Sam Altman esige una valutazione da 1 trilione di dollari, rimandando l'IPO di OpenAI al 2027

OpenAI starebbe riconsiderando la sua tabella di marcia per l'offerta pubblica iniziale (IPO), con il CEO Sam Altman che ha fissato un traguardo molto alto per il debutto in borsa della società. Mentre gli obiettivi originali puntavano alla fine del 2026, la spinta verso una valutazione da 1 trilione di dollari potrebbe portare il principale laboratorio di IA al mondo a rimanere privata fino ad almeno il 2027.

L'ultimatum da un trilione di dollari

Il principale motore dietro il potenziale ritardo è il rifiuto di Sam Altman di accettare qualsiasi valutazione inferiore a 1 trilione di dollari. L'ultima valutazione privata di OpenAI si è attestata a 730 miliardi di dollari, e i consulenti hanno presentato ad Altman una scelta drastica: procedere prima con una valutazione più bassa o attendere fino al 2027 per puntare al traguardo del trilione. Secondo quanto riportato, Altman ha definito qualsiasi cifra inferiore alla soglia del trilione come un'opzione non percorribile.

Questa ambizione arriva in un momento in cui l'azienda sta spostando aggressivamente il proprio focus verso l'utilità aziendale per giustificare un premio simile. Per sostenere questo cambiamento, OpenAI è passata dai progetti secondari, come il generatore di video Sora, al rafforzamento delle sue offerte B2B. Un elemento chiave di questa strategia è lo strumento di codifica Codex, che ha registrato un enorme incremento, raggiungendo oltre quattro milioni di utenti settimanali: un aumento di cinque volte in soli tre mesi.

Volatilità del mercato e il precedente SpaceX

I consulenti finanziari invitano alla cautela a causa delle recenti turbolenze nel settore tecnologico. Le prestazioni altalenanti di SpaceX dopo la sua IPO record da 85 miliardi di dollari sono servite da monito. Nonostante abbia raggiunto una valutazione di 1,77 trilioni di dollari nel suo primo giorno, il titolo SpaceX è sceso da 200 a 153 dollari, spaventando gli investitori.

Inoltre, il più ampio mercato dell'IA sta affrontando un periodo di scrutinio, poiché gli investitori richiedono rendimenti tangibili sugli enormi investimenti di capitale. Sebbene OpenAI abbia generato circa 13 miliardi di dollari di entrate nel 2025 e miri a triplicare tale cifra quest'anno, l'azienda rimane in perdita a causa degli sbalorditivi costi per la costruzione di infrastrutture di calcolo e data center. Inoltre, la crescita degli utenti di ChatGPT si è stabilizzata intorno ai 900 milioni, mancando il traguardo psicologico del miliardo di utenti che l'azienda si era prefissata.

L'effetto domino di SoftBank

La prospettiva di un'IPO posticipata ha conseguenze immediate per i principali sostenitori di OpenAI, in particolare SoftBank. Mentre SoftBank sta portando il suo investimento in OpenAI verso i 65 miliardi di dollari entro ottobre, il titolo della società ha già reagito alla notizia, subendo un calo del 13%, il suo declino più ripido da agosto 2024.

Per investitori come SoftBank, una riuscita IPO di OpenAI fornirebbe un prezzo di mercato trasparente per una parte massiccia delle loro partecipazioni, eliminando potenzialmente lo "sconto da conglomerato" che spesso colpisce le grandi società di investimento. Un ritardo smorza direttamente queste aspettative di mercato, creando un gioco d'attesa ad alta posta in gioco sia per l'azienda che per i suoi sostenitori istituzionali.

Punti chiave

• Stallo sulla valutazione: Sam Altman punta a una valutazione di 1 trilione di dollari, rischiando di posticipare l'IPO dalla fine del 2026 al 2027.
• Spostamento verso il settore Enterprise: OpenAI sta dando priorità alla crescita B2B, come dimostrato dalla rapida scalata dello strumento di codifica Codex a 4 milioni di utenti settimanali.
• Cautela del mercato: La volatilità dei titoli tecnologici e l'alto costo delle infrastrutture IA stanno rendendo i consulenti esitanti nel perseguire una quotazione pubblica nell'attuale clima.