미-이란 합의로 글로벌 공급 우려 완화되며 알루미늄 주가 급락

최근 체결된 미-이란 간의 잠정 합의가 금속 섹터에 충격을 주며, 지정학적 긴장으로 인해 이어졌던 대규모 랠리를 갑작스럽게 종료시켰습니다. 공급 제약이 완화됨에 따라 인도의 주요 알루미늄 기업들은 상당한 매도 압력에 직면해 있으며, 이는 시장 심리의 변화를 시사합니다.

지정학적 휴전이 섹터 매도세 촉발

미-이란 협상의 예상치 못한 진전은 이전에 알루미늄 가격을 지지했던 공급 우려를 상쇄시켰습니다. 호르무즈 해협이 재개방될 가능성이 커짐에 따라, 이전에 차단되었던 수입품들이 자유롭게 유입되어 글로벌 공급이 회복될 것으로 예상됩니다.

시장의 반응은 즉각적이었습니다. 화요일, Vedanta Aluminium Metal은 5% 급락했으며, National Aluminium Company (NALCO)와 Hindalco는 각각 4.1%와 3.1% 하락했습니다. 이는 벤치마크인 Nifty 지수가 0.6% 상승했음에도 불구하고 Nifty Metal Index가 1.6% 하락하는 원인이 되었습니다. 분석가들은 만약 6월 19일경에 공식적인 평화 협정이 체결된다면, 추가적인 차익 실현 매물이 쏟아지며 금속 지수를 5% 더 끌어내릴 수 있다고 시사합니다.

글로벌 가격 및 생산 비용에 미치는 영향

이번 휴전으로 전 세계 1차 알루미늄 공급량의 약 10%가 풀릴 것으로 예상됩니다. 이러한 공급 유입은 글로벌 생산 곡선을 낮춘 에너지 비용 하락과 맞물려 가격에 강력한 하락 압력을 가하고 있습니다.

런던 금속 거래소(LME)의 벤치마크 가격은 이미 상당한 조정을 거쳤습니다. 전쟁이 정점에 달했던 3월에 가격이 약 9% 급등하며 6개월간 랠리를 이어간 후, 6월 LME 알루미늄 가격은 8% 이상 폭락했습니다. 최근 가격은 메트릭 톤당 약 $3,333.75 수준을 기록했습니다. 일일 상대강도지수(RSI)와 같은 기술적 지표는 중립에서 약세 구간으로 이동했으며, 이는 해당 섹터가 글로벌 가격 하한선인 $3,200에서 $3,250 사이에서 다져질 수 있음을 시사합니다.

인도 주요 알루미늄 기업 전망

단기 전망은 약세로 보이지만, 분석가들은 분쟁 기간 동안의 높은 가격이 마진 확대로 이어져 인도 기업들의 1분기 실적을 뒷받침했을 가능성이 높다고 언급합니다. 그러나 장기 가격 전망은 보수적이며, LME 가격은 2027 회계연도(FY27)에 $3,300 부근에서 머물다가 2028 회계연도(FY28)에는 $3,175까지 떨어질 것으로 예상됩니다.

진입 시점을 찾는 투자자들에게 전문가들은 조정이 올 때까지 기다릴 것을 권고합니다. LKP Securities의 Jateen Trivedi는 자본을 배분하기 전에 지수가 5~8% 조정받기를 기다릴 것을 조언하며, NALCO는 15% 하락한 후에 매력적인 가격대가 될 수 있다고 언급했습니다.

종목 선정 측면에서는 Hindalco Industries가 '방어주'로 강조되었습니다. 이는 매출의 절반 이상을 다운스트림 가공을 통해 창출하는 미국 기반 자회사 Novelis 덕분입니다. Novelis는 변동성이 큰 LME 원자재 가격보다는 가공 스프레드(conversion spreads)에 의존하기 때문에, 기초 금속 가격 하락의 직접적인 영향으로부터 구조적으로 보호받고 있습니다.

핵심 요약