تراجع أسهم الألمنيوم مع تخفيف الاتفاق الأمريكي الإيراني للمخاوف بشأن الإمدادات العالمية

أحدث الاتفاق الأمريكي الإيراني المؤقت الأخير موجات صدمة في قطاع المعادن، مما أدى إلى إنهاء مفاجئ لارتفاع هائل مدفوع بالتوترات الجيوسياسية. ومع تضاؤل المخاوف من انقطاع الإمدادات، يشهد منتجو الألمنيوم الهنود عمليات بيع كبيرة في الأسواق المحلية.

الهدنة الجيوسياسية تمحو علاوات الأسعار المدفوعة بالحروب

كان المحفز الرئيسي للارتفاع الأخير في أسعار الألمنيوم هو المخاوف من قيود الإمدادات الناجمة عن الصراع في إيران والانسداد المحتمل لمضيق هرمز. ومع ذلك، من المتوقع أن يؤدي الاتفاق المؤقت الجديد إلى إعادة فتح هذه الممرات البحرية الحيوية، مما يسمح بتدفق الواردات العالقة بحرية.

ووفقاً لـ Jateen Trivedi، نائب رئيس محللي الأبحاث في LKP Securities، فإن هذا الاتفاق قد يحرر ما يقرب من 10% من إمدادات الألمنيوم الأولية العالمية. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التدفق في الإمدادات إلى تآكل علاوات الأسعار التي كانت تتمتع بها الشركات القائمة على الألمنيوم. ومع احتمال التوصل إلى اتفاق سلام بحلول 19 يونيو، يحذر المحللون من المزيد من عمليات جني الأرباح التي قد تسحب مؤشر Nifty Metal بنسبة 5% إضافية.

انخفاضات حادة في أسهم المعادن الهندية

كان رد فعل السوق يوم الثلاثاء سريعاً وحاداً. فبينما ارتفع مؤشر Nifty القياسي بنسبة 0.6%، انخفض مؤشر Nifty Metal بنسبة 1.6%. وشهد اللاعبون الرئيسيون في قطاع الألمنيوم الهندي خسائر كبيرة في يوم واحد:

يأتي هذا التراجع بعد فترة قفز فيها مؤشر Nifty Metal بنسبة 7% تقريباً بسبب التقلبات المرتبطة بالحرب، حتى في الوقت الذي انخفض فيه مؤشر Nifty الأوسع بنسبة 5.3% في نفس الفترة الزمنية.

اتجاهات أسعار LME والنظرة المستقبلية طويلة الأجل

في بورصة لندن للمعادن (LME)، تراجعت أسعار الألمنيوم بأكثر من 8% في شهر يونيو وحده، مما عكس مسار ارتفاع استمر لستة أشهر وشهد قفزة في الأسعار بنسبة 9% تقريباً في مارس. ووصلت الأسعار إلى مستوى منخفض قدره 3,333.75 دولاراً يوم الثلاثاء.

يشير نيششال جين، الباحث الكمي في Share.Market، إلى أنه على الرغم من احتمال حدوث "ارتدادات القطة الميتة" (dead-cat bounces) على المدى القصير، إلا أن القطاع يواجه حالة من الاستقرار نحو حد أدنى عالمي للسعر يتراوح بين 3,200 و3,250 دولاراً. وبالنظر إلى المدى الأبعد، يتوقع بارثيف جونسا من Anand Rathi Institutional Equities أن تحوم أسعار بورصة لندن للمعادن (LME) حول 3,300 دولار للسنة المالية 27، وأن تنخفض إلى 3,175 دولاراً بحلول السنة المالية 28. ورغم تقلب الأسعار، من المتوقع أن تظل أرباح الربع الأول لهذه الشركات قوية بفضل الهوامش التي تم تحقيقها خلال الارتفاع الأخير في الأسعار.

استراتيجية الاستثمار: تحديد الخيارات الدفاعية

مع انتهاء موجة الصعود، يقترح المحللون اتباع نهج حذر في التجميع. وينصح جاتين تريفيدي المستثمرين بانتظار تصحيح بنسبة 5-8% في مؤشر المعادن قبل تخصيص رؤوس أموال جديدة، مشيراً بشكل خاص إلى أن NALCO قد تصبح جذابة بعد انخفاض بنسبة 15% عن المستويات الحالية.

وبالنسبة للباحثين عن الاستقرار، تبرز Hindalco Industries كخيار دفاعي. ويعود ذلك إلى شركتها التابعة في الولايات المتحدة لعمليات التصنيع اللاحقة، Novelis، والتي تولد أكثر من نصف إيراداتها. وتعتمد هوامش Novelis على هوامش تحويل المعالجة بدلاً من أسعار بورصة لندن للمعادن (LME) الأولية المتقلبة، مما يوفر حماية هيكلية ضد تقلبات أسعار السلع الأساسية.

النقاط الرئيسية