Altın Fiyat Görünümü: Düşen Petrol Fiyatları Neden Altını Yükseltmiyor
Ham petrol fiyatlarındaki düşüş genellikle değerli metaller için bir katalizör görevi görse de, altın yukarı yönlü ivmesini sınırlayan önemli engellerle karşı karşıya. Orta Doğu'daki jeopolitik değişimlere rağmen, güçlenen ABD Doları ve merkez bankalarının şahin sinyallerinin birleşimi, sarı metali baskı altında tutuyor.
Çekişme: Jeopolitik vs. Para Politikası
22 Haziran'da spot altın fiyatları, ABD-İran müzakerelerindeki temkinli olumlu gelişmelerin ardından 4.136$ ile 4.221$ arasında işlem görerek hafif bir yukarı yönlü ivme gösterdi. Görüşmeler, İran'ın nükleer hedefleri ve Hürmüz Boğazı'nın açılması karşılığında yaptırımların potansiyel olarak kaldırılması gibi kritik konuları kapsıyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, deniz güvenliğini ve IAEA denetimlerini sağlamak amacıyla İran petrolüne yönelik yaptırımlardan vazgeçme isteğini dile getirdi.
Ancak, bu jeopolitik gerilimi düşürme çabaları makroekonomik gerçeklerle dengeleniyor. Mirae Asset ShareKhan Döviz ve Emtia Başkanı Praveen Singh, merkez bankalarının şahin duruşunun altının yükselişini kısıtladığını belirtiyor. Merkez bankaları enflasyonla mücadele için olası faiz artırımlarının sinyalini verdikçe, altın gibi getiri sağlamayan varlıkları elde tutma motivasyonu azalıyor.
Güçlü Dolar ve Yükselen Getirilerin Etkisi
Altının bir kırılma yaşamakta zorlanmasının temel nedeni, 101,01 seviyesinde işlem görerek yakın zamandaki 101,12 döngü zirvesine yaklaşan ABD Dolar Endeksi'nin yeniden yükselişe geçmesidir. Güçlü bir dolar, altını uluslararası alıcılar için daha pahalı hale getirerek talebi zayıflatıyor.
Eş zamanlı olarak, faiz artırımı korkuları nedeniyle ABD tahvil getirileri yükseliyor. 10 yıllık getiri, gün içinde %1'den fazla artışla psikolojik olarak önemli olan %4,50 seviyesini yeniden yakaladı. Getirilerdeki bu artış, altın yatırımcıları için yüksek bir fırsat maliyeti yaratıyor. Brent petrol vadeli işlemleri, Nisan ayındaki 126,41 dolarlık zirvesinden %38 oranında düşmüş olsa da, Eylül ayında beklenen Federal Rezerv faiz artırımı altın fiyatları için bir tavan oluşturuyor.
ETF Trendleri ve Küresel Altın Altyapısı
Borsa Yatırım Fonlarındaki (ETF) hareketlilikten de anlaşıldığı üzere, yatırımcı duyarlılığı temkinli kalmaya devam ediyor. Küresel altın ETF varlıkları 19 Haziran'da 97,36 MOz seviyesine yükselmiş olsa da, ETF'lerde aslında üst üste dört haftadır net çıkış yaşanıyor ve yılbaşından bu yana 1,59 MOz (49,44 ton) düşüş kaydedildi. Bu durum, birçok kurumsal yatırımcının sürdürülebilir yüksek faiz oranları korkusuyla pozisyonlarını kapattığını gösteriyor.
Yapısal bir not olarak, Asya altın alanındaki varlığını genişletiyor. Bloomberg, Singapur'un benzer bir hamlesinin ardından, Hong Kong'daki bankaların Temmuz ayında yeni bir altın takas sisteminin başlatılmasından önce büyük miktarda külçe altın ithal ettiğini bildiriyor.
Önemli Çıkarımlar
- Merkez Bankalarının Şahin Tutumu: ABD Federal Rezerv (Eylül'de bekleniyor) ve ECB'nin (Aralık'ta bekleniyor) faiz artırımı beklentileri, altının yukarı yönlü potansiyelini sınırlıyor.
- Dolar ve Getiri Baskısı: Yükselen ABD Dolar Endeksi ve 10 yıllık Hazine getirilerinin %4,50'nin üzerine çıkması, değerli metaller için doğrudan bir engel teşkil ediyor.
- Jeopolitik Nüanslar: Nükleer denetimler ve petrol yaptırımlarına ilişkin ABD-İran görüşmeleri bir miktar istikrar sağlasa da, şu anda makroekonomik sıkılaşmanın gölgesinde kalıyorlar.