美伊协议缓解全球供应担忧，铝业股票暴跌

最近达成的美伊临时协议给金属行业带来了巨大冲击，使由地缘政治紧张局势驱动的大规模涨势戛然而止。随着供应中断的担忧减弱，印度铝生产商在本土市场正面临显著的抛售。

地缘政治停火抹去了战争驱动的溢价

近期铝价飙升的主要催化剂是由于伊朗冲突以及霍尔木兹海峡可能被封锁而引发的供应受限担忧。然而，新的临时协议有望重新开放这些关键的海运航线，使滞留的进口物资得以自由流动。

LKP Securities 研究副总裁 Jateen Trivedi 表示，该协议可能会释放全球近 10% 的原生铝供应。预计这种供应的涌入将侵蚀铝业公司一直享有的价格溢价。随着和平协议可能在 6 月 19 日前敲定，分析师警告称，进一步的获利回吐可能会导致 Nifty Metal Index 再下跌 5%。

印度金属股大幅下跌

周二的市场反应迅速且剧烈。尽管基准指数 Nifty 上涨了 0.6%，但 Nifty Metal Index 下跌了 1.6%。印度铝业的主要参与者在单日内均出现了显著亏损：

• Vedanta Aluminium Metal: 下跌 5%
• National Aluminium Company (NALCO): 下跌 4.1%
• Hindalco Industries: 下跌 3.1%

在此轮下跌之前，由于战争相关的波动，Nifty Metal Index 曾一度跳涨近 7%，而同期大盘 Nifty 则下跌了 5.3%。

LME 价格趋势与长期展望

在伦敦金属交易所 (LME)，仅在 6 月份铝价就已下跌超过 8%，扭转了此前为期六个月的涨势（3 月份价格曾飙升近 9%）。周二价格触及了 3,333.75 美元的低点。

Share.Market 的量化研究员 Nishchal Jain 指出，虽然短期内可能会出现“死猫反弹”，但该行业正面临向 3,200 美元至 3,250 美元全球价格底线靠拢的盘整过程。展望更长远的未来，Anand Rathi Institutional Equities 的 Parthiv Jhonsa 预测，LME 价格在 2027 财年将维持在 3,300 美元左右，到 2028 财年将降至 3,175 美元。尽管价格存在波动，但由于在近期价格飙升期间锁定了利润率，这些公司的第一季度收益预计将保持强劲。

投资策略：识别防御性标的

随着反弹结束，分析师建议采取谨慎的建仓方式。Jateen Trivedi 建议投资者在分配新资金之前，等待金属指数出现 5-8% 的回调，并特别指出 NALCO 在从当前水平下跌 15% 后可能会变得具有吸引力。

对于寻求稳定性的投资者而言，Hindalco Industries 是一个突出的防御性选择。这是因为它在美国的下游子公司 Novelis 贡献了其一半以上的收入。Novelis 的利润率受加工转换价差驱动，而非波动的 LME 原生铝价格，这为抵御大宗商品价格波动提供了结构性缓冲。

核心要点

• 供应激增： 美伊协议预计将释放全球 10% 的原生铝供应，从而显著降低供应端溢价。
• 价格回调： LME 铝价正趋向 3,200–3,250 美元的底线，长期预测表明到 2028 财年将进一步下跌。
• 战略性建仓： 专家建议等待指数回调 5-8% 后再进入该行业，并强调 Hindalco 因其多元化的营收模式而是一个防御性选择。