Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa della volatilità del carburante e delle difficoltà valutarie

I vettori nazionali indiani si stanno preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché una combinazione di tensioni geopolitiche e pressioni macroeconomiche minaccia i loro risultati economici. Secondo un recente rapporto di Crisil, si prevede che gli utili operativi del settore dell'aviazione diminuiranno del 10-15% a causa dell'aumento dei costi e della svalutazione della valuta.

L'impennata dei costi del carburante per turbine aeronautiche (ATF)

Il carburante rimane la singola voce di spesa più rilevante per le compagnie aeree, rappresentando tipicamente il 40% delle spese operative. Tuttavia, durante i periodi di estrema volatilità del mercato, questa quota può salire fino a quasi il 60%. Il conflitto in corso in Medio Oriente è stato uno dei principali fattori di questa instabilità, spingendo i prezzi globali dell'ATF oltre il 50% in più rispetto ai livelli pre-conflitto.

Sebbene i prezzi globali dell'ATF si siano recentemente moderati, passando da circa 145 dollari al barile a meno di 125 dollari, rimangono significativamente più alti della media di 90 dollari registrata nell'anno fiscale precedente. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer di Crisil Ratings, ha osservato che, nonostante la moderazione prevista, i costi del carburante rimarranno elevati rispetto all'anno scorso, esercitando una forte pressione sui margini delle compagnie aeree.

Spese di leasing e svalutazione della rupia

Oltre al carburante, altri due fattori critici stanno comprimendo la redditività: l'aumento dei canoni di leasing e l'indebolimento della rupia. Poiché le compagnie aeree indiane stanno espandendo aggressivamente le proprie flotte per soddisfare la crescente domanda, si prevede che le spese di leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo una stima di 27.000–28.000 crore di rupie in questo anno fiscale.

La svalutazione della rupia indiana complica ulteriormente il panorama finanziario. Poiché la stragrande maggioranza dei costi delle compagnie aeree — inclusi l'approvvigionamento di carburante, il leasing degli aeromobili e i contratti di manutenzione internazionale — è denominata in valuta estera, l'indebolimento della rupia gonfia direttamente i costi operativi. Crisil avverte che la combinazione di profitti in calo e costi di leasing in aumento potrebbe indebolire la capacità dei vettori di onorare questi leasing utilizzando esclusivamente le proprie risorse interne.

Turbolenze globali e prospettive nazionali

Le difficoltà dei vettori indiani non sono un caso isolato; riflettono una tendenza più ampia nell'industria dell'aviazione globale. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sugli utili globali per il 2026, citando interruzioni delle rotte nella regione del Golfo e salti inaspettati dei prezzi del carburante per jet.

A livello nazionale, Crisil stima che l'utile operativo combinato delle compagnie aeree indiane potrebbe scendere a Rs 16.000–17.000 crore in questo anno fiscale, rispetto ai Rs 19.000 crore registrati l'anno precedente. Sebbene la domanda di passeggeri rimanga resiliente e forte, la capacità delle compagnie aeree di traslare questi costi crescenti sui consumatori attraverso tariffe più elevate è limitata dalla razionalizzazione della capacità e dalla concorrenza sul mercato.

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