Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices en raison de la hausse des coûts du carburant et des pressions de change

Le secteur de l'aviation indienne se prépare à un exercice fiscal difficile, alors que les tensions géopolitiques et les fluctuations monétaires compriment les marges bénéficiaires. Selon un rapport récent de Crisil, les transporteurs nationaux devraient connaître une baisse significative de leurs bénéfices d'exploitation en raison d'une « tempête parfaite » combinant des coûts de carburant élevés et une augmentation des dépenses opérationnelles.

Les bénéfices d'exploitation devraient chuter de 15 %

L'industrie de l'aviation nationale traverse une période de forte pression financière. Crisil estime que le bénéfice d'exploitation combiné des compagnies aériennes indiennes pourrait chuter entre 16 000 et 17 000 crores de roupies au cours de l'exercice actuel. Cela représente une baisse notable par rapport aux quelque 19 000 crores de roupies enregistrés lors de l'exercice précédent.

Bien que la demande des passagers reste résiliente, les compagnies aériennes éprouvent des difficultés à répercuter ces hausses de coûts sur les consommateurs, ce qui entraîne une contraction des marges. Cette tendance reflète les défis mondiaux, l'Association internationale du transport aérien (IATA) ayant également revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour les compagnies aériennes mondiales en raison de perturbations géopolitiques similaires.

Le lourd fardeau du carburant pour turbine d'aviation (ATF)

Les coûts du carburant restent la variable la plus importante de la structure de coûts d'une compagnie aérienne. En temps normal, le carburant pour avion représente environ 40 % des dépenses d'exploitation ; cependant, lors de périodes de forte volatilité, cette part peut grimper à près de 60 %.

Le conflit au Moyen-Orient a joué un rôle décisif dans cette volatilité, propulsant les prix mondiaux de l'ATF à plus de 50 % au-dessus des niveaux précédant le conflit. Bien que les prix se soient modérés, passant d'un sommet d'environ 145 $ le baril début juin à moins de 125 $ actuellement, ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ observée lors de l'exercice précédent. Bien qu'une résolution potentielle du conflit ou la réouverture du détroit d'Ormuz puisse atténuer ces coûts, la « nouvelle normalité » pour les prix du carburant devrait rester élevée.

Dépréciation des devises et hausse des loyers de leasing

Au-delà du carburant, deux autres facteurs majeurs pèsent lourdement sur les bilans des compagnies aériennes : la dépréciation de la roupie indienne et l'augmentation des coûts de location.

Comme une part importante des dépenses des compagnies aériennes — notamment la maintenance des appareils, le carburant et les paiements de leasing — est libellée en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie a intensifié les pressions sur les coûts. Parallèlement, alors que les transporteurs indiens étendent massivement leurs flottes pour répondre à la demande croissante, les frais de location devraient augmenter d'environ 15 %, pour atteindre une estimation de 27 000 à 28 000 crores de ₹ au cours de cet exercice. Cette combinaison de hausse des coûts et de modération des bénéfices pourrait affaiblir la capacité des compagnies aériennes à honorer leurs contrats de leasing par leur seul autofinancement.

Points clés