燃油价格飙升与汇率波动，印度航空公司面临利润下滑

印度航空业正面临充满挑战的财年，地缘政治紧张局势与宏观经济变化的共同作用威胁着利润空间。根据 Crisil 最近的一份报告，受成本上升和外部压力影响，国内航空公司的营业利润预计将下降 10-15%。

日益沉重的航空燃油 (ATF) 负担

燃油成本仍然是影响航空公司盈利能力的最重要变量。在正常运营条件下，航空燃油通常约占航空公司总运营成本的 40%；然而，在市场剧烈波动期间，这一比例可能飙升至近 60%。

中东持续不断的冲突已导致全球航空燃油价格较冲突前水平上涨了 50% 以上。虽然价格近期已从 6 月初约 145 美元/桶的高点回落至 125 美元以下，但仍显著高于上一财年记录的 90 美元平均水平。Crisil Ratings 副首席评级官 Manish Gupta 指出，即使价格预计会趋于平缓，燃油成本与去年相比仍可能维持在高位，从而使航空公司的利润率持续承压。

租赁成本与卢比贬值加剧压力

除了燃油，印度航空公司还面临另外两个关键的财务阻力：租赁费用上升和卢比贬值。随着国内航空公司为满足日益增长的需求而积极扩大机队规模，预计本财年的租赁费用将增长约 15%，达到约 27,000-28,000 亿卢比。

此外，印度卢比的贬值加剧了经营成本。由于绝大多数航空支出——包括燃油、飞机维护和租赁付款——都以外币计价，卢比走弱直接推高了运营成本。资金流出增加与营业利润放缓的结合，可能会削弱航空公司仅通过内部积累来偿还租赁债务的能力。

全球动荡与利润前景

The struggle is not unique to India; the International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026. The IATA points to a "double whammy" of significantly higher jet fuel prices and operational disruptions in the Gulf region.

Despite these headwinds, passenger demand remains remarkably resilient. While capacity constraints and high costs are likely to keep airfares elevated for travelers, the primary concern for industry players remains the stabilization of the bottom line. For Indian carriers, the combined operating profit is now estimated to fall to between Rs 16,000-17,000 crore, down from the Rs 19,000 crore recorded in the previous financial year.

Key Takeaways