சாம் ஆல்ட்மேன் $1 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டை வலியுறுத்துகிறார், OpenAI IPO-வை 2027-க்கு தள்ளுகிறார்

OpenAI தனது ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்புக்கான (IPO) காலக்கெடுவை மறுபரிசீலனை செய்து வருவதாகக் கூறப்படுகிறது, அதன் CEO சாம் ஆல்ட்மேன் நிறுவனத்தின் பொது அறிமுகத்திற்காக ஒரு உயர்ந்த இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளார். ஆரம்ப இலக்குகள் 2026-ன் பிற்பகுதியை நோக்கி இருந்தபோதிலும், $1 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டிற்கான முயற்சி காரணமாக, உலகின் முன்னணி AI ஆய்வகம் குறைந்தபட்சம் 2027 வரை தனியார் நிறுவனமாகவே தொடரக்கூடும்.

டிரில்லியன்-டாலர் நிபந்தனை

இந்தத் தாமதத்திற்குப் பின்னால் உள்ள முக்கியக் காரணம், $1 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டிற்கு குறைவான எதையும் ஏற்க சாம் ஆல்ட்மேன் மறுப்பதே ஆகும். OpenAI-ன் சமீபத்திய தனியார் மதிப்பீடு $730 பில்லியனாக இருந்தது, மேலும் ஆலோசகர்கள் ஆல்ட்மேனிடம் ஒரு கடினமான தேர்வை முன்வைத்துள்ளனர்: குறைந்த மதிப்பீட்டுடன் விரைவில் முன்னேறுவதா அல்லது டிரில்லியன்-டாலர் மைல்கல்லை இலக்காகக் கொண்டு 2027 வரை காத்திருப்பதா? டிரில்லியன்-டாலர் அளவை விடக் குறைவான எந்தத் தொகையையும் "சாத்தியமற்றது" (nonstarter) என்று ஆல்ட்மேன் குறிப்பிட்டதாகக் கூறப்படுகிறது.

இத்தகைய உயர் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்துவதற்காக, நிறுவனம் தனது கவனத்தை நிறுவன பயன்பாடுகளின் (enterprise utility) பக்கம் தீவிரமாக மாற்றி வரும் வேளையில் இந்த லட்சியம் உருவாகியுள்ளது. இதை ஆதரிக்க, OpenAI தனது Sora போன்ற வீடியோ உருவாக்கும் திட்டங்களிலிருந்து விலகி, தனது B2B சேவைகளை வலுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்தி வருகிறது. இந்த உத்தியில் முக்கியப் பங்கு வகிப்பது Codex கோடிங் கருவியாகும், இது வெறும் மூன்று மாதங்களில் ஐந்து மடங்கு வளர்ந்து, வாரத்திற்கு நான்கு மில்லியனுக்கும் அதிகமான பயனர்களைப் பெற்றுள்ளது.

சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் SpaceX முன்மாதிரி

தொழில்நுட்பத் துறையில் சமீபகாலமாக ஏற்பட்டுள்ள கொந்தளிப்பு காரணமாக நிதி ஆலோசகர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு வலியுறுத்துகின்றனர். SpaceX தனது சாதனை அளவிலான $85 பில்லியன் IPO-க்குப் பிறகு சந்தையில் சந்தித்த ஏற்ற இறக்கங்கள் ஒரு எச்சரிக்கையாக அமைந்துள்ளன. தனது முதல் நாளிலேயே $1.77 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டை எட்டிய போதிலும், SpaceX-ன் பங்குகள் $200-லிருந்து $153 ஆக சரிந்தன, இது முதலீட்டாளர்களைப் பதற்றமடையச் செய்துள்ளது.

மேலும், பெருமளவிலான மூலதனச் செலவுகளுக்குப் பதிலாக முதலீட்டாளர்கள் உறுதியான லாபத்தைக் கோருவதால், பரந்த AI சந்தை ஆய்வுக்கு உள்ளாகியுள்ளது. OpenAI 2025-ல் சுமார் $13 பில்லியன் வருவாயை ஈட்டியுள்ளது மற்றும் இந்த ஆண்டு அதை மூன்று மடங்காக உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளது, இருப்பினும் கணினி உள்கட்டமைப்பு (compute infrastructure) மற்றும் தரவு மையங்களை (data centers) உருவாக்குவதற்கான பிரம்மாண்டமான செலவுகள் காரணமாக நிறுவனம் இன்னும் லாபகரமாக இல்லை. கூடுதலாக, ChatGPT பயனர்களின் வளர்ச்சி சுமார் 900 மில்லியன் பயனர்களுடன் தேக்கமடைந்துள்ளது, இது நிறுவனம் எதிர்பார்த்த ஒரு பில்லியன் பயனர் என்ற மைல்கல்லை எட்டவில்லை.

SoftBank-ன் தாக்கம்

IPO தாமதமாகும் சாத்தியக்கூறு OpenAI-ன் முக்கிய முதலீட்டாளர்களுக்கு, குறிப்பாக SoftBank-க்கு உடனடி விளைவுகளை ஏற்படுத்தும். அக்டோபர் மாதத்திற்குள் OpenAI-ல் தனது முதலீட்டை $65 பில்லியனாக SoftBank உயர்த்தத் திட்டமிட்டுள்ள நிலையில், இந்தச் செய்தியால் அந்நிறுவனத்தின் பங்குகள் ஏற்கனவே 13 சதவீதம் சரிந்துள்ளன—இது ஆகஸ்ட் 2024-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும்.

SoftBank போன்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு வெற்றிகரமான OpenAI IPO, அவர்களின் பங்குகளில் பெரும் பகுதியை வெளிப்படையான சந்தை விலையில் மாற்ற உதவும், இது பெரிய முதலீட்டு நிறுவனங்களை அடிக்கடி பாதிக்கும் "conglomerate discount"-ஐ நீக்கக்கூடும். இந்தத் தாமதம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை நேரடியாகக் குறைக்கிறது, இது நிறுவனம் மற்றும் அதன் நிறுவன ஆதரவாளர்கள் ஆகிய இருவருக்கும் ஒரு சவாலான காத்திருப்புப் போட்டியை உருவாக்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மதிப்பீட்டு முட்டுக்கட்டை: சாம் ஆல்ட்மேன் $1 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டிற்காகக் காத்திருக்கிறார், இது IPO-வை 2026-ன் பிற்பகுதியிலிருந்து 2027-க்கு தள்ளிப்போடக்கூடும்.
• நிறுவனங்களுக்கான மாற்றம்: OpenAI தனது B2B வளர்ச்சியை முன்னுரிமைப்படுத்துகிறது, இதற்கு Codex கோடிங் கருவி வாரத்திற்கு 4 மில்லியன் பயனர்களாக வேகமாக வளர்ந்தது ஒரு சான்றாகும்.
• சந்தை எச்சரிக்கை: ஏற்ற இறக்கமான தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மற்றும் AI உள்கட்டமைப்பின் அதிக செலவு ஆகியவை தற்போதைய சூழலில் பொதுப் பட்டியலைத் தொடங்குவதில் ஆலோசகர்களைத் தயங்கச் செய்கின்றன.