연료 가격 변동성 및 외환 역풍 속 인도 항공사 수익 급감

지정학적 긴장과 거시경제적 압박이 결합되어 수익성을 위협함에 따라, 인도의 국내 항공사들이 힘겨운 회계연도를 대비하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 비용 상승과 통화 가치 하락으로 인해 항공 부문의 영업 이익이 10~15% 감소할 것으로 전망됩니다.

항공유(ATF) 비용의 급증

연료는 항공사의 가장 큰 단일 지출 항목으로, 통상 운영 비용의 40%를 차지합니다. 그러나 시장 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 거의 60%까지 치솟을 수 있습니다. 현재 진행 중인 중동 분쟁은 이러한 불안정성의 주요 원인이 되어, 글로벌 항공유 가격을 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 끌어올렸습니다.

최근 글로벌 항공유 가격이 배럴당 약 145달러에서 125달러 미만으로 다소 완화되었으나, 지난 회계연도에 기록된 평균 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. Crisil Ratings의 Manish Gupta 부수석 등급 책임자(Deputy Chief Ratings Officer)는 가격 완화가 예상되더라도 연료비는 작년보다 높은 수준을 유지할 것이며, 이로 인해 항공사의 수익 마진이 압박을 받을 것이라고 언급했습니다.

리스 비용 및 루피화 가치 하락

연료 외에도 리스료 상승과 루피화 약세라는 두 가지 핵심 요인이 수익성을 압박하고 있습니다. 인도 항공사들이 증가하는 수요를 충족하기 위해 기단을 공격적으로 확장함에 따라, 리스료 지출은 약 15% 증가하여 이번 회계연도에 약 27,000~28,000 크로르(crore) 루피(Rs)에 달할 것으로 예상됩니다.

인도 루피화의 가치 하락은 재무 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다. 연료 조달, 항공기 리스, 국제 정비 계약을 포함한 항공사 비용의 대다수가 외화로 책정되어 있기 때문에, 루피화 약세는 사업 비용을 직접적으로 상승시킵니다. Crisil은 수익성 둔화와 리스 비용 상승이 결합되어, 항공사들이 내부 유보금만으로는 이러한 리스료를 감당하는 능력이 약화될 수 있다고 경고합니다.

글로벌 난기류와 국내 전망

인도 항공사들의 어려움은 개별적인 사례가 아니며, 글로벌 항공 산업의 광범위한 추세를 반영합니다. 국제항공운송협회(IATA) 또한 걸프 지역의 노선 차질과 예상치 못한 항공유 가격 급등을 이유로 2026년 글로벌 수익 전망치를 하향 조정했습니다.

Domestically, Crisil estimates that the combined operating profit of Indian airlines could drop to Rs 16,000–17,000 crore this fiscal, down from the Rs 19,000 crore recorded in the previous year. While passenger demand remains resilient and strong, the ability of airlines to pass these rising costs onto consumers through higher fares is limited by capacity rationalization and market competition.

Key Takeaways