ਕਿਉਂ 15-20% ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੋਚਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। PPFAS Mutual Fund ਦੇ CIO, ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, "ਛੇਤੀ ਅਮੀਰ ਬਣਨ" ਵਾਲੇ ਇਕੁਇਟੀ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਯੁੱਗ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ

ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਕੁਇਟੀ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਮਾਪਦੰਡ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ 15-20% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਾਜੀਵ ਠੱਕਰ, ਜੋ ₹1.62 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਦੇਖਭਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਿਉਂਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਾ ਪਿਛਲੇ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਭਿਆਨਕ ਰੇਟਾਂ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਨਾਮਮਾਤਰ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਠੱਕਰ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਵਿਵਹਾਰਕ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੰਦੇ ਹਨ: ਜੇਕਰ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਸਾਧਨ ਲਗਭਗ 7% ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਲਈ ਇੱਕ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਉਮੀਦ 10-12% ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਨਜਿੱਠਣ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਮਾਮੂਲੀ ਪਰ ਸਥਿਰ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ Nifty 50 ਲਗਭਗ 20 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ (earnings) ਦੇ ਮਲਟੀਪਲਸ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਠੱਕਰ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸਭ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਅਜੇ ਵੀ "frothy" (ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਰਮ) ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਜਾਂ ਤਾਂ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੁਧਾਰ (time correction) ਜਾਂ ਕੀਮਤ ਦੇ ਸੁਧਾਰ (price correction) ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਉਹ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਗਲਤ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਹਨ:

• Quick Commerce ਅਤੇ Food Delivery: ਉੱਚ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, MNCs ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਭਾਰਤੀ ਕਾਂਗਲੋਮਰੇਟਸ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲਾ ਮੁਨਾਫੇਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• High-Multiple Consumer Stocks: 80 ਤੋਂ 100 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਧੀਆ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕੋਈ ਵੀ ਛੋਟੀ ਅਸਫਲਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• Discount Brokers: ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਹੈ; ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਅੰਤਿਮ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ—ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਰੋਕਰਾਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ—ਘਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਮਹੱਤਤਾ

ਘਰੇਲੂ ਬਨਾਮ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਠੱਕਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਸਿਰਫ "alpha" (ਵਾਧੂ ਰਿਟਰਨ) ਦੀ ਭਾਲ ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਬਾਰੇ ਹੈ। ਉਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਿੱਥੇ 2000 ਤੋਂ 2010 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਨੇ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਭਾਰਤ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਕਰਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇੱਕੋ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਾਲ ਜੁੜੇ "lumpy" (ਅਸਮਾਨ) ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਸ਼ਾਂਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਠੱਕਰ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜੇਕਰ RBI ਦੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨਾ ਹੁੰਦੀਆਂ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਫੰਡ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਯਾਤਰਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਗਲੋਬਲ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 30% ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ।

ਕੈਸ਼-ਹੈਵੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਬਚਾਅ

PPFAS Mutual Fund ਦੀ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਕੈਸ਼ ਰੱਖਣ ਦੀ ਰੁਝਾਨ ਬਾਰੇ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਦਾ ਜਵਾਬ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਠੱਕਰ ਆਪਣੇ ਫੰਡ ਦੇ ਫਲਸਫੇ 'ਤੇ ਅਡिग ਰਹੇ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਇਆ ਕਿ Flexi Cap ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ 35% ਤੱਕ ਡੈੱਟ ਅਤੇ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਫੰਡ ਲਈ, ਕੈਸ਼ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਜਾਣਬੁੱਝ ਕੇ ਲਿਆ ਗਿਆ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲਾ ਹੈ, ਜੋ ਫੰਡ ਨੂੰ ਉਦੋਂ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਮਾਪਦੰਡ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਲਈ 15-20% ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ 10-12% ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਟਿਕਾਊ ਟੀਚੇ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
• ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਟ੍ਰੈਪਸ ਤੋਂ ਬਚੋ: 80x+ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ-ਫੇਸਿੰਗ ਸਟਾਕਸ ਅਤੇ ਕੁਇੱਕ ਕਾਮਰਸ ਵਰਗੇ ਅਤਿ-ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਅਤਿ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਹੈ: ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਾਰਕੀਟ ਚੱਕਰਾਂ ਤੋਂ ਬਚਾਅ ਕਰਨ ਦੇ ਇੱਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।