NBFCs اور پرائیویٹ بینکوں کی کارکردگی PSU بینکوں سے بہتر، Abakkus Asset Manager کا کہنا ہے

مارکیٹ کے حالیہ جائزے میں، Abakkus Asset Manager کے امان چوہان نے بھارتی مالیاتی شعبے کے بدلتے ہوئے منظرنامے پر روشنی ڈالی ہے، اور یہ نوٹ کیا ہے کہ نان بینکنگ فنانشل کمپنیز (NBFCs) اور پرائیویٹ بینک، پبلک سیکٹر انڈر ٹیکنگ (PSU) بینکوں کے مقابلے میں بہتر پوزیشن میں ہیں۔ اگرچہ مجموعی معیشت لچک دکھا رہی ہے، لیکن خام تیل کی قیمتوں جیسے میکرو متغیرات کارپوریٹ آمدنی کے اتار چڑھاؤ کے بنیادی محرک بننے والے ہیں۔

خام تیل: آمدنی کے لیے سب سے بڑا میکرو خطرہ

جہاں بہت سے سرمایہ کار مون سون کے پیٹرن پر توجہ مرکوز کرتے ہیں، وہیں چوہان کا کہنا ہے کہ خام تیل بھارتی معیشت کے لیے زیادہ بڑا خطرہ ہے۔ ان کا مشورہ ہے کہ اگر جغرافیائی سیاسی تناؤ کم بھی ہو جائے—جیسے کہ ایران کے ساتھ ممکنہ معاہدے کے ذریعے—تب بھی تیل کی قیمتیں 80 ڈالر کے قریب برقرار رہ سکتی ہیں۔

قیمتوں کا یہ تسلسل کارپوریٹ منافع بخش ہونے کے لیے براہ راست خطرہ ہے۔ اگرچہ موجودہ انوینٹری کی وجہ سے مارچ کی سہ ماہی مستحکم رہی، لیکن توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کا اثر جون کی سہ ماہی میں ظاہر ہونے کی توقع ہے۔ چوہان کا اندازہ ہے کہ تیل کی بلند قیمتوں کی وجہ سے مارجنز پر 100 سے 200 bps تک کا اثر پڑ سکتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، بہت سے شعبوں کے لیے بنیادی خطرہ طلب میں کمی نہیں ہے، جو کہ مضبوط ہے، بلکہ مارجنز کا سکڑنا ہے۔

شعبہ جاتی تبدیلیاں: پرائیویٹ بینکوں اور NBFCs کو ترجیح

مالیاتی خدمات کے شعبے کے اندر، چوہان بنیادی عوامل (fundamentals) پر مثبت نظریہ رکھتے ہیں، اگرچہ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی فروخت مارکیٹ کے رجحان کے لیے ایک بڑی رکاوٹ بنی ہوئی ہے۔ بینکنگ کے ذیلی شعبوں کا موازنہ کرتے ہوئے، وہ واضح طور پر NBFCs اور پرائیویٹ بینکوں کو ان کے PSU مدمقابلوں پر ترجیح دیتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ وہ موجودہ میکرو ماحول سے نمٹنے کے لیے بہتر طور پر لیس ہیں۔

کنزمپشن کے شعبے میں، وہ مضبوط طلب کی وجہ سے ڈسکریشنری اخراجات اور پائیدار اشیاء (durables) پر پرامید ہیں۔ تاہم، وہ خبردار کرتے ہیں کہ ان پٹ کی بڑھتی ہوئی قیمتیں، خاص طور پر دھاتوں میں، قلیل مدتی منافع پر اثر انداز ہو سکتی ہیں۔ اس کے برعکس، انہوں نے انفراسٹرکچر کے شعبے پر غیر جانبدارانہ (neutral) موقف اختیار کیا ہے کیونکہ تیل کی بلند قیمتیں ناگزیر طور پر حکومتی اخراجات پر مالیاتی دباؤ ڈالتی ہیں۔

ڈیفنسو پلے اور آئی ٹی میں AI کا چیلنج

جیسے جیسے تذبذب بڑھ رہا ہے، چوہان کی پورٹ فولیو پوزیشننگ ساختی اور دفاعی موضوعات کی طرف منتقل ہو گئی ہے۔ وہ قابل تجدید توانائی—خاص طور پر شمسی، ہوا، اور ایتھنول—کو ترقی کے اہم محرکات کے طور پر اجاگر کرتے ہیں۔ مزید برآں، وہ فارماسیوٹیکل اسٹاکس اور مقامی مینوفیکچرنگ میں بڑھتی ہوئی قدر دیکھتے ہیں۔

اس کے برعکس، آئی ٹی (IT) سیکٹر احتیاط کا باعث بنا ہوا ہے۔ چھ ماہ قبل آئی ٹی پوزیشنز سے نکل جانے کے بعد، چوہان ویلیویشن کے دباؤ اور Artificial Intelligence کی وجہ سے پیدا ہونے والے ساختی خلل کے باعث اس میں محدود اضافے کی توقع کرتے ہیں۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ اگرچہ AI کارکردگی کو بہتر بناتا ہے، لیکن یہ براہ راست بھارت کے روایتی مسابقتی فائدے یعنی اس کے کم لاگت لیبر ماڈل کو چیلنج کرتا ہے۔

ٹیکٹیکل مواقع اور کرنسی کا تناظر

ٹیکٹیکل حکمت عملی اختیار کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے، چوہان کیمیکلز، دفاع، اور منتخب انجینئرنگ اسٹاکس کو پرکشش قرار دیتے ہیں، جو کرنسی کی سازگار نقل و حرکت اور مناسب ویلیویشن سے فائدہ اٹھا رہے ہیں۔ انہوں نے بھارتی روپے کے لیے FCNR (Foreign Currency Non-Resident) کے بہاؤ کو ایک مثبت محرک کے طور پر بھی اشارہ کیا، اور نوٹ کیا کہ پرکشش yields نمایاں غیر ملکی سرمایہ کھینچ سکتے ہیں۔

اہم نکات