Perspectivas do Preço do Ouro: Por que a Queda nos Preços do Petróleo não está Impulsionando o Ouro
Embora a queda nos preços do petróleo bruto costume atuar como um catalisador para os metais preciosos, o ouro está enfrentando ventos contrários significativos que estão limitando seu ímpeto de alta. Apesar das mudanças geopolíticas no Oriente Médio, uma combinação do fortalecimento do dólar americano e sinais de postura rígida (hawkish) dos bancos centrais está mantendo o metal amarelo sob pressão.
O Cabo de Guerra: Geopolítica vs. Política Monetária
Em 22 de junho, os preços do ouro à vista mostraram uma leve tração de alta, sendo negociados entre US$ 4.136 e US$ 4.221, após desenvolvimentos positivos tentativos nas negociações entre EUA e Irã. As discussões envolvem questões críticas, como as ambições nucleares do Irã e o potencial levantamento de sanções em troca da abertura do Estreito de Ormuz. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, indicou disposição para suspender sanções ao petróleo iraniano para garantir a segurança marítima e as inspeções da AIEA.
No entanto, esses esforços de desescalada geopolítica estão sendo contrariados por realidades macroeconômicas. Praveen Singh, Chefe de Moedas e Commodities da Mirae Asset ShareKhan, observa que uma perspectiva de postura rígida (hawkish) dos bancos centrais está restringindo a alta do ouro. À medida que os bancos centrais sinalizam possíveis aumentos de taxas para combater a inflação, o incentivo para manter ativos que não rendem juros, como o ouro, diminui.
O Impacto de um Dólar Forte e do Aumento dos Rendimentos (Yields)
A principal razão pela qual o ouro está lutando para sustentar um rompimento é o ressurgimento do Índice do Dólar Americano, que estava sendo negociado a 101,01, aproximando-se de sua máxima recente de 101,12. Um dólar mais forte torna o ouro mais caro para compradores internacionais, diminuindo a demanda.
Simultaneamente, os rendimentos dos títulos dos EUA (yields) estão subindo devido aos temores de aumento de taxas. O rendimento de 10 anos recuperou o nível psicologicamente significativo de 4,50%, uma alta de mais de 1% no dia. Esse aumento nos rendimentos cria um alto custo de oportunidade para os investidores de ouro. Embora os futuros do petróleo Brent tenham despencado 38% em relação à sua máxima de abril de US$ 126,41, o aumento esperado das taxas pelo Federal Reserve em setembro está estabelecendo um teto para os preços do ouro.
Tendências de ETFs e Infraestrutura Global de Ouro
O sentimento dos investidores permanece cauteloso, como evidenciado pelo movimento nos fundos de índice (ETFs). Embora as participações globais em ETFs de ouro tenham subido para 97,36 MOz em 19 de junho, os ETFs registraram, na verdade, uma saída líquida por quatro semanas consecutivas, com queda de 1,59 MOz (49,44 toneladas) no acumulado do ano. Isso sugere que muitos investidores institucionais estão encerrando posições devido ao temor de taxas de juros elevadas e sustentadas.
Em uma nota estrutural, a Ásia está expandindo sua presença no mercado de ouro. A Bloomberg relata que bancos em Hong Kong estão importando grandes barras de ouro antes do lançamento de um novo sistema de compensação de ouro em julho, seguindo um movimento semelhante de Singapura.
Principais Conclusões
- **Postura Rígida (Hawkish) dos Bancos