ABD-İran Anlaşması Küresel Arz Endişelerini Azaltırken Alüminyum Hisseleri Geriliyor

Son dönemdeki geçici ABD-İran anlaşması, temel metallerde savaş kaynaklı yükselişi aniden sona erdirerek Hindistan alüminyum hisselerinde önemli bir satış dalgasına yol açtı. Arz kısıtlamaları hafifledikçe ve küresel stoklar dengelendikçe, yatırımcılar metal sektöründe bir konsolidasyon dönemi ve potansiyel fiyat düzeltmelerine hazırlanıyor.

Piyasa Tepkisi: Vedanta ve Nalco Düşüşe Öncülük Ediyor

Duyuru, Hindistan metal piyasasında keskin bir düşüşü tetikledi. Salı günü Vedanta Aluminium Metal %5'lik sert bir düşüş yaşarken, National Aluminium Company (Nalco) ve Hindalco sırasıyla %4,1 ve %3,1 oranında geriledi. Bu oynaklık, gösterge Nifty endeksi %0,6'lık marjinal bir artış kaydetmesine rağmen, Nifty Metal Endeksi'nin %1,6 oranında gerilemesine neden oldu.

Bu geri dönüş, savaşın başlangıcından bu yana Nifty Metal Endeksi'nin yaklaşık %7 yükseldiği devasa bir yükselişin ardından geldi; bu durum, aynı dönemde geniş kapsamlı Nifty endeksindeki %5,3'lük düşüşle tam bir tezat oluşturuyor. Analistler, jeopolitik gerilimlerin azalmasıyla birlikte, alüminyum üreticilerinin daha önce yararlandığı "savaş priminin" artık eridiğini öne sürüyor.

Arz Artışı ve Düşen LME Fiyatları

Çöküşün arkasındaki temel etken, küresel birincil alüminyum arzının yaklaşık %10'unu serbest bırakması beklenen Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması beklentisidir. İthalatın artık jeopolitik engeller nedeniyle takılıp kalmamasıyla birlikte, metale olan ani akış gösterge fiyatlar üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturuyor.

Londra Metal Borsası'ndaki (LME) fiyatlar, altı aylık yükseliş serisinin ardından sadece Haziran ayında %8'den fazla düşerek halihazırda önemli bir düzeltme gördü. LME alüminyum fiyatları son zamanlarda metrik ton başına 3.333,75 dolar civarında düşük seviyelere geriledi. Piyasa uzmanları, fiyatların 3.200 ile 3.250 dolar arasındaki küresel taban seviyesine doğru daha da stabilize olabileceğini öngörüyor. Uzun vadeli tahminler, LME fiyatlarının 2027 mali yılı için 3.300 dolar civarında seyredebileceğini ve 2028 mali yılına kadar 3.175 dolara düşebileceğini gösteriyor.

Yatırım Görünümü: Kar Satışları ve Defansif Hamleler

Kısa vadeli trend düşüş eğilimli görünse de, piyasa uzmanları uzun vadeli yatırımcılar için stratejik giriş noktaları belirliyor. LKP Securities'ten Jateen Trivedi, 19 Haziran'a kadar resmi bir barış anlaşması imzalanması durumunda, kâr satışlarının metal endeksini %5 daha aşağı çekebileceği konusunda uyarıyor. Yeni sermaye tahsis etmeden önce %5-8'lik bir düzeltme beklenmesini tavsiye eden Trivedi, Nalco'nun mevcut seviyelerden %15'lik bir düşüşün ardından cazip bir alım fırsatı haline gelebileceğini belirtiyor.

Fiyat oynaklığına rağmen, büyük alüminyum oyuncularının 1. çeyrek kazançlarının, son fiyat artışı sırasında elde edilen yüksek marjlar sayesinde güçlü kalması bekleniyor. İstikrar arayan yatırımcılar için Hindalco Industries, en iyi savunmacı seçenek olarak öne çıkıyor. Bu durum, temel olarak şirketin ABD'deki alt segment iştiraki olan ve gelirinin yarısından fazlasını yalnızca dalgalı LME ana fiyatlarına güvenmek yerine, işleme dönüşüm marjları üzerinden elde eden Novelis'ten kaynaklanıyor.

Önemli Çıkarımlar