బలహీనమైన 5-సంవత్సర వేలం మధ్య జపాన్ బాండ్ యీల్డ్లు మిశ్రమ ధోరణులను చూపుతున్నాయి
5-సంవత్సర మెచ్యూరిటీల కోసం జరిగిన నిరుత్సాహపరిచే వేలం తర్వాత, మంగళవారం జపాన్ ప్రభుత్వ బాండ్ (JGB) యీల్డ్లు అస్థిరమైన, మిశ్రమ కదలికలను నమోదు చేశాయి. జపాన్ మరియు అమెరికా అధికారుల మధ్య జరుగుతున్న చర్చలు వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై ఊహాగానాలను రేకెత్తిస్తున్నందున, మార్కెట్ భాగస్వాములు ఇప్పుడు సెంట్రల్ బ్యాంక్ విధాన మార్పులను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు.
5-సంవత్సర బాండ్ వేలంలో బలహీనమైన డిమాండ్
మార్కెట్ అనిశ్చితికి ప్రధాన కారణం 5-సంవత్సర జపాన్ ప్రభుత్వ బాండ్ల కోసం జరిగిన సాపేక్షంగా బలహీనమైన వేలం. ఇన్వెస్టర్ డిమాండ్ను అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించే కీలకమైన కొలమానమైన 'బిడ్-టు-కవర్ రేషియో' 3.11 రెట్లుగా ఉంది—ఇది ఫిబ్రవరి నుండి నమోదైన అత్యల్ప స్థాయి. పోలిక కోసం చూస్తే, మే నెలలో ఈ నిష్పత్తి 3.22గా నమోదైంది.
ఈ తక్కువ డిమాండ్ కారణంగా, 5-సంవత్సర యీల్డ్ 0.5 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి 1.910%కి చేరుకుంది. ప్రస్తుత స్థాయిలలో సంస్థాగత డిమాండ్ నిలిచిపోవచ్చు అని విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు. SMBC Nikko Securities లో సీనియర్ జపాన్ రేట్ స్ట్రాటజిస్ట్ అయిన మికి డెన్ మాట్లాడుతూ, గత నెలలో సిటీ బ్యాంకులు మధ్యంతర బాండ్ల కొనుగోలులో చురుగ్గా ఉన్నప్పటికీ, యీల్డ్లు 2% స్థాయికి చేరుకునే వరకు డిమాండ్ మళ్ళీ పెరగకపోవచ్చు అని పేర్కొన్నారు.
యీల్డ్ కర్వ్ అంతటా మిశ్రమ కదలికలు
బాండ్ మార్కెట్ వివిధ మెచ్యూరిటీ కాలపరిమితుల వద్ద విభిన్న పనితీరును ప్రదర్శించింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (BoJ) తక్షణ విధాన నిర్ణయాలకు అత్యంత సున్నితంగా ఉండే స్వల్పకాలిక యీల్డ్లు పెరుగుదలని చూశాయి. ప్రత్యేకించి, 2-సంవత్సర యీల్డ్ 0.5 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి 1.41%కి చేరుకుంది. మరోవైపు, బెంచ్మార్క్ 10-సంవత్సర JGB యీల్డ్ 2.670% వద్ద స్థిరంగా ఉంది.
దీనికి విరుద్ధంగా, దీర్ఘకాలిక యీల్డ్లు తగ్గుముఖం పట్టాయి. 20-సంవత్సర JGB యీల్డ్ 0.5 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 3.565%కి, 30-సంవత్సర యీల్డ్ 1 బేసిస్ పాయింట్ తగ్గి 3.840%కి, మరియు జపాన్లో అత్యంత సుదీర్ఘ కాలపరిమితి కలిగిన 40-సంవత్సర యీల్డ్ 0.5 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 3.765%కి పడిపోయింది. ఈ వ్యత్యాసం దీర్ఘకాలిక ద్రవ్యోల్బణం మరియు విధాన మార్గాలపై మార్కెట్ తన అంచనాలను పునఃసమీక్షించుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తోందని సూచిస్తుంది.
భౌగోళిక రాజకీయ చర్చలు మరియు BoJ వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై ఊహాగానాలు
వేలం ఫలితాలతో పాటు, ఉన్నత స్థాయి దౌత్యపరమైన చర్చలు కూడా మార్కెట్ ధోరణిని ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. జపాన్ ఆర్థిక మంత్రి సత్సుకి కటాయామా ఇటీవల అమెరికా ట్రెజరీ సెక్రటరీ స్కాట్ బెసెంట్ తో ఆన్లైన్ సమావేశం నిర్వహించి, ప్రపంచ ఆర్థిక మార్కెట్లు మరియు ఇటీవలి కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల గురించి చర్చించారు.
కరెన్సీ జోక్యం ప్రధాన అంశమా కాదా అని కటాయామా స్పష్టంగా ధృవీకరించకపోయినప్పటికీ, మార్కెట్లను స్థిరీకరించడానికి అవసరమైతే "నిర్ణయాత్మక చర్య" తీసుకుంటామనే జపాన్ మరియు అమెరికా మధ్య పరస్పర అవగాహనను ఆమె నొక్కి చెప్పారు. ఈ చర్చలు యెన్ (yen) బలహీనతపై తీవ్రమైన ఊహాగానాలను పెంచాయి. మిట్సుబిషి UFJ మోర్గాన్ స్టాన్లీ సెక్యూరిటీస్లో సీనియర్ బాండ్ స్ట్రాటజిస్ట్ అయిన కైసుకే త్సురుటా మాట్లాడుతూ, బెసెంట్ విధానాలు BoJ వడ్డీ రేట్ల పెంపుకు అనుకూలమైన పరిస్థితులను సృష్టించవచ్చు కాబట్టి, యెన్ పతనాన్ని అరికట్టడానికి వడ్డీ రేట్ల పెంపు వేగవంతం కావచ్చని మార్కెట్ అంచనా వేస్తోందని సూచించారు.
ముఖ్య అంశాలు
- బలహీనమైన వేలం డిమాండ్: 5-సంవత్సర JGB వేలంలో ఫిబ్రవరి నుండి అత్యల్ప బిడ్-టు-కవర్ రేషియో (3.11) నమోదైంది, ఇది ప్రస్తుత యీల్డ్ల వద్ద ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి తగ్గుతోందని సూచిస్తోంది.
- యీల్డ్ కర్వ్ వ్యత్యాసం: 2-సంవత్సర బాండ్ వంటి స్వల్పకాలిక యీల్డ్లు 1.41%కి పెరిగాయి, అయితే దీర్ఘకాలిక యీల్డ్లు (20-సంవత్సరాల నుండి 40-సంవత్సరాల వరకు) స్వల్పంగా తగ్గాయి.
- విధాన ఊహాగానాలు: జపాన్ మరియు అమెరికా అధికారుల మధ్య దౌత్యపరమైన చర్చలు, యెన్ను ఆదుకోవడానికి బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ వడ్డీ రేట్ల పెంపును వేగవంతం చేయవచ్చనే మార్కెట్ అంచనాలను పెంచాయి.