Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices face à la flambée des prix du carburant et à la volatilité des changes

Le secteur de l'aviation indienne se prépare à un exercice financier difficile, car la combinaison de tensions géopolitiques et de changements macroéconomiques menace de comprimer les marges bénéficiaires. Selon un rapport récent de Crisil, les transporteurs nationaux devraient voir leurs bénéfices d'exploitation diminuer de 10 à 15 % en raison de la hausse des coûts et des pressions externes.

Le fardeau croissant du carburant pour turbine d'aviation (ATF)

Les coûts du carburant restent la variable la plus importante de la rentabilité des compagnies aériennes. Dans des conditions d'exploitation normales, le carburant pour avion représente généralement environ 40 % des dépenses d'exploitation totales d'une compagnie aérienne ; cependant, lors de périodes de forte volatilité du marché, cette part peut grimper à près de 60 %.

Le conflit en cours au Moyen-Orient a fait grimper les prix mondiaux de l'ATF de plus de 50 % par rapport aux niveaux précédant le conflit. Bien que les prix se soient récemment modérés, passant d'un pic d'environ 145 $ le baril (début juin) à moins de 125 $, ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ enregistrée lors de l'exercice précédent. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer chez Crisil Ratings, a noté que même avec la modération attendue, les coûts du carburant resteront probablement élevés par rapport à l'année dernière, maintenant ainsi la pression sur les marges des compagnies aériennes.

Les coûts de location et la dépréciation de la roupie accentuent la pression

Au-delà du carburant, les compagnies aériennes indiennes sont confrontées à deux autres vents contraires financiers critiques : l'augmentation des loyers de location et l'affaiblissement de la roupie. Alors que les transporteurs nationaux étendent agressivement leurs flottes pour répondre à la demande croissante, les dépenses de location devraient augmenter d'environ 15 %, pour atteindre un montant estimé à 27 000-28 000 crores de roupies cet exercice.

De plus, la dépréciation de la roupie indienne a intensifié le coût des activités. Étant donné qu'une vaste majorité des dépenses de l'aviation — y compris le carburant, la maintenance des avions et les paiements de location — sont libellées en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie gonfle directement le coût des opérations. Cette combinaison de sorties de fonds croissantes et de bénéfices d'exploitation en modération pourrait affaiblir la capacité des compagnies aériennes à honorer leurs contrats de location uniquement par l'autofinancement.

Turbulences mondiales et perspectives de bénéfices

Cette difficulté n'est pas propre à l'Inde ; l'Association internationale du transport aérien (IATA) a également revu à la baisse ses prévisions de bénéfices mondiaux des compagnies aériennes pour 2026. L'IATA évoque un « double coup dur » : une hausse significative des prix du carburant aviation et des perturbations opérationnelles dans la région du Golfe.

Malgré ces vents contraires, la demande de passagers reste remarquablement résiliente. Bien que les contraintes de capacité et les coûts élevés soient susceptibles de maintenir des tarifs aériens élevés pour les voyageurs, la principale préoccupation des acteurs du secteur reste la stabilisation des résultats nets. Pour les transporteurs indiens, le bénéfice d'exploitation combiné devrait désormais chuter entre 16 000 et 17 000 crores de roupies, contre les 19 000 crores de roupies enregistrés lors de l'exercice précédent.

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