Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa del rincaro del carburante e della volatilità dei cambi

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché una combinazione di tensioni geopolitiche e mutamenti macroeconomici minaccia i risultati netti. Un recente rapporto di Crisil suggerisce che i vettori nazionali subiranno una significativa contrazione degli utili operativi a causa dell'aumento dei costi e della svalutazione della valuta.

Prospettive di redditività: un calo previsto del 15%

Si prevede che gli utili operativi combinati delle compagnie aeree nazionali scenderanno del 10-15% nell'attuale anno fiscale. Secondo Crisil, l'utile operativo totale del settore dovrebbe scendere tra i ₹16.000 crore e i ₹17.000 crore, rispetto ai circa ₹19.000 crore registrati nell'anno finanziario precedente.

Questa tendenza al ribasso è alimentata da una "tempesta perfetta" di prezzi elevati del carburante per turbine aeronautiche (ATF), restrizioni dello spazio aereo causate dai conflitti regionali e dall'indebolimento della rupia indiana. Sebbene una risoluzione del conflitto in Medio Oriente possa offrire un certo sollievo, il rapporto suggerisce che la capacità di aumentare le tariffe dei passeggeri per compensare questi costi rimanga limitata.

L'onere dell'ATF e l'impatto geopolitico

Il carburante rimane la variabile più significativa nell'economia delle compagnie aeree. In circostanze normali, il carburante per jet rappresenta quasi il 40% delle spese operative di una compagnia aerea; tuttavia, durante periodi di estrema volatilità del mercato, questa quota può salire fino al 60%.

Il conflitto in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF oltre il 50% in più rispetto ai livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano moderati rispetto a un picco di circa 145 dollari al barile registrato all'inizio di giugno, scendendo sotto i 125 dollari, rimangono significativamente più alti della media di 90 dollari al barile registrata nell'ultimo anno fiscale. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer di Crisil Ratings, ha osservato che, nonostante la moderazione, i costi del carburante rimarranno elevati rispetto ai periodi precedenti.

Aumento dei costi di leasing e svalutazione della rupia

Oltre al carburante, i vettori indiani affrontano una pressione intensificata su altri due fronti finanziari: i canoni di leasing e la volatilità dei cambi.

Mentre le compagnie aeree espandono aggressivamente le proprie flotte per soddisfare la crescente domanda, si prevede che le spese di leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo una stima di ₹27.000–₹28.000 crore in questo anno fiscale. Questo aumento dei costi fissi, unito alla riduzione dei margini, potrebbe indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare i propri contratti di leasing tramite accantonamenti interni.

Inoltre, la svalutazione della rupia ha aggiunto un ulteriore livello di complessità. Poiché una parte massiccia delle spese aeree — inclusi carburante, manutenzione degli aeromobili e pagamenti del leasing — è denominata in valuta estera, l'indebolimento della rupia gonfia direttamente i costi operativi per i vettori indiani.

Contesto globale e resilienza

Questa difficoltà non riguarda solo l'India. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sui profitti globali delle compagnie aeree per il 2026, citando le medesime pressioni duali: l'alto costo del carburante per jet e le interruzioni delle rotte aeree nella regione del Golfo. Nonostante questi venti contrari, la domanda di passeggeri rimane notevolmente resiliente, offrendo un lato positivo sotto forma di una forte crescita del traffico, anche se la redditività rimane sotto pressione.

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