Las aerolíneas indias enfrentan una caída en sus beneficios ante la volatilidad del combustible y los vientos en contra de las divisas

Las aerolíneas nacionales de la India se preparan para un año fiscal desafiante, ya que una combinación de tensiones geopolíticas y presiones macroeconómicas amenaza sus resultados financieros. Según un informe reciente de Crisil, se proyecta que los beneficios operativos del sector de la aviación disminuyan entre un 10 y un 15 por ciento debido al aumento de los costes y la depreciación de la moneda.

El aumento de los costes del combustible para turbinas de aviación (ATF)

El combustible sigue siendo el mayor gasto para las aerolíneas, representando normalmente el 40 % de los gastos operativos. Sin embargo, durante periodos de extrema volatilidad en el mercado, esta proporción puede aumentar hasta casi el 60 %. El conflicto actual en Oriente Medio ha sido uno de los principales motores de esta inestabilidad, elevando los precios mundiales del ATF más de un 50 % por encima de los niveles previos al conflicto.

Aunque los precios mundiales del ATF se han moderado recientemente, pasando de aproximadamente 145 dólares por barril a menos de 125 dólares, siguen siendo significativamente superiores al promedio de 90 dólares registrado en el ejercicio fiscal anterior. Manish Gupta, Director Adjunto de Calificaciones en Crisil Ratings, señaló que, incluso con la moderación prevista, los costes del combustible seguirán siendo elevados en comparación con el año pasado, lo que mantendrá bajo presión los márgenes de las aerolíneas.

Gastos de arrendamiento y depreciación de la rupia

Más allá del combustible, otros dos factores críticos están reduciendo la rentabilidad: el aumento de las rentas de arrendamiento y el debilitamiento de la rupia. A medida que las aerolíneas indias expanden agresivamente sus flotas para satisfacer la creciente demanda, se espera que los gastos por arrendamiento aumenten aproximadamente un 15 %, alcanzando una cifra estimada de entre 27.000 y 28.000 crore de rupias en este ejercicio fiscal.

La depreciación de la rupia india complica aún más el panorama financiero. Dado que la gran mayoría de los costes de las aerolíneas —incluyendo la adquisición de combustible, el arrendamiento de aeronaves y los contratos internacionales de mantenimiento— están denominados en moneda extranjera, el debilitamiento de la rupia infla directamente el coste de operar. Crisil advierte que la combinación de beneficios moderados y el aumento de los costes de arrendamiento podría debilitar la capacidad de las compañías para sufragar estos contratos únicamente mediante sus propios fondos.

Turbulencia global y perspectivas nacionales

Las dificultades de las aerolíneas indias no son un caso aislado; reflejan una tendencia más amplia en la industria de la aviación mundial. La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) también ha rebajado sus previsiones de beneficios mundiales para 2026, citando interrupciones en las rutas de la región del Golfo y saltos inesperados en los precios del combustible para aviones.

A nivel nacional, Crisil estima que el beneficio operativo combinado de las aerolíneas indias podría caer a los 16.000-17.000 crore de rupias este año fiscal, frente a los 19.000 crore de rupias registrados el año anterior. Si bien la demanda de pasajeros sigue siendo resistente y sólida, la capacidad de las aerolíneas para trasladar estos crecientes costes a los consumidores mediante tarifas más altas se ve limitada por la racionalización de la capacidad y la competencia en el mercado.

Puntos clave