सॅम ऑल्टमॅन यांची १ ट्रिलियन डॉलर मूल्यांकनाची मागणी, OpenAI चा IPO २०२७ पर्यंत पुढे ढकलला

OpenAI आपल्या 'इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग'च्या (IPO) वेळापत्रकाचा पुनर्विचार करत असल्याचे समजतेय, कारण CEO सॅम ऑल्टमॅन यांनी कंपनीच्या सार्वजनिक पदार्पणासाठी (public debut) खूप मोठी अपेक्षा ठेवली आहे. मूळ उद्दिष्टे २०२६ च्या उत्तरार्धापर्यंतची असली तरी, १ ट्रिलियन डॉलर मूल्यांकनाच्या आग्रहामुळे जगातील ही आघाडीची AI लॅब किमान २०२७ पर्यंत खाजगीच राहू शकते.

ट्रिलियन-डॉलरचा अल्टिमेटम

या संभाव्य विलंबामागील मुख्य कारण म्हणजे सॅम ऑल्टमॅन यांचा १ ट्रिलियन डॉलरपेक्षा कमी कोणतेही मूल्यांकन स्वीकारण्यास नकार. OpenAI चे अलीकडील खाजगी मूल्यांकन ७३० अब्ज डॉलर होते आणि सल्लागारांनी ऑल्टमॅनसमोर एक कठीण पर्याय ठेवला आहे: कमी मूल्यांकनासह लवकर पुढे जाणे किंवा ट्रिलियन-डॉलरचा टप्पा गाठण्यासाठी २०२७ पर्यंत प्रतीक्षा करणे. ऑल्टमॅन यांनी कथितपणे ट्रिलियन-डॉलरपेक्षा कमी असलेल्या कोणत्याही आकड्याला "अशक्य" (nonstarter) असे संबोधले आहे.

ही महत्त्वाकांक्षा अशा वेळी येत आहे जेव्हा कंपनी इतके प्रीमियम मूल्यमापन सिद्ध करण्यासाठी आपले लक्ष वेगाने 'एंटरप्राइझ युटिलिटी'कडे वळवत आहे. याला पाठबळ देण्यासाठी, OpenAI ने Sora सारख्या व्हिडिओ जनरेटरसारख्या उपप्रकल्पांकडून आपले लक्ष वळवून आपल्या B2B सेवा मजबूत करण्यावर भर दिला आहे. या रणनीतीमधील एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे Codex कोडिंग टूल, ज्याच्या वापरकर्त्यांच्या संख्येत मोठी वाढ झाली असून, अवघ्या तीन महिन्यांत ते ४० लाखांहून अधिक साप्ताहिक वापरकर्त्यांपर्यंत पोहोचले आहे—ही पाच पटीने झालेली वाढ आहे.

बाजारातील अस्थिरता आणि SpaceX चा अनुभव

टेक क्षेत्रातील अलीकडील अस्थिरतेमुळे आर्थिक सल्लागार सावध राहण्याचा सल्ला देत आहेत. SpaceX च्या विक्रमी ८५ अब्ज डॉलरच्या IPO नंतरच्या चढ-उतारांच्या कामगिरीने एक सावधगिरीचा इशारा दिला आहे. पहिल्याच दिवशी १.७७ ट्रिलियन डॉलरचे मूल्यांकन मिळवूनही, SpaceX चा शेअर २०० डॉलरवरून १५३ डॉलरपर्यंत खाली आला आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदार घाबरले आहेत.

शिवाय, मोठ्या भांडवली खर्चावर (capital expenditures) गुंतवणूकदार ठोस परतावा मागत असल्याने व्यापक AI बाजार सध्या टीकेच्या भोवऱ्यात आहे. जरी OpenAI ने २०२५ मध्ये अंदाजे १३ अब्ज डॉलरचा महसूल मिळवला असेल आणि यावर्षी तो तिपटीने वाढवण्याचे उद्दिष्ट ठेवले असेल, तरीही कॉम्प्युट इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि डेटा सेंटर्स उभारण्याच्या प्रचंड खर्चामुळे कंपनी अद्याप तोट्यात आहे. याव्यतिरिक्त, ChatGPT च्या वापरकर्त्यांची वाढ ९०० दशलक्ष वापरकर्त्यांवर येऊन थांबली आहे, ज्यामुळे कंपनीने अपेक्षित असलेला १ अब्ज वापरकर्त्यांचा महत्त्वाचा टप्पा गाठता आलेला नाही.

SoftBank चा परिणाम

IPO ला विलंब होण्याची शक्यता OpenAI च्या प्रमुख पाठीराख्यांवर, विशेषतः SoftBank वर, तात्काळ परिणाम करेल. ऑक्टोबरपर्यंत SoftBank आपला OpenAI मधील गुंतवणूक ६५ अब्ज डॉलरपर्यंत वाढवत असतानाच, या बातमीमुळे कंपनीच्या शेअरमध्ये आधीच १३ टक्क्यांची घसरण झाली आहे—जी ऑगस्ट २०२४ नंतरची सर्वात मोठी घसरण आहे.

SoftBank सारख्या गुंतवणूकदारांसाठी, OpenAI चा यशस्वी IPO त्यांच्याकडील मोठ्या गुंतवणुकीसाठी पारदर्शक बाजारभाव प्रदान करेल, ज्यामुळे मोठ्या गुंतवणूक संस्थांवर वारंवार येणारा "कॉन्ग्लोमरेट डिस्काउंट" (conglomerate discount) कमी होऊ शकतो. विलंबामुळे बाजारातील या अपेक्षा कमी होतात, ज्यामुळे कंपनी आणि तिचे संस्थात्मक समर्थक या दोघांसाठीही एक अनिश्चित प्रतीक्षा सुरू झाली आहे.

मुख्य मुद्दे

• मूल्यांकनावरील पेच: सॅम ऑल्टमॅन १ ट्रिलियन डॉलरच्या मूल्यांकनासाठी ठाम आहेत, ज्यामुळे IPO २०२६ च्या उत्तरार्धाकडून २०२७ पर्यंत पुढे ढकलला जाऊ शकतो.
• एंटरप्राइझकडे वळण: OpenAI B2B वाढीला प्राधान्य देत आहे, ज्याचा पुरावा म्हणजे Codex कोडिंग टूलच्या साप्ताहिक वापरकर्त्यांची संख्या ४० लाखांपर्यंत वेगाने पोहोचली आहे.
• बाजारातील सावधगिरी: अस्थिर टेक शेअर्स आणि AI इन्फ्रास्ट्रक्चरचा प्रचंड खर्च यामुळे सध्याच्या परिस्थितीत सल्लागार सार्वजनिक लिस्टिंगसाठी (public listing) कचरत आहेत.