NBFC-കളും സ്വകാര്യ ബാങ്കുകളും പൊതുമേഖലാ ബാങ്കുകളേക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്നു, അബാക്കസ് അസറ്റ് മാനേജർ പറയുന്നു

അടുത്തിടെ നടത്തിയ ഒരു വിപണി വിലയിരുത്തലിൽ, ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക മേഖലയിലെ മാറുന്ന സാഹചര്യങ്ങളെക്കുറിച്ച് അബാക്കസ് അസറ്റ് മാനേജറിലെ അമൻ ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. നോൺ-ബാങ്കിംഗ് ഫിനാൻഷ്യൽ കമ്പനികളും (NBFCs) സ്വകാര്യ ബാങ്കുകളും പൊതുമേഖലാ (PSU) ബാങ്കുകളേക്കാൾ മെച്ചപ്പെട്ട നിലയിലാണെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിച്ചു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മൊത്തത്തിൽ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില പോലുള്ള മാക്രോ ഘടകങ്ങൾ കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണമായി മാറാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ: വരുമാനത്തെ ബാധിക്കുന്ന പ്രധാന മാക്രോ റിസ്ക്

പല നിക്ഷേപകരും കാലവർഷത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള മാറ്റങ്ങളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുമ്പോൾ, ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് ക്രൂഡ് ഓയിൽ ആണ് കൂടുതൽ വലിയ ഭീഷണി എന്ന് ചൗഹാൻ വാദിക്കുന്നു. ഇറാനുമായുള്ള ഒരു കരാർ പോലുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞാൽ പോലും, എണ്ണവില 80 ഡോളർ എന്ന നിലയിൽ തന്നെ തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

നിലനിൽക്കുന്ന ഈ വിലനിലവാരം കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് നേരിട്ട് ഭീഷണിയാണ്. നിലവിലുള്ള സ്റ്റോക്ക് കാരണം മാർച്ച് പാദത്തിൽ സ്ഥിരത നിലനിർത്തിയെങ്കിലും, ഉയർന്ന ഊർജ്ജ ചെലവുകളുടെ ആഘാതം ജൂൺ പാദത്തിൽ പ്രകടമാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഉയർന്ന എണ്ണവില കാരണം മാർജിനുകളിൽ 100–200 bps വരെ കുറവുണ്ടായേക്കാമെന്ന് ചൗഹാൻ കണക്കാക്കുന്നു. തൽഫലമായി, പല മേഖലകളിലും പ്രധാന റിസ്ക് ഡിമാൻഡിലെ കുറവല്ല (ഡിമാൻഡ് ശക്തമായി തുടരുന്നു), മറിച്ച് ലാഭവിഹിതത്തിലുണ്ടാകുന്ന സമ്മർദ്ദമാണ്.

സെക്ടറൽ മാറ്റങ്ങൾ: സ്വകാര്യ ബാങ്കുകൾക്കും NBFC-കൾക്കും മുൻഗണന

ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസ് മേഖലയിൽ, അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളിൽ (fundamentals) ചൗഹാൻ ശുഭപ്രതീക്ഷയുള്ള കാഴ്ചപ്പാടാണ് പുലർത്തുന്നത്. എങ്കിലും, വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റർമാരുടെ (FII) വിൽപന വിപണിയിലെ താൽപ്പര്യത്തിന് വലിയൊരു തടസ്സമായി തുടരുന്നുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ബാങ്കിംഗ് ഉപമേഖലകളെ താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ, നിലവിലെ മാക്രോ സാഹചര്യങ്ങളെ നേരിടാൻ കൂടുതൽ പ്രാപ്തിയുള്ള NBFC-കൾക്കും സ്വകാര്യ ബാങ്കുകൾക്കുമാണ് അദ്ദേഹം മുൻഗണന നൽകുന്നത്.

ഉപഭോഗ മേഖലയിൽ (consumption space), ശക്തമായ ഡിമാൻഡ് കാരണം വിവേചനാധികാര ചെലവുകളിലും (discretionary spending) ഡ്യൂറബിൾസ് മേഖലയിലും അദ്ദേഹം ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു. എന്നാൽ, മെറ്റൽ മേഖലയിലെ ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ ഹ്രസ്വകാല ലാഭക്ഷമതയെ ബാധിച്ചേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. നേരെമറിച്ച്, ഉയർന്ന എണ്ണവില സർക്കാരിന്റെ ചെലവുകളിൽ വരുത്തുന്ന സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം കാരണം ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലയിൽ അദ്ദേഹം നിഷ്പക്ഷ നിലപാടാണ് സ്വീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

ഡിഫൻസീവ് പ്ലേകളും ഐടിയിലെ AI വെല്ലുവിളിയും

അസ്ഥിരത വർദ്ധിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച്, ചൗഹാന്റെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ സജ്ജീകരണം ഘടനാപരവും പ്രതിരോധപരവുമായ പ്രമേയങ്ങളിലേക്ക് മാറിയിരിക്കുന്നു. സൗരോർജ്ജം, കാറ്റാടി ഊർജ്ജം, എഥനോൾ എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള പുനരുപയോഗ ഊർജ്ജ മേഖലകളെ അദ്ദേഹം പ്രധാന വളർച്ചാ പ്രേരകങ്ങളായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. കൂടാതെ, ഫാർമസ്യൂട്ടിക്കൽ ഓഹരികളിലും ആഭ്യന്തര നിർമ്മാണ മേഖലയിലും അദ്ദേഹം കൂടുതൽ മൂല്യം കാണുന്നു.

നേരെമറിച്ച്, ഐടി മേഖല ജാഗ്രത പാലിക്കേണ്ട ഒന്നായി തുടരുന്നു. ആറ് മാസം മുമ്പ് ഐടി ഓഹരികളിൽ നിന്ന് പുറത്തുകടന്ന ചൗഹാൻ, വാല്യൂവേഷൻ സമ്മർദ്ദങ്ങളും ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മൂലമുണ്ടാകുന്ന ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളും കാരണം ഈ മേഖലയിൽ പരിമിതമായ വളർച്ച മാത്രമേ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുള്ളൂ എന്ന് കരുതുന്നു. AI കാര്യക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഇന്ത്യയുടെ പരമ്പരാഗതമായ മത്സര നേട്ടമായ കുറഞ്ഞ ചെലവിലുള്ള തൊഴിൽ മാതൃകയെ ഇത് നേരിട്ട് വെല്ലുവിളിക്കുന്നുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

തന്ത്രപരമായ അവസരങ്ങളും കറൻസി കാഴ്ചപ്പാടും

തന്ത്രപരമായ നിക്ഷേപങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നവർക്കായി, അനുകൂലമായ കറൻസി ചലനങ്ങളിൽ നിന്നും മിതമായ വാല്യൂവേഷനുകളിൽ നിന്നും പ്രയോജനം ലഭിക്കുന്ന കെമിക്കൽസ്, പ്രതിരോധം, തിരഞ്ഞെടുത്ത എഞ്ചിനീയറിംഗ് ഓഹരികൾ എന്നിവ ആകർഷകമാണെന്ന് ചൗഹാൻ തിരിച്ചറിയുന്നു. ആകർഷകമായ റിട്ടേൺസ് വലിയ തോതിൽ വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിച്ചേക്കാമെന്നും, അതിനാൽ ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് അനുകൂലമായ ഘടകമായി FCNR (Foreign Currency Non-Resident) പ്രവാഹത്തെയും അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ