ਕਿਉਂ 15-20% ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, PPFAS ਦੇ ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਸਾਨ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਦਰਜੇ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਯੁੱਗ ਹੁਣ ਇੱਕ ਅਸਲੀਅਤ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਵਾਧਾ ਦਰ ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। PPFAS ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਦੇ ਚੀਫ਼ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਅਫਸਰ, ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਦੋ ਅੰਕਾਂ ਵਾਲੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੋਚਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ: ਘੱਟ ਨਾਮਮਾਤਰ ਰਿਟਰਨ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ

ਇੱਕ ਹਾਲੀਆ ਚਰਚਾ ਵਿੱਚ, ₹1.62 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਦੇਖਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ "ਛੇਤੀ ਅਮੀਰ ਬਣਨ" ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਹੁਣ ਟਿਕਾਊ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਾ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਂਗ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਵਧ ਰਿਹਾ, ਇਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਨਾਮਮਾਤਰ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਠੱਕਰ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ 15-20% ਸਾਲਾਨਾ ਲਾਭ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ 10-12% ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਣਾ ਵਧੇਰੇ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪਹੁੰਚ ਹੋਵੇਗੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜੇਕਰ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਸਾਧਨ ਲਗਭਗ 7% ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਤੋਂ 10-12% ਰਿਟਰਨ ਲਈਏ ਗਏ ਜੋਖਮ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵਾਜਬ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਅਤੇ "ਫਰੋਥੀ" (Frothy) ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਬ੍ਰੌਡਰ ਨਿਫਟੀ ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 20 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ ਦੇ ਔਸਤ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਹੈ, ਠੱਕਰ ਨੇ ਇੱਕ ਦੋ-ਮੁਖੀ (bifurcated) ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਸੈਗਮੈਂਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਅਤੇ ਸਸਤੇ ਹਨ, ਦੂਜੇ ਲਗਾਤਾਰ "ਫਰੋਥੀ" (frothy) ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਜਾਂ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ (corrections) ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ:

• ਉੱਚ-ਮਲਟੀਪਲ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਸਟਾਕਸ: 80, 90, ਜਾਂ 100 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਸਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕੋਈ ਵੀ ਛੋਟੀ ਅਸਫਲਤਾ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਅਤਿ-ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਸੈਕਟਰ: ਕੁਇੱਕ ਕਾਮਰਸ (quick commerce) ਅਤੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟਡ ਕੰਪਨੀਆਂ, MNCs ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਘਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਲੀਆ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋਅ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
• ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਬ੍ਰੋਕਰ: ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਅੰਤਿਮ ਗਾਹਕਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਕਾਰਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਘਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਕੈਸ਼ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ

PPFAS ਦੀ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਕੈਸ਼ ਰੱਖਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਾਰੇ ਹੋ ਰਹੀ ਆਲੋਚਨਾ ਦਾ ਜਵਾਬ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਠੱਕਰ ਨੇ ਫੰਡ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਦਾ ਬਚਾਅ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਫਲੈਕਸੀ ਕੈਪ (Flexi Cap) ਮੈਂਡੇਟ ਡੈਟ ਅਤੇ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ 35% ਤੱਕ ਅਲਾਟੇਸ਼ਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਜੋਖਮ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਠੱਕਰ ਨੇ ਸਿਰਫ "ਅਲਫਾ" (ਵਾਧੂ ਰਿਟਰਨ) ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਜਿੱਥੇ 2000 ਤੋਂ 2010 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਨੇ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਕੇ—ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ RBI ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਕਾਰਨ 35% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਹੈ—ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇੱਕ "ਅਸਮਾਨਜਸਵਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੁਚਾਰੂ" ਨਿਵੇਸ਼ ਯਾਤਰਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਰਿਟਰਨ ਬੈਂਚਮਾਰਕ: ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਲਈ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ 15-20% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ਵਧੇਰੇ ਟਿਕਾਊ 10-12% 'ਤੇ ਲਿਆਓ।
• ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਟ੍ਰੈਪਸ ਤੋਂ ਬਚੋ: ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਲਟੀਪਲ (80x-100x) 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ-ਫੇਸਿੰਗ ਸਟਾਕਸ ਅਤੇ ਕੁਇੱਕ ਕਾਮਰਸ ਵਰਗੇ ਅਤਿ-ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹੋ।
• ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ: ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।