샘 알트먼, 1조 달러 기업 가치 요구하며 OpenAI IPO 2027년으로 연기
OpenAI가 기업공개(IPO) 일정을 재검토 중인 것으로 알려졌다. 샘 알트먼 CEO가 회사의 상장을 위해 매우 높은 기준을 제시했기 때문이다. 당초 목표는 2026년 말이었으나, 1조 달러의 기업 가치를 달성하려는 움직임으로 인해 세계 최고의 AI 연구소인 OpenAI가 최소 2027년까지 비상장 상태를 유지할 가능성이 있다.
1조 달러의 최후통첩
이번 일정 연기 가능성의 주요 원인은 1조 달러 미만의 기업 가치는 수용하지 않겠다는 샘 알트먼의 완강한 태도다. OpenAI의 가장 최근 비상장 기업 가치는 7,300억 달러였으며, 고문들은 알트먼에게 낮은 가치로 조기에 상장할 것인지, 아니면 1조 달러라는 이정표를 목표로 2027년까지 기다릴 것인지에 대한 냉혹한 선택지를 제시했다. 보도에 따르면 알트먼은 1조 달러 미만의 어떤 수치도 "논의할 가치조차 없는 것(nonstarter)"이라고 일축했다.
이러한 야심은 회사가 이러한 프리미엄을 정당화하기 위해 기업용 서비스(enterprise utility)로 초점을 공격적으로 전환하고 있는 시점에 나왔다. 이를 뒷받침하기 위해 OpenAI는 비디오 생성기인 Sora와 같은 사이드 프로젝트에서 벗어나 B2B 서비스 강화로 방향을 틀었다. 이 전략의 핵심 요소는 코딩 도구인 Codex로, 주간 사용자 수가 400만 명 이상으로 급증하며 단 3개월 만에 5배의 성장세를 보였다.
시장 변동성과 SpaceX의 전례
금융 고문들은 최근 기술 섹터의 불안정성을 이유로 주의를 당부하고 있다. 850억 달러라는 기록적인 IPO 이후 SpaceX가 보여준 불안정한 성과는 경고 사례가 되었다. 상장 첫날 1조 7,700억 달러의 기업 가치를 달성했음에도 불구하고, SpaceX의 주가는 이후 200달러에서 153달러로 하락하며 투자자들을 불안하게 만들었다.
또한, 투자자들이 막대한 자본 지출에 대한 가시적인 수익을 요구함에 따라 광범위한 AI 시장이 정밀 조사를 받고 있다. OpenAI는 2025년에 약 130억 달러의 매출을 기록했으며 올해 그 3배를 목표로 하고 있지만, 컴퓨팅 인프라 및 데이터 센터 구축에 드는 막대한 비용으로 인해 여전히 수익을 내지 못하고 있다. 게다가 ChatGPT의 사용자 성장세는 약 9억 명 수준에서 정체되었으며, 회사가 기대했던 10억 명이라는 심리적 이정표를 달성하지 못했다.
SoftBank의 파급 효과
IPO 연기 전망은 OpenAI의 주요 후원자, 특히 SoftBank에 즉각적인 영향을 미치고 있다. SoftBank가 10월까지 OpenAI에 대한 투자 규모를 650억 달러까지 확대함에 따라, SoftBank의 주가는 이미 이 소식에 반응하여 13% 급락하며 2024년 8월 이후 가장 가파른 하락세를 기록했다.
SoftBank와 같은 투자자들에게 성공적인 OpenAI IPO는 보유 지분의 상당 부분에 대해 투명한 시장 가격을 제공하며, 대형 투자사에 흔히 발생하는 '복합기업 할인(conglomerate discount)'을 제거할 가능성이 있다. 연기는 이러한 시장의 기대감을 직접적으로 꺾어 놓으며, 회사와 기관 투자자 모두에게 고위험의 기다림을 강요하고 있다.
핵심 요약
- 기업 가치 대치: 샘 알트먼이 1조 달러의 기업 가치를 고수함에 따라, IPO가 2026년 말에서 2027년으로 연기될 가능성이 있다.
- 기업용 시장으로의 전환: OpenAI는 Codex 코딩 도구의 주간 사용자 수가 400만 명으로 급증한 것에서 알 수 있듯이 B2B 성장을 우선시하고 있다.
- 시장 경계: 변동성이 큰 기술주와 높은 AI 인프라 비용으로 인해, 현재의 시장 상황에서 고문들은 상장을 추진하는 데 신중한 태도를 보이고 있다.