Các hãng hàng không Ấn Độ đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận giữa bối cảnh giá nhiên liệu tăng vọt và biến động tỷ giá hối đoái

Ngành hàng không Ấn Độ đang chuẩn bị cho một năm tài chính đầy thách thức khi sự kết hợp giữa căng thẳng địa chính trị và những thay đổi kinh tế vĩ mô đang đe dọa lợi nhuận ròng. Một báo cáo gần đây của Crisil cho thấy các hãng hàng không nội địa sẽ chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận hoạt động do chi phí tăng cao và sự mất giá của đồng nội tệ.

Triển vọng lợi nhuận: Dự báo giảm 15%

Các hãng hàng không nội địa dự kiến sẽ chứng kiến tổng lợi nhuận hoạt động giảm từ 10% đến 15% trong năm tài chính hiện tại. Theo Crisil, tổng lợi nhuận hoạt động của toàn ngành dự kiến sẽ giảm xuống còn khoảng từ ₹16.000 crore đến ₹17.000 crore, giảm so với mức xấp xỉ ₹19.000 crore được ghi nhận trong năm tài chính trước đó.

Xu hướng giảm này được thúc đẩy bởi một "cơn bão hoàn hảo" bao gồm giá Nhiên liệu phản lực hàng không (ATF) cao, các hạn chế về không phận do xung đột khu vực và sự suy yếu của đồng rupee Ấn Độ. Mặc dù việc giải quyết xung đột ở Trung Đông có thể mang lại một số sự nhẹ nhõm, báo cáo cho thấy khả năng tăng giá vé hành khách để bù đắp các chi phí này vẫn còn hạn chế.

Gánh nặng ATF và tác động địa chính trị

Nhiên liệu vẫn là biến số quan trọng nhất trong kinh tế hàng không. Trong điều kiện bình thường, nhiên liệu phản lực chiếm gần 40% chi phí hoạt động của một hãng hàng không; tuy nhiên, trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh, tỷ trọng này có thể tăng vọt lên tới 60%.

Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá ATF toàn cầu cao hơn 50% so với mức trước xung đột. Mặc dù giá đã hạ nhiệt từ mức đỉnh khoảng 145 USD/thùng vào đầu tháng 6 xuống dưới 125 USD, nhưng chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 90 USD/thùng được ghi nhận trong năm tài chính trước. Manish Gupta, Phó Giám đốc Xếp hạng tại Crisil Ratings, lưu ý rằng ngay cả khi đã hạ nhiệt, chi phí nhiên liệu vẫn sẽ ở mức cao so với các giai đoạn trước đó.

Chi phí thuê máy bay tăng và sự mất giá của đồng Rupee

Ngoài nhiên liệu, các hãng hàng không Ấn Độ còn đang phải đối mặt với áp lực gia tăng từ hai mặt trận tài chính khác: chi phí thuê máy bay và biến động tỷ giá hối đoái.

Khi các hãng hàng không đang mở rộng mạnh mẽ đội bay để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, chi phí thuê máy bay dự kiến sẽ tăng khoảng 15%, đạt mức ước tính 27.000–28.000 crore ₹ trong năm tài chính này. Sự gia tăng chi phí cố định này, cùng với biên lợi nhuận đang thu hẹp, có thể làm yếu đi khả năng thanh toán các khoản thuê của các hãng hàng không thông qua nguồn tích lũy nội bộ.

Hơn nữa, sự mất giá của đồng rupee đã làm tăng thêm mức độ phức tạp. Vì một phần lớn chi phí của hãng hàng không—bao gồm nhiên liệu, bảo dưỡng máy bay và thanh toán tiền thuê—được tính bằng ngoại tệ, nên việc đồng rupee suy yếu sẽ trực tiếp làm tăng chi phí vận hành của các hãng hàng không Ấn Độ.

Bối cảnh Toàn cầu và Khả năng Phục hồi

Cuộc chiến này không chỉ riêng Ấn Độ phải đối mặt. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) cũng đã hạ dự báo lợi nhuận hàng không toàn cầu cho năm 2026, viện dẫn cùng những áp lực kép từ giá nhiên liệu phản lực cao và sự gián đoạn các tuyến bay tại khu vực Vùng Vịnh. Bất chấp những trở ngại này, nhu cầu của hành khách vẫn duy trì sự vững vàng đáng kể, mang lại một điểm sáng là sự tăng trưởng mạnh mẽ về lưu lượng hành khách ngay cả khi khả năng sinh lời vẫn đang chịu áp lực.

Các điểm chính cần lưu ý