חברות התעופה ההודיות עומדות בפני צניחה ברווחים על רקע תנודתיות במחירי הדלק וקשיים בשערי החליפין

חברות התעופה המקומיות בהודו נערכות לשנה פיסקלית מאתגרת, כאשר שילוב של מתיחות גיאופוליטית ולחצים מאקרו-כלכליים מאים על שורת הרווח שלהן. על פי דוח שנערך לאחרונה על ידי Crisil, הרווחים התפעוליים במגזר התעופה צפויים לרדת ב-10% עד 15% בשל עלייה בעלויות וירידת ערך המטבע.

הזינוק בעלויות דלק סילוני (ATF)

הדלק נותר ההוצאה הגדולה ביותר עבור חברות התעופה, ומהווה בדרך כלל כ-40% מההוצאות התפעוליות. עם זאת, בתקופות של תנודתיות קיצונית בשוק, חלק זה יכול לזנק לכמעט 60%. הסכסוך המתמשך במזרח התיכון הוא הגורם העיקרי לחוסר היציבות הזה, אשר דחף את מחירי ה-ATF העולמיים ליותר מ-50% מעל לרמות שלפני הסכסוך.

בעוד שמחירי ה-ATF העולמיים התמתנו לאחרונה משיעור של כ-$145 לחבית לכיוון פחות מ-$125, הם נותרו גבוהים משמעותית מהממוצע של $90 שנרשם בשנה הפיסקלית הקודמת. מניש גופטה (Manish Gupta), סגן מנהל דירוגים ב-Crisil Ratings, ציין כי גם עם ההתמתנות הצפויה, עלויות הדלק יישארו גבוהות בהשוואה לשנה שעברה, מה שימשיך להפעיל לחץ על שולי הרווח של חברות התעופה.

הוצאות ליסינג וירידת ערך הרופי

מעבר לדלק, שני גורמים קריטיים נוספים לוחצים על הרווחיות: עלייה בשכר הליסינג והחלשת הרופי. ככל שחברות התעופה ההודיות מרחיבות את צי המטוסים שלהן באופן אגרסיבי כדי לענות על הביקוש הגובר, הוצאות הליסינג צפויות לעלות בכ-15%, ולהגיע להערכה של 27,000–28,000 קרור רופי בשנה הפיסקלית הנוכחית.

ירידת ערכו של הרופי ההודי מסבכת עוד יותר את הנוף הפיננסי. מכיוון שרוב מוחלט של עלויות חברות התעופה — כולל רכש דלק, ליסינג של מטוסים וחוזי תחזוקה בינלאומיים — נקוב במטבעות זרים, החלשת הרופי מנפחת ישירות את עלות ניהול העסקים. Crisil מזהירה כי השילוב בין צמצום הרווחים לבין עליית עלויות הליסינג עלול להחליש את יכולתן של חברות התעופה לשלם עבור ליסינג זה באמצעות צבירה פנימית בלבד.

טלטלה עולמית ותחזית מקומית

הקשיים של חברות התעופה ההודיות אינם מקריים; הם משקפים מגמה רחבה יותר בתעשיית התעופה העולמית. גם איגוד התעופה הבינלאומי (IATA) הוריד את תחזיות הרווח העולמיות שלו לשנת 2026, תוך ציון שיבושים במסלולים באזור המפרץ וקפיצות בלתי צפויות במחירי דלק הסילון.

ברמה המקומית, Crisil מעריכה כי הרווח התפעולי המשולב של חברות התעופה ההודיות עלול לרדת ל-16,000–17,000 קרוור רופי בשנת הכספים הנוכחית, לעומת 19,000 קרוור רופי שנרשמו בשנה הקודמת. בעוד שהביקוש מצד הנוסעים נותר עמיד וחזק, יכולתן של חברות התעופה להעביר את העלויות העולות הללו לצרכנים באמצעות תעריפים גבוהים יותר מוגבלת בשל רציונליזציה של קיבולת ותחרות בשוק.

נקודות מרכזיות