Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices face à la volatilité du carburant et aux vents contraires des changes

Les transporteurs domestiques indiens se préparent à un exercice financier difficile, car la combinaison de tensions géopolitiques et de pressions macroéconomiques menace leurs résultats nets. Selon un rapport récent de Crisil, les bénéfices d'exploitation du secteur de l'aviation devraient diminuer de 10 à 15 % en raison de la hausse des coûts et de la dépréciation des devises.

L'envolée des coûts du carburant pour turbine d'aviation (ATF)

Le carburant demeure la dépense la plus importante pour les compagnies aériennes, représentant généralement 40 % des charges d'exploitation. Cependant, lors de périodes de forte volatilité des marchés, cette part peut grimper jusqu'à près de 60 %. Le conflit actuel au Moyen-Orient est l'un des principaux moteurs de cette instabilité, propulsant les prix mondiaux de l'ATF à plus de 50 % au-dessus des niveaux précédant le conflit.

Bien que les prix mondiaux de l'ATF se soient récemment modérés, passant d'environ 145 $ le baril à moins de 125 $, ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ enregistrée lors de l'exercice précédent. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer chez Crisil Ratings, a souligné que même avec la modération attendue, les coûts du carburant resteront élevés par rapport à l'année dernière, pesant lourdement sur les marges des compagnies aériennes.

Frais de leasing et dépréciation de la roupie

Au-delà du carburant, deux autres facteurs critiques compriment la rentabilité : l'augmentation des loyers de leasing et l'affaiblissement de la roupie. Alors que les compagnies aériennes indiennes étendent agressivement leurs flottes pour répondre à la demande croissante, les frais de location devraient augmenter d'environ 15 %, pour atteindre un montant estimé à 27 000–28 000 crores de roupies cet exercice.

La dépréciation de la roupie indienne complique davantage le paysage financier. Étant donné qu'une vaste majorité des coûts des compagnies aériennes — y compris l'approvisionnement en carburant, les contrats de leasing d'avions et les contrats de maintenance internationale — sont libellés en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie gonfle directement le coût des activités. Crisil avertit que la combinaison de bénéfices en baisse et de coûts de leasing croissants pourrait affaiblir la capacité des transporteurs à assurer le service de ces contrats uniquement par leur autofinancement.

Turbulences mondiales et perspectives nationales

Les difficultés des transporteurs indiens ne sont pas isolées ; elles reflètent une tendance plus large dans l'industrie aéronautique mondiale. L'Association internationale du transport aérien (IATA) a également abaissé ses prévisions de bénéfices mondiaux pour 2026, citant des perturbations de lignes dans la région du Golfe et des hausses inattendues des prix du carburant pour aviation.

Sur le marché intérieur, Crisil estime que le bénéfice d'exploitation combiné des compagnies aériennes indiennes pourrait chuter à 16 000–17 000 crores de roupies cet exercice, contre les 19 000 crores de roupies enregistrés l'année précédente. Bien que la demande de passagers reste résiliente et forte, la capacité des compagnies aériennes à répercuter ces hausses de coûts sur les consommateurs par le biais de tarifs plus élevés est limitée par la rationalisation des capacités et la concurrence sur le marché.

Points clés