تراجع أسهم الألمنيوم مع تخفيف الاتفاق الأمريكي الإيراني للمخاوف بشأن الإمدادات العالمية

أدى الاتفاق الأمريكي الإيراني المؤقت الأخير إلى إنهاء الارتفاع المفاجئ في أسعار المعادن الأساسية الذي كان مدفوعاً بالحرب، مما تسبب في عمليات بيع واسعة النطاق لأسهم الألمنيوم الهندية. ومع تخفيف قيود الإمدادات واستقرار المخزونات العالمية، يستعد المستثمرون لفترة من التماسك وتصحيحات سعرية محتملة في قطاع المعادن.

رد فعل السوق: Vedanta وNalco تقودان التراجع

أثار هذا الإعلان تراجعاً حاداً في مشهد المعادن الهندي. ففي يوم الثلاثاء، شهدت Vedanta Aluminium Metal انخفاضاً حاداً بنسبة 5%، بينما تراجعت National Aluminium Company (Nalco) وHindalco بنسبة 4.1% و3.1% على التوالي. وأدت هذه التقلبات إلى انزلاق مؤشر Nifty Metal بنسبة 1.6%، رغم تمكن مؤشر Nifty القياسي من تحقيق مكاسب طفيفة بنسبة 0.6%.

يأتي هذا الانعكاس بعد ارتفاع هائل حيث قفز مؤشر Nifty Metal بنسبة 7% تقريباً منذ اندلاع الحرب، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع انخفاض مؤشر Nifty الأوسع بنسبة 5.3% خلال الفترة نفسها. ويرى المحللون أن "علاوة الحرب" التي كان يتمتع بها منتجو الألمنيوم سابقاً بدأت تتلاشى مع انحسار التوترات الجيوسياسية.

طفرة في الإمدادات وانخفاض أسعار LME

المحرك الرئيسي وراء هذا الهبوط هو إعادة الافتتاح المتوقعة لمضيق هرمز، والتي من المتوقع أن تطلق سراح ما يقرب من 10% من إمدادات الألمنيوم الأولية العالمية. ومع عدم بقاء الواردات عالقة بسبب العوائق الجيوسياسية، فإن التدفق المفاجئ للمعادن يفرض ضغوطاً نزولية على الأسعار المرجعية.

شهدت الأسعار في بورصة لندن للمعادن (LME) بالفعل تصحيحاً كبيراً، حيث تراجعت بأكثر من 8% في شهر يونيو وحده بعد سلسلة مكاسب استمرت ستة أشهر. ووصلت أسعار الألمنيوم في LME مؤخراً إلى مستويات منخفضة بلغت حوالي 3,333.75 دولاراً للطن المتري. ويتوقع خبراء السوق أن تستقر الأسعار بشكل أكبر نحو حد أدنى عالمي يتراوح بين 3,200 و3,250 دولاراً. وتشير التوقعات طويلة الأجل إلى أن أسعار LME قد تحوم حول 3,300 دولار للسنة المالية 27 وتنخفض إلى 3,175 دولاراً بحلول السنة المالية 28.

نظرة الاستثمار: جني الأرباح والتحركات الدفاعية

بينما يبدو الاتجاه الحالي هبوطياً، يحدد خبراء السوق نقاط دخول استراتيجية للمستثمرين على المدى الطويل. يحذر جاتين تريفيدي من LKP Securities من أنه في حال تم توقيع اتفاق سلام رسمي بحلول 19 يونيو، فإن المزيد من عمليات جني الأرباح قد تسحب مؤشر المعادن إلى الأسفل بنسبة 5% إضافية. وينصح بانتظار تصحيح بنسبة 5-8% قبل تخصيص رأس مال جديد، مشيراً إلى أن Nalco قد تصبح فرصة شراء جذابة بعد انخفاض بنسبة 15% عن المستويات الحالية.

على الرغم من تقلب الأسعار، من المتوقع أن تظل أرباح الربع الأول لكبار منتجي الألومنيوم قوية بسبب الهوامش المرتفعة التي تم تحقيقها خلال الارتفاع الأخير في الأسعار. وللمستثمرين الباحثين عن الاستقرار، يتم تسليط الضوء على Hindalco Industries كخيار دفاعي أول. ويرجع ذلك أساساً إلى شركتها التابعة في الولايات المتحدة العاملة في الصناعات التحويلية، Novelis، والتي تحقق أكثر من نصف إيراداتها من خلال هوامش تحويل المعالجة بدلاً من الاعتماد فقط على أسعار LME الأولية المتقلبة.

أهم النقاط المستخلصة