യുഎസ്-ഇറാൻ കരാർ ആഗോള വിതരണ ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുന്നു; അലുമിനിയം ഓഹരികൾ ഇടിയുന്നു

യുഎസ്-ഇറാൻ ഇടക്കാല കരാർ അടിസ്ഥാന ലോഹങ്ങളുടെ (base metals) യുദ്ധം മൂലമുണ്ടായ കുതിപ്പിന് പെട്ടെന്ന് അന്ത്യം കുറിച്ചു, ഇത് ഇന്ത്യൻ അലുമിനിയം ഓഹരികളിൽ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പനയ്ക്ക് (sell-off) കാരണമായി. വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ മാറുന്നതിനാലും ആഗോള സ്റ്റോക്കുകൾ സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നതിനാലും, ലോഹ മേഖലയിൽ ഒരു ഏകീകരണ കാലഘട്ടത്തിനും (consolidation) വിലയിൽ വരാൻ സാധ്യതയുള്ള തിരുത്തലുകൾക്കും (price corrections) നിക്ഷേപകർ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്.

വിപണി പ്രതികരണം: വേദാന്തയും നാൽകോയും ഇടിവിന് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ഈ പ്രഖ്യാപനം ഇന്ത്യൻ ലോഹ വിപണിയിൽ വലിയ ഇടിവിന് കാരണമായി. ചൊവ്വാഴ്ച വേദാന്ത അലുമിനിയം മെറ്റൽ 5% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയപ്പോൾ, നാഷണൽ അലുമിനിയം കമ്പനി (Nalco), ഹിൻഡാൽകോ എന്നിവ യഥാക്രമം 4.1%, 3.1% വീതം ഇടിഞ്ഞു. ബെഞ്ച്മാർക്ക് നിഫ്റ്റി (Nifty) 0.6% നേട്ടം കൈവരിച്ചപ്പോഴും, ഈ ചാഞ്ചാട്ടം കാരണം നിഫ്റ്റി മെറ്റൽ ഇൻഡക്സ് 1.6% ഇടിഞ്ഞു.

യുദ്ധം ആരംഭിച്ചതുമുതൽ നിഫ്റ്റി മെറ്റൽ ഇൻഡക്സ് ഏകദേശം 7% കുതിച്ചുയർന്ന വലിയൊരു മുന്നേറ്റത്തിന് ശേഷമാണ് ഈ തിരിച്ചടി സംഭവിക്കുന്നത്; അതേ കാലയളവിൽ rộngമായ നിഫ്റ്റി ഇൻഡക്സ് 5.3% ഇടിഞ്ഞതായിരുന്നു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതോടെ, അലുമിനിയം ഉൽപ്പാദകർ നേരത്തെ ആസ്വദിച്ചിരുന്ന "war premium" ഇപ്പോൾ ഇല്ലാതാകുകയാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

വിതരണത്തിലെ വർദ്ധനവും LME വിലയിലെ ഇടിവും

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കപ്പെടാൻ പോകുന്നു എന്ന പ്രതീക്ഷയാണ് ഈ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. ഇത് ആഗോള പ്രൈമറി അലുമിനിയം വിതരണത്തിന്റെ ഏകദേശം 10% ലഭ്യമാക്കാൻ സഹായിക്കും. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ തടസ്സങ്ങൾ കാരണം ഇറക്കുമതി തടസ്സപ്പെടാത്തതിനാൽ, ലോഹങ്ങളുടെ പെട്ടെന്നുള്ള വരവ് വിലകൾ കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു.

ആറ് മാസത്തെ തുടർച്ചയായ മുന്നേറ്റത്തിന് ശേഷം, ലണ്ടൻ മെറ്റൽ എക്സ്ചേഞ്ചിലെ (LME) വിലകൾ ജൂൺ മാസത്തിൽ മാത്രം 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. LME അലുമിനിയം വില അടുത്തിടെ ഒരു മെട്രിക് ടണ്ണിന് ഏകദേശം $3,333.75 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴ്ന്നു. വിലകൾ ആഗോളതലത്തിൽ $3,200 മുതൽ $3,250 വരെയുള്ള നിരക്കിൽ സ്ഥിരത കൈവരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു. ദീർഘകാല പ്രവചനമനുസരിച്ച്, FY27-ൽ LME വിലകൾ $3,300-ന് അടുത്ത് നിൽക്കുമെന്നും FY28 ആയപ്പോഴേക്കും $3,175 ആയി കുറയുമെന്നും കരുതപ്പെടുന്നു.

നിക്ഷേപ കാഴ്ചപ്പാട്: ലാഭമെടുപ്പും പ്രതിരോധ തന്ത്രങ്ങളും (Profit Booking and Defensive Plays)

നിലവിലെ പ്രവണത താഴ്ച്ചാമുഖമാണെന്ന് (bearish) തോന്നാമെങ്കിലും, ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്കായി തന്ത്രപരമായ എൻട്രി പോയിന്റുകൾ വിപണി വിദഗ്ധർ തിരിച്ചറിയുന്നുണ്ട്. ജൂൺ 19-നകം ഔദ്യോഗിക സമാധാന കരാറിൽ ഒപ്പുവെച്ചാൽ, കൂടുതൽ ലാഭമെടുക്കൽ (profit booking) കാരണം മെറ്റൽ ഇൻഡക്സ് 5% കൂടി താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് LKP സെക്യൂരിറ്റീസിലെ ജതീൻ ത്രിവേദി മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. പുതിയ മൂലധനം നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് 5-8% തിരുത്തൽ (correction) വരുന്നത് വരെ കാത്തിരിക്കാൻ അദ്ദേഹം ഉപദേശിക്കുന്നു. നിലവിലെ നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് 15% ഇടിവ് സംഭവിച്ചാൽ Nalco ആകർഷകമായ ഒരു വാങ്ങലായി മാറുമെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, സമീപകാലത്തെ വില വർദ്ധനവിനിടയിൽ ലഭിച്ച ഉയർന്ന മാർജിനുകൾ കാരണം പ്രധാന അലുമിനിയം കമ്പനികളുടെ ഒന്നാം പാദ (Q1) വരുമാനം ശക്തമായി തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. സ്ഥിരത ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക്, Hindalco Industries ഒരു മികച്ച ഡിഫൻസീവ് ഓപ്ഷനായി (defensive pick) ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നു. ഇതിന്റെ പ്രധാന കാരണം അതിന്റെ യുഎസ് ഡൗൺസ്ട്രീം സബ്സിഡിയറിയായ Novelis ആണ്. ഇത് അസ്ഥിരമായ LME പ്രൈമറി വിലകളെ മാത്രം ആശ്രയിക്കുന്നതിന് പകരം, പ്രോസസ്സിംഗ് കൺവേർഷൻ സ്പ്രെഡുകളിലൂടെ (processing conversion spreads) പകുതിയിലധികം വരുമാനം കണ്ടെത്തുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ