美伊协议缓解全球供应担忧，铝业股票暴跌

最近达成的美伊临时协议给金属行业带来了巨大冲击，使由地缘政治紧张局势推动的大规模涨势戛然而止。随着供应限制的缓解，印度主要的铝业巨头正面临巨大的抛售压力，预示着市场情绪的转变。

地缘政治停火引发行业抛售

美伊谈判取得的意外进展，抵消了此前支撑铝价的供应担忧。随着霍尔木兹海峡可能重新开放，此前受阻的进口物资预计将自由流动，从而恢复全球供应。

市场反应立竿见影。周二，Vedanta Aluminium Metal 大跌 5%，而 National Aluminium Company (NALCO) 和 Hindalco 分别下跌了 4.1% 和 3.1%。这导致 Nifty Metal Index 下跌了 1.6%，而基准 Nifty 指数却上涨了 0.6%。分析师指出，如果 6 月 19 日左右签署正式和平协议，进一步的获利回吐可能会使金属指数再下跌 5%。

对全球价格和生产成本的影响

此次停火预计将释放全球约 10% 的原生铝供应。这种供应流入，结合不断下降的能源成本（这降低了全球生产曲线），对价格造成了沉重的下行压力。

伦敦金属交易所 (LME) 的基准价格已经出现了显著回调。在经历了为期六个月的涨势（其中价格在战争高峰期的 3 月份飙升了近 9%）之后，LME 铝价在 6 月份暴跌超过 8%。近期价格已触及每公吨约 3,333.75 美元的水平。技术指标（如日线相对强弱指数 RSI）已进入中性偏看跌区间，表明该行业可能会向 3,200 美元至 3,250 美元的全球价格底线靠拢。

印度铝业巨头的展望

尽管短期前景看跌，但分析师指出，冲突期间的高价格可能由于利润率的扩大，支撑了印度公司第一季度的收益。然而，长期价格预测仍然保守，预计 LME 价格在 2027 财年将维持在 3,300 美元左右，到 2028 财年将降至 3,175 美元。

对于寻找入场点的投资者，专家建议等待回调。LKP Securities 的 Jateen Trivedi 建议在配置资金前等待指数回调 5-8%，并指出 NALCO 在下跌 15% 后可能会变得具有吸引力。

在选股方面，Hindalco Industries 被视为“防御性选择”。这是因为它在美国的子公司 Novelis 通过下游加工贡献了超过一半的收入。由于 Novelis 依赖于加工差价而非波动的 LME 原金属价格，因此在结构上能够免受贱金属价格下跌的直接影响。

核心要点