חברות התעופה ההודיות עומדות בפני צניחה ברווחים על רקע זינוק במחירי הדלק ותנודתיות בשערי החליפין

מגזר התעופה ההודי נערך לשנת כספים מאתגרת, כאשר שילוב של מתחים גיאופוליטיים ושינויים מאקרו-כלכליים מאיים על שולי הרווח. על פי דוח שנערך לאחרונה על ידי Crisil, חברות התעופה המקומיות צפויות לראות ירידה של 10-15 אחוזים ברווח התפעולי שלהן עקב עלייה בעלויות ולחצים חיצוניים.

הנטל הגובר של דלק טורבינות תעופה (ATF)

עלויות הדלק נותרו המשתנה המשמעותי ביותר ברווחיות של חברות תעופה. בתנאי תפעול רגילים, דלק סילוני מהווה בדרך כלל כ-40% מכלל ההוצאות התפעוליות של חברת תעופה; עם זאת, בתקופות של תנודתיות קיצונית בשוק, נתח זה יכול לזנק לכמעט 60%.

הסכסוך המתמשך במזרח התיכון דחף את מחירי ה-ATF העולמיים ליותר מ-50% מעל לרמות שלפני הסכסוך. בעוד שהמחירים התמתנו לאחרונה משיא של כ-145 דולר לחבית (כפי שנרשם בתחילת יוני) לרמה של פחות מ-125 דולר, הם נותרו גבוהים משמעותית מהממוצע של 90 דולר שנרשם בשנת הכספים הקודמת. מניש גופטה (Manish Gupta), סגן מנהל דירוגים ב-Crisil Ratings, ציין כי גם עם ההתמתנות הצפויה, עלויות הדלק צפויות להישאר גבוהות בהשוואה לשנה שעברה, מה שימשיך להפעיל לחץ על שולי הרווח של חברות התעופה.

עלויות החכירה והיחלשות הרופי מחמירות את המצב

מעבר לדלק, חברות התעופה ההודיות מתמודדות עם שני מכשולים פיננסיים קריטיים נוספים: עלייה בשכר החכירה והיחלשות הרופי. ככל שהחברות המקומיות מרחיבות את צי המטוסים שלהן באגרסיביות כדי לענות על הביקוש הגובר, הוצאות החכירה צפויות לעלות בכ-15%, ולהגיע להערכה של 27,000-28,000 קרור רופי בשנת הכספים הנוכחית.

יתרה מכך, היחלשות הרופי ההודי הגבירה את עלויות הפעילות העסקית. מכיוון שרוב מוחלט של הוצאות התעופה — כולל דלק, תחזוקת מטוסים ותשלומי חכירה — נקובים במטבעות זרים, הרופי החלש מנפח ישירות את עלויות התפעול. שילוב זה של זרימת מזומנים יוצאת גוברת ורווחים תפעוליים מתמתנים עלול להחליש את יכולתן של חברות התעופה לעמוד בתשלומי החכירה שלהן באמצעות צבירה פנימית בלבד.

טלטלה עולמית ותחזית הרווחים

המאבק אינו ייחודי להודו; גם האיגוד הבינלאומי לתעופה (IATA) הוריד את תחזיות הרווח הגלובליות של חברות התעופה לשנת 2026. ה-IATA מצביע על "מכה כפולה" של מחירי דלק סילוני גבוהים משמעותית ושיבושים תפעוליים באזור המפרץ.

למרות רוחות נגדיות אלו, הביקוש של נוסעים נותר עמיד להפליא. בעוד שמגבלות קיבולת ועלויות גבוהות צפויות להשאיר את מחירי כרטיסי הטיסה גבוהים עבור הנוסעים, הדאגה העיקרית של השחקנים בתעשייה נותרה ייצוב השורה התחתונה. עבור חברות התעופה ההודיות, הרווח התפעולי המשולב מוערך כעת כצפוי לרדת לטווח של בין 16,000 ל-17,000 קרוט רופי, לעומת 19,000 קרוט רופי שנרשמו בשנת הכספים הקודמת.

נקודות מרכזיות