سونے کی قیمتوں کا تناظر: تیل کی گرتی ہوئی قیمتیں سونے کو کیوں فروغ نہیں دے رہیں
اگرچہ خام تیل کی گرتی ہوئی قیمتیں عام طور پر قیمتی دھاتوں کے لیے محرک کا کام کرتی ہیں، لیکن سونے کو اہم رکاوٹوں کا سامنا ہے جو اس کی اوپر کی جانب بڑھنے کی رفتار کو محدود کر رہی ہیں۔ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تبدیلیوں کے باوجود، امریکی ڈالر کی مضبوطی اور مرکزی بینکوں کے سخت (hawkish) اشاروں کا مجموعہ اس پیلی دھات کو دباؤ میں رکھے ہوئے ہے۔
کھینچا تانی: جغرافیائی سیاست بمقابلہ مانیٹری پالیسی
22 جون کو، امریکہ اور ایران کے درمیان مذاکرات میں ممکنہ مثبت پیش رفت کے بعد، اسپاٹ گولڈ کی قیمتوں میں معمولی اضافہ دیکھا گیا، جو $4,136 اور $4,221 کے درمیان ٹریڈ ہو رہی تھی۔ ان مذاکرات میں ایران کے ایٹمی عزائم اور ہرمز کے تنگ راستے (Strait of Hormuz) کو کھولنے کے بدلے پابندیوں کے ممکنہ خاتمے جیسے اہم مسائل شامل ہیں۔ امریکی وزیر خزانہ سکاٹ بیسنٹ نے بحری تحفظ اور IAEA کے معائنے کو یقینی بنانے کے لیے ایرانی تیل پر پابندیوں میں نرمی دکھانے کی آمادگی کا اظہار کیا ہے۔
تاہم، جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی کی ان کوششوں کا مقابلہ میکرو اکنامک حقائق سے ہو رہا ہے۔ Mirae Asset ShareKhan میں کرنسیز اور کموڈٹیز کے سربراہ پروین سنگھ کا کہنا ہے کہ مرکزی بینکوں کا سخت (hawkish) نقطہ نظر سونے کی قیمتوں میں اضافے کو روک رہا ہے۔ چونکہ مرکزی بینک افراط زر (inflation) سے نمٹنے کے لیے شرح سود میں اضافے کے اشارے دے رہے ہیں، اس لیے سونے جیسی غیر منافع بخش اثاثہ جات کو رکھنے کی ترغیب کم ہو جاتی ہے۔
مضبوط ڈالر اور بڑھتے ہوئے ریٹس (Yields) کے اثرات
سونے کے لیے بریک آؤٹ برقرار رکھنے میں دشواری کی بنیادی وجہ امریکی ڈالر انڈیکس کا دوبارہ ابھرنا ہے، جو 101.01 پر ٹریڈ کر رہا تھا اور اپنے حالیہ سائیکل ہائی 101.12 کے قریب پہنچ رہا تھا۔ ایک مضبوط ڈالر بین الاقوامی خریداروں کے لیے سونے کو مہنگا بنا دیتا ہے، جس سے طلب میں کمی آتی ہے۔
ساتھ ہی، شرح سود میں اضافے کے خدشات کی وجہ سے امریکی بانڈ ییلڈز (bond yields) بڑھ رہی ہیں۔ 10 سالہ ییلڈ نے نفسیاتی طور پر اہم 4.50% کی سطح کو دوبارہ حاصل کر لیا ہے، جو دن کے دوران 1% سے زیادہ بڑھ گئی ہے۔ ییلڈز میں یہ اضافہ سونے کے سرمایہ کاروں کے لیے 'موقع کی قیمت' (opportunity cost) کو بڑھا دیتا ہے۔ اگرچہ برینٹ آئل فیوچرز اپریل کی بلند ترین سطح $126.41 سے 38% تک گر چکے ہیں، لیکن ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے متوقع اقدام نے سونے کی قیمتوں کے لیے ایک حد (ceiling) قائم کر دی ہے۔
ETF کے رجحانات اور عالمی گولڈ انفراسٹرکچر
سرمایہ کاروں کا رجحان محتاط ہے، جیسا کہ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) کی نقل و حرکت سے ظاہر ہوتا ہے۔ اگرچہ 19 جون کو عالمی گولڈ ETF ہولڈنگز بڑھ کر 97.36 MOz ہو گئیں، لیکن حقیقت میں ETFs میں مسلسل چار ہفتوں سے خالص اخراج (net outflow) دیکھا گیا ہے، جو سال کے آغاز سے اب تک 1.59 MOz (49.44 ٹن) کم ہو چکا ہے۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ بہت سے ادارہ جاتی سرمایہ کار مسلسل بلند شرح سود کے خدشات کی وجہ سے اپنی پوزیشنز سے نکل رہے ہیں۔
ساختی طور پر، ایشیا اپنے سونے کے اثر و رسوخ کو بڑھا رہا ہے۔ بلومبرگ (Bloomberg) کی رپورٹ کے مطابق، سنگاپور کے نقش قدم پر چلتے ہوئے، ہانگ کانگ کے بینک جولائی میں ایک نئے گولڈ کلیئرنگ سسٹم کے آغاز سے قبل بڑی مقدار میں بلین بارز (bullion bars) درآمد کر رہے ہیں۔
اہم نکات
- مرکزی بینکوں کا سخت رویہ: امریکی فیڈرل ریزرو (ستمبر میں متوقع) اور ECB (دسمبر میں متوقع) کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے امکانات سونے کی قیمتوں میں اضافے کی صلاحیت کو محدود کر رہے ہیں۔
- ڈالر اور ییلڈ کا دباؤ: بڑھتا ہوا امریکی ڈالر انڈیکس اور 10 سالہ ٹریژری ییلڈز کا 4.50% سے اوپر جانا قیمتی دھاتوں کے لیے براہ راست رکاوٹ بن رہا ہے۔
- جغرافیائی سیاسی باریکیاں: اگرچہ ایٹمی معائنے اور تیل کی پابندیوں کے حوالے سے امریکہ اور ایران کی بات چیت کچھ استحکام فراہم کرتی ہے، لیکن فی الحال میکرو اکنامک سختی (macroeconomic tightening) ان پر غالب ہے۔