Sam Altman 要求 1 万亿美元估值，将 OpenAI IPO 推迟至 2027 年
据报道，OpenAI 正在重新考虑其首次公开募股（IPO）的时间表，首席执行官 Sam Altman 为公司的公开亮相设定了极高的标准。虽然最初的目标指向 2026 年底，但对 1 万亿美元估值的追求可能会使这家全球领先的 AI 实验室至少保持私有状态直到 2027 年。
万亿美元的最后通牒
潜在延迟的主要驱动力是 Sam Altman 拒绝接受低于 1 万亿美元的估值。OpenAI 最近的私募估值为 7300 亿美元，顾问们向 Altman 提出了一个严峻的选择：是带着较低的估值尽早推进，还是等到 2027 年以冲击万亿美元里程碑。据报道，Altman 将任何低于万亿美元大关的数字都称为“无法谈论的方案”。
这一雄心壮志出现在公司正积极转向企业级应用以支撑如此高溢价之际。为了实现这一目标，OpenAI 已从 Sora 等视频生成器等非核心项目转向加强其 B2B 产品。该战略中的关键环节是 Codex 编程工具，其用户量出现了爆发式增长，周活跃用户已超过 400 万——在短短三个月内增长了五倍。
市场波动与 SpaceX 前例
由于近期科技板块的动荡，财务顾问正敦促保持谨慎。SpaceX 在完成创纪录的 850 亿美元 IPO 后表现不稳，这已成为一个警示案例。尽管 SpaceX 在上市首日估值达到了 1.77 万亿美元，但其股价随后从 200 美元跌至 153 美元，令投资者感到不安。
此外，随着投资者要求在巨额资本支出上获得切实回报，更广泛的 AI 市场正面临审查。虽然 OpenAI 在 2025 年带来了约 130 亿美元的收入，并计划在今年实现三倍增长，但由于构建计算基础设施和数据中心所需的惊人成本，该公司仍处于亏损状态。此外，ChatGPT 的用户增长已停滞在 9 亿左右，未能达到公司预期的 10 亿用户这一心理里程碑。
SoftBank 的连锁反应
IPO 推迟的前景对 OpenAI 的主要支持者（尤其是 SoftBank）产生了直接影响。随着 SoftBank 计划到 10 月将其对 OpenAI 的投资规模扩大到 650 亿美元，该公司股价已对该消息做出反应，下跌了 13%——这是自 2024 年 8 月以来最大的跌幅。
对于像 SoftBank 这样的投资者来说，成功的 OpenAI IPO 将为其持有的巨额股份提供透明的市场价格，并可能消除经常影响大型投资公司的“集团折价”。延迟直接打击了这些市场预期，为公司及其机构支持者带来了一场高风险的等待游戏。
核心要点
- 估值僵局： Sam Altman 坚持要求 1 万亿美元的估值，这可能会将 IPO 从 2026 年底推迟到 2027 年。
- 转向企业级： OpenAI 正优先考虑 B2B 增长，Codex 编程工具周活跃用户快速增长至 400 万便证明了这一点。
- 市场谨慎： 动荡的科技股和高昂的 AI 基础设施成本使得顾问们在当前环境下对寻求上市持犹豫态度。