அமெரிக்கா-ஈரான் ஒப்பந்தத்தால் உலகளாவிய விநியோக அச்சம் குறைவு; அலுமினியம் பங்குகள் சரிவு

சமீபத்திய தற்காலிக அமெரிக்கா-ஈரான் ஒப்பந்தம் உலோகத் துறையில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது, இது புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய ஏற்றத்தை திடீரென முடிவுக்குக் கொண்டு வந்துள்ளது. விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் தளர்ந்து வருவதால், இந்தியாவின் முக்கிய அலுமினிய நிறுவனங்கள் குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன, இது சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

புவிசார் அரசியல் போர்நிறுத்தம் துறையில் விற்பனை சரிவைத் தூண்டுகிறது

அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தையில் ஏற்பட்டுள்ள எதிர்பாராத முன்னேற்றம், இதற்கு முன்பு அலுமினிய விலையை உயர்த்திய விநியோக அச்சங்களை நீக்கியுள்ளது. ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதன் மூலம், முன்னதாகத் தடுக்கப்பட்ட இறக்குமதிகள் தடையின்றி வரக்கூடும் என்பதால், உலகளாவிய விநியோகம் மீண்டும் சீராகும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தையின் எதிர்வினை உடனடியாக இருந்தது. செவ்வாயன்று, Vedanta Aluminium Metal 5% சரிவைச் சந்தித்தது, அதே நேரத்தில் National Aluminium Company (NALCO) மற்றும் Hindalco முறையே 4.1% மற்றும் 3.1% சரிந்தன. இது Nifty Metal Index-இல் 1.6% சரிவுக்குக் காரணமாக அமைந்தது, அதே நேரத்தில் Benchmark Nifty 0.6% உயர்ந்துள்ளது. ஜூன் 19-ஆம் தேதி வாக்கில் முறையான அமைதி ஒப்பந்தம் கையெழுத்தாகுமானால், மேலும் லாபப் பதிவு (profit booking) காரணமாக உலோக குறியீடு மேலும் 5% வரை வீழ்ச்சியடையக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

உலகளாவிய விலைகள் மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகளில் தாக்கம்

இந்த போர்நிறுத்தத்தால் உலகளாவிய முதன்மை அலுமினிய விநியோகத்தில் சுமார் 10% விடுவிக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய உற்பத்திச் செலவுகளைக் குறைத்துள்ள எரிசக்தி விலைகளின் வீழ்ச்சியுடன் இணைந்து, இந்த விநியோக அதிகரிப்பு விலைகளின் மீது பெரும் இறக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

London Metal Exchange (LME)-இல் உள்ள Benchmark விலைகள் ஏற்கனவே குறிப்பிடத்தக்க திருத்தத்தைக் கண்டுள்ளன. போரின் உச்சக்கட்டத்தில் இருந்த மார்ச் மாதத்தில் விலைகள் கிட்டத்தட்ட 9% உயர்ந்த ஆறு மாத கால ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, ஜூன் மாதத்தில் LME அலுமினியம் 8%-க்கும் மேலாக வீழ்ச்சியடைந்தது. சமீபத்தில் விலைகள் ஒரு மெட்ரிக் டன்னுக்கு $3,333.75 என்ற அளவில் உள்ளன. Daily Relative Strength Index (RSI) போன்ற தொழில்நுட்பக் குறிகாட்டிகள், நடுநிலை முதல் இறங்குமுக நிலை (neutral-to-bearish) பகுதிக்கு மாறியுள்ளன, இது இந்தத் துறை உலகளாவிய விலை அடிப்படையான $3,200 முதல் $3,250 வரை நிலைபெறக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

இந்திய அலுமினிய நிறுவனங்களின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

குறுகிய காலக் கண்ணோட்டம் இறங்குமுகமாகத் தெரிந்தாலும், மோதலின் போது காணப்பட்ட உயர் விலைகள், விரிவாக்கப்பட்ட லாப வரம்புகளால் (margins) இந்திய நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு (Q1) வருவாயை உயர்த்தியிருக்கலாம் என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இருப்பினும், நீண்ட கால விலை கணிப்புகள் நிதானமாகவே உள்ளன; LME விலைகள் FY27-இல் $3,300-ஐச் சுற்றி இருக்கும் என்றும், FY28-க்குள் $3,175 ஆகக் குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீடு செய்யத் தொடங்கும் புள்ளிகளைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, சந்தை சரிவிற்காகக் காத்திருக்குமாறு நிபுணர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர். LKP Securities நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த ஜதீன் திரிவேதி, மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன் குறியீடு (index) 5-8% சரிவடைவதற்காகக் காத்திருக்குமாறு அறிவுறுத்துகிறார்; மேலும் NALCO 15% சரிந்த பிறகு ஈர்க்கக்கூடியதாக மாறக்கூடும் என்றும் குறிப்பிடுகிறார்.

பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில், Hindalco Industries ஒரு "பாதுகாப்பானத் தெரிவாக" (defensive pick) முன்னிலைப்படுத்தப்படுகிறது. இதற்குக் காரணம் அதன் அமெரிக்கத் துணை நிறுவனமான Novelis ஆகும், இது தனது வருவாயில் பாதியை விட அதிகமாக டவுன்ஸ்ட்ரீம் செயலாக்கம் (downstream processing) மூலம் ஈட்டுகிறது. Novelis, ஏற்ற இறக்கமான முதன்மை LME விலைகளை விட கன்வெர்ஷன் ஸ்ப்ரெட்ஸை (conversion spreads) நம்பியிருப்பதால், அடிப்படை உலோக விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதால் ஏற்படும் நேரடித் தாக்கத்திலிருந்து இது கட்டமைப்பிலேயே பாதுகாக்கப்படுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்