్జీ నొక్కి చెప్పారు. ముఖ్యంగా అమెరికన్ SMID ఆదాయ వృద్ధి డాలర్ల పరంగా 9–10% వద్ద ఉండటంతో, AI డేటా సెంటర్ విస్తరణకు అనుసంధానించబడిన ఇండస్ట్రియల్స్, డిఫెన్స్ సప్లయర్స్ మరియు ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ వ్యాపారాలను ఆకర్షణీయమైన డాలర్-డెనోమినేటెడ్ అవకాశాలుగా ఆయన పేర్కొన్నారు.

థీమ్ 3: నాణ్యమైన భారతీయ ఆర్థిక సేవలు

స్వదేశీ మార్కెట్‌ విషయానికి వస్తే, మూడవ థీమ్ నాణ్యమైన ఆర్థిక సేవలు. అనేక ప్రముఖ రుణదాతలు మరియు ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు ప్రస్తుతం ఒక Price/Earnings to Growth (PEG) నిష్పత్తి వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇక్కడ P/E మల్టిపుల్ ఆదాయ వృద్ధి రేటుతో ఖచ్చితంగా సరిపోలుతుంది.

ముఖర్జీ HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance మరియు ICICI Lombard వంటి నిర్దిష్ట లీడర్లను గుర్తించారు. ఈ కంపెనీలు నిరూపితమైన మేనేజ్‌మెంట్, స్వచ్ఛమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు మరియు బలమైన సాంకేతిక అనుసరణను అందిస్తున్నాయి. ఇటీవలి PSU బ్యాంకుల పట్ల ఉన్న ఉత్సాహం కారణంగా వీరి ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు నిర్లక్ష్యం చేయబడ్డాయి, దీనివల్ల మార్కెట్ కొత్త వడ్డీ రేటు చక్రంలోకి ప్రవేశిస్తున్నప్పుడు ఇవి అత్యంత ఆకర్షణీయంగా మారతాయి.

ముఖ్య అంశాలు