מניות האלומיניום צונחות בעקבות ההסכם בין ארה"ב לאיראן המפיג את החששות מאספקת עולמית

ההסכם הזמני האחרון בין ארה"ב לאיראן גרם לזעזועים במגזר המתכות, וסיים בפתאומיות ראלי מאסיבי שהונע על ידי מתחים גיאופוליטיים. ככל שהחששות מהפרעות באספקה פוחתים, יצרני אלומיניום הודיים חווים מכירות מסיביות בשווקים המקומיים.

הפסקת האש הגיאופוליטית מוחקת את הפרמיות שנבעו מהמלחמה

המנוע העיקרי לזינוק האחרון במחירי האלומיניום היה החשש ממגבלות אספקה הנובעות מהסכסוך באיראן ומהחסימה הפוטנציאלית של מצר הורמוז. עם זאת, ההסכם הזמני החדש צפוי לפתוח מחדש את נתיבי השיט החיוניים הללו, ולאפשר לייבוא תקוע לזרום בחופשיות.

לפי ג'אטין טריבדי (Jateen Trivedi), סגן מנהל מחקר ב-LKP Securities, הסכם זה עשוי לשחרר כמעט 10% מהאספקה העולמית של אלומיניום ראשוני. זרימת אספקה זו צפויה לשחוק את פרמיות המחיר שמהן נהנות חברות המבוססות על אלומיניום. עם הסכם שלום שעשוי להיחתם עד ה-19 ביוני, אנליסטים מזהירים מפני מימוש רווחים נוסף שעלול להוריד את מדד ה-Nifty Metal ב-5% נוספים.

ירידות חדות במניות המתכות ההודיות

תגובת השוק ביום שלישי הייתה מהירה וחריפה. בעוד מדד הייחוס Nifty עלה ב-0.6%, מדד ה-Nifty Metal ירד ב-1.6%. שחקניות מרכזיות בתחום האלומיניום ההודי רשמו הפסדים משמעותיים ביום אחד:

ירידה זו מגיעה לאחר תקופה שבה מדד ה-Nifty Metal זינק בכמעט 7% בשל תנודתיות הקשורה למלחמה, וזאת למרות שמדד ה-Nifty הרחב ירד ב-5.3% באותה תקופה.

מגמות מחירים ב-LME ותחזית לטווח ארוך

בבורסת המתכות של לונדון (LME), מחירי האלומיניום צנחו ביותר מ-8% בחודש יוני לבדו, מה שמהווה היפוך של ראלי שנמשך שישה חודשים ובו זינקו המחירים בכמעט 9% במרץ. המחירים הגיעו לרמה נמוכה של 3,333.75$ ביום שלישי.

נישצ'אל ג'יין, חוקר קוונט ב-Share.Market, מציין כי למרות שייתכנו "קפיצות חתול מת" (dead-cat bounces) בטווח הקצר, המגזר עומד בפני התכנסות לעבר רצפת מחירים עולמית של 3,200$ עד 3,250$. במבט רחוק יותר, פארתיו ג'ונסה מ-Anand Rathi Institutional Equities חוזה כי מחירי ה-LME יתנוססו סביב 3,300$ בשנת הכספים 27 (FY27) וירדו ל-3,175$ עד שנת הכספים 28 (FY28). למרות התנודתיות במחירים, רווחי הרבעון הראשון של חברות אלו צפויים להישאר חזקים הודות לשולי הרווח שנרשמו במהלך זינוק המחירים האחרון.

אסטרטגיית השקעות: זיהוי מניות הגנה

עם סיום הראלי, אנליסטים מציעים גישה זהירה לצבירת פוזיציות. ג'אטין טריבדי ממליץ למשקיעים להמתין לתיקון של 5-8% במדד המתכות לפני הקצאת הון חדש, ומציין במיוחד כי NALCO עשויה להפוך לאטרקטיבית לאחר ירידה של 15% מהרמות הנוכחיות.

עבור אלו המחפשים יציבות, Hindalco Industries בולטת כאופציה הגנתית. זאת בשל חברת הבת שלה בארה"ב בתחום ה-downstream, Novelis, המייצרת למעלה ממחצית מהכנסותיה. שולי הרווח של Novelis מונעים ממרחיבי המרה של עיבוד (processing conversion spreads) ולא ממחירי ה-LME הראשוניים התנודתיים, מה שמספק מעטפת הגנה מבנית מפני תנודות במחירי הסחורות.

נקודות מרכזיות