미-이란 합의로 글로벌 공급 우려 완화되며 알루미늄 주가 하락

최근 체결된 미-이란 잠정 합의로 인해 전쟁으로 촉발되었던 비철금속의 랠리가 갑작스럽게 종료되면서, 인도 알루미늄 주식의 대규모 매도세가 나타나고 있습니다. 공급 제약이 완화되고 글로벌 재고가 안정됨에 따라, 투자자들은 금속 부문의 조정 기간과 잠재적인 가격 하락에 대비하고 있습니다.

시장 반응: Vedanta 및 Nalco 주도 하락

이번 발표는 인도 금속 시장 전반에 걸쳐 급격한 하락을 불러일으켰습니다. 화요일, Vedanta Aluminium Metal은 5% 급락했으며, National Aluminium Company (Nalco)와 Hindalco는 각각 4.1%와 3.1% 하락했습니다. 이러한 변동성으로 인해 벤치마크인 Nifty 지수가 0.6% 소폭 상승했음에도 불구하고, Nifty Metal 지수는 1.6% 하락했습니다.

이번 반전은 전쟁 발발 이후 Nifty Metal 지수가 약 7% 급등했던 대규모 랠리 이후에 나타난 것으로, 같은 기간 광범위한 Nifty 지수가 5.3% 하락한 것과 극명한 대조를 이룹니다. 분석가들은 지정학적 긴장이 완화됨에 따라 알루미늄 생산자들이 이전에 누렸던 '전쟁 프리미엄'이 이제 사라지고 있다고 분석합니다.

공급 급증 및 LME 가격 하락

이번 급락의 주요 원인은 호르무즈 해협의 재개방 예상으로, 이를 통해 전 세계 1차 알루미늄 공급량의 약 10%가 풀릴 것으로 기대됩니다. 지정학적 봉쇄로 인해 수입이 막히지 않게 되면서, 금속의 갑작스러운 유입이 벤치마크 가격에 하락 압력을 가하고 있습니다.

런던금속거래소(LME) 가격은 이미 상당한 조정을 거쳤으며, 6개월간의 상승세 이후 6월 한 달 동안에만 8% 이상 폭락했습니다. 최근 LME 알루미늄 가격은 메트릭 톤당 약 3,333.75달러로 저점을 기록했습니다. 시장 전문가들은 가격이 글로벌 하한선인 3,200~3,250달러 선에서 추가로 안정화될 수 있다고 전망합니다. 장기 예측에 따르면 LME 가격은 2027 회계연도(FY27)에 3,300달러 부근에서 머물다가 2028 회계연도(FY28)까지 3,175달러로 떨어질 수 있습니다.

투자 전망: 차익 실현 및 방어적 전략

단기적인 추세는 약세로 보이지만, 시장 전문가들은 장기 투자자들을 위한 전략적 진입 시점을 파악하고 있습니다. LKP Securities의 Jateen Trivedi는 6월 19일까지 공식적인 평화 협정이 체결될 경우, 추가적인 차익 실현 매물이 쏟아지며 금속 지수를 5% 더 끌어내릴 수 있다고 경고합니다. 그는 신규 자금을 투입하기 전에 5~8%의 조정을 기다릴 것을 권고하며, Nalco가 현재 수준에서 15% 하락하면 매력적인 매수 대상이 될 수 있다고 언급했습니다.

가격 변동성에도 불구하고, 주요 알루미늄 기업들의 1분기 실적은 최근의 가격 급등기에 확보한 높은 마진 덕분에 견조할 것으로 예상됩니다. 안정성을 추구하는 투자자들에게는 Hindalco Industries가 최고의 방어주로 주목받고 있습니다. 이는 주로 미국의 다운스트림 자회사인 Novelis 덕분인데, Novelis는 변동성이 큰 LME 원자재 가격에만 의존하기보다 가공 전환 스프레드(processing conversion spreads)를 통해 매출의 절반 이상을 창출하기 때문입니다.

핵심 요약