หุ้นอลูมิเนียมร่วงลง หลังข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ช่วยคลายความกังวลเรื่องอุปทานทั่วโลก

ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ยุติการพุ่งขึ้นของราคาโลหะพื้นฐานที่ได้รับแรงหนุนจากภาวะสงครามอย่างกะทันหัน ส่งผลให้เกิดการเทขายหุ้นอลูมิเนียมในอินเดียอย่างหนัก เมื่อข้อจำกัดด้านอุปทานคลี่คลายลงและปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกเริ่มมีเสถียรภาพ นักลงทุนจึงกำลังเตรียมรับมือกับช่วงเวลาของการพักฐานและการปรับฐานราคาที่อาจเกิดขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมโลหะ

ปฏิกิริยาของตลาด: Vedanta และ Nalco นำการปรับตัวลดลง

การประกาศดังกล่าวส่งผลให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในกลุ่มโลหะของอินเดีย โดยเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา หุ้น Vedanta Aluminium Metal ร่วงลงถึง 5% ในขณะที่ National Aluminium Company (Nalco) และ Hindalco ลดลง 4.1% และ 3.1% ตามลำดับ ความผันผวนนี้ส่งผลให้ดัชนี Nifty Metal ปรับตัวลดลง 1.6% แม้ว่าดัชนี Nifty ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงจะสามารถบวกขึ้นมาได้เล็กน้อยที่ 0.6% ก็ตาม

การกลับทิศทางนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงที่ตลาดพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง โดยดัชนี Nifty Metal เคยพุ่งขึ้นเกือบ 7% นับตั้งแต่เริ่มเกิดสงค ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับการลดลง 5.3% ของดัชนี Nifty ในภาพรวมในช่วงเวลาเดียวกัน นักวิเคราะห์ระบุว่า "ค่าพรีเมียมจากภาวะสงคราม" (war premium) ที่ผู้ผลิตอลูมิเนียมเคยได้รับ กำลังลดน้อยลงเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลง

อุปทานที่พุ่งสูงขึ้นและราคา LME ที่ลดลง

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาดิ่งลงคือการคาดการณ์ว่าจะมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งคาดว่าจะช่วยปลดล็อกอุปทานอลูมิเนียมปฐมภูมิ (primary aluminium) ทั่วโลกได้เกือบ 10% เมื่อการนำเข้าไม่ติดขัดจากปัญหาการปิดกั้นทางภูมิรัฐศาสตร์อีกต่อไป การไหลเข้าของโลหะอย่างกะทันหันจึงสร้างแรงกดดันต่อราคาอ้างอิง

ราคาในตลาดโลหะลอนดอน (LME) ได้ผ่านการปรับฐานครั้งสำคัญไปแล้ว โดยร่วงลงกว่า 8% เฉพาะในเดือนมิถุนายน หลังจากที่พุ่งสูงขึ้นต่อเนื่องมานานถึง 6 เดือน ล่าสุดราคาอลูมิเนียมใน LME ได้แตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 3,333.75 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ผู้เชี่ยวชาญในตลาดคาดการณ์ว่าราคาอาจมีเสถียรภาพมากขึ้นโดยเคลื่อนไหวเข้าใกล้ระดับต่ำสุดทั่วโลกที่ 3,200 ถึง 3,250 ดอลลาร์ ขณะที่การคาดการณ์ระยะยาวชี้ว่าราคา LME อาจทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 3,300 ดอลลาร์สำหรับ FY27 และลดลงเหลือ 3,175 ดอลลาร์ภายใน FY28

แนวโน้มการลงทุน: การขายทำกำไรและการเลือกหุ้นกลุ่มตั้งรับ

แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะดูเป็นขาลง แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดกำลังระบุจุดเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนระยะยาว Jateen Trivedi จาก LKP Securities เตือนว่าหากมีการลงนามในข้อตกลงสันติภาพอย่างเป็นทางการภายในวันที่ 19 มิถุนายน การขายทำกำไรเพิ่มเติมอาจฉุดดัชนีกลุ่มโลหะให้ลดลงอีก 5% เขาแนะนำให้รอการปรับฐานประมาณ 5-8% ก่อนที่จะจัดสรรเงินทุนใหม่ โดยระบุว่า Nalco อาจกลายเป็นหุ้นที่น่าซื้อหลังจากราคาลดลง 15% จากระดับปัจจุบัน

แม้จะมีความผันผวนของราคา แต่คาดว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ของผู้เล่นรายใหญ่ในกลุ่มอะลูมิเนียมจะยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากอัตรากำไรที่สูงในช่วงที่ราคาพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ สำหรับนักลงทุนที่มองหาความมั่นคง Hindalco Industries ได้รับการยกให้เป็นหุ้นกลุ่มตั้งรับชั้นนำ สาเหตุหลักมาจาก Novelis ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในกลุ่มธุรกิจปลายน้ำในสหรัฐฯ ที่สร้างรายได้มากกว่าครึ่งหนึ่งผ่านส่วนต่างค่าธรรมเนียมการแปรรูป แทนที่จะพึ่งพาเพียงแค่ราคา LME ที่มีความผันผวน

สรุปประเด็นสำคัญ