ตลาดโลกพุ่งขึ้นหลังข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านช่วยคลายความกังวลด้านพลังงานและราคาน้ำมันดิ่งลง

ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านให้คำมั่นว่าจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญอีกครั้ง ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลาย นักลงทุนก็ต้องรับมือกับการปรับท่าทีที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ความก้าวหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยลดค่าความเสี่ยงด้านพลังงาน

ภูมิทัศน์ด้านพลังงานโลกเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญภายหลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MoU) เพื่อยุติสงครามอิหร่านและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง พัฒนาการนี้ช่วยบรรเทาความตึงเครียดให้กับตลาดโลกที่กำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้อย่างทันท่วงที

หลังจากการประกาศดังกล่าว ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลงต่อเนื่องจนต่ำกว่าระดับ 79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นักวิเคราะห์ทางการเงิน รวมถึง Rajeev De Mello จาก Gama Asset Management ระบุว่าการเปิดช่องแคบอีกครั้งจะช่วยลดค่าความเสี่ยงด้านพลังงาน (energy-related risk premia) และคลายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในวงกว้าง ซึ่งจะเป็นปัจจัยช่วยพยุงทั้งตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นที่กำลังต้องการอย่างมาก

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แม้จะมีความเชื่อมั่นทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ในการแถลงข่าวครั้งแรกในฐานะประธาน Fed นั้น Kevin Warsh ได้เน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% อย่างต่อเนื่องมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว

ผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้เกิดขึ้นทันที:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี พุ่งขึ้น 13 basis points สู่ระดับ 4.18%
• การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย: สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ประมาณครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ โดยเทรดเดอร์ได้คาดการณ์ความเป็นไปได้ที่จะมีการเคลื่อนไหวเร็วที่สุดในช่วงเดือนกันยายนหรือตุลาคม
• การทบทวนงบดุล: ประธาน Warsh ประกาศจัดตั้งคณะทำงานชุดใหม่เพื่อทบทวนงบดุลขนาดมหึมาจำนวน 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ของ Fed เพื่อประเมินประสิทธิภาพของเครื่องมือดำเนินนโยบายการเงิน

ตลาดเอเชียและความผันผวนของค่าเงิน

ตลาดเอเชียตอบรับข่าวนี้ในเชิงบวก โดยดัชนีหุ้นเอเชียปรับตัวขึ้น 0.5% ในขณะที่ดัชนี Nasdaq futures พุ่งขึ้นมากกว่า 1% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อเนื่องจากท่าทีของ Fed กำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อภาคส่วนสกุลเงินและตลาดเกิดใหม่ (emerging markets)

ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการเข้าแทรกแซงอย่างเป็นทางการจากทางการญี่ปุ่น ในขณะเดียวกัน ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ธนาคารกลางในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ ซึ่งทั้งคู่ต่างมีความเปราะบางต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน ถูกคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% ในวันพฤหัสบดีนี้ เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายด้านพลังงาน: ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลงต่ำกว่า 79 ดอลลาร์ ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลก
• Fed ที่มีท่าทีเข้มงวด: ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น และส่งสัญญาณถึงการให้ความสำคัญกับเสถียรภาพด้านราคามากกว่าความกังวลด้านตลาดแรงงาน
• แรงกดดันด้านค่าเงิน: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มสูงขึ้นได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงินเยนของญี่ปุ่น และเป็นปัจจัยที่กระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์