연료 가격 급등 및 외환 변동성 속 인도 항공사 수익 급감

지정학적 긴장과 거시경제적 역풍이 결합되어 수익성을 위협함에 따라 인도 항공 업계는 힘겨운 회계연도를 준비하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 운영 비용 상승으로 인해 국내 항공사들의 영업 이익이 10~15% 감소할 것으로 예상됩니다.

항공유(ATF)의 막중한 부담

연료는 인도 항공사들에게 여전히 가장 큰 가변 비용이며, 안정적인 상황에서는 통상 운영 비용의 40%를 차지합니다. 그러나 시장 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 60% 가까이 급등할 수 있습니다.

중동에서 지속되는 갈등으로 인해 글로벌 항공유 가격은 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 상승했습니다. 가격이 6월 초 배럴당 약 145달러의 정점에서 125달러 미만으로 다소 완화되기는 했으나, 지난 회계연도 평균인 배럴당 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. Crisil Ratings의 Manish Gupta 부수석 등급 책임자(Deputy Chief Ratings Officer)는 가격이 완화될 것으로 예상됨에도 불구하고, 연료비가 작년 대비 높은 수준을 유지하면서 수익 마진이 지속적인 압박을 받을 것이라고 언급했습니다.

외환 가치 하락 및 리스료 상승

연료 외에도 인도 항공사들은 통화 가치 하락과 기단 확장 비용이라는 이중고를 겪고 있습니다. 항공기 정비, 연료, 리스 등을 포함한 항공사 지출의 대다수가 외화로 책정되어 있기 때문에, 인도 루피화의 약세는 비용 압박을 심화시켰습니다.

이와 동시에, 국내 항공사들이 채택한 공격적인 기단 확장 전략이 리스 비용을 끌어올리고 있습니다. Crisil은 이번 회계연도 리스료 지출이 약 15% 증가하여 27,000억 루피에서 28,000억 루피 사이가 될 것으로 추정합니다. 이러한 고정비 급증은 영업 이익 감소와 맞물려, 항공사가 내부 유보금만으로 리스료를 상환할 수 있는 능력을 약화시킬 잠재적 요인이 될 수 있습니다.

업계 불안정성의 글로벌 트렌드

인도 항공사들의 이러한 어려움은 더 넓은 글로벌 트렌드를 반영합니다. 국제항공운송협회(IATA) 또한 걸프 지역의 유사한 혼란과 예측 불가능한 항공유 비용을 이유로 2026년 글로벌 항공사 수익 전망치를 하향 조정했습니다.

전 세계적으로 여객 수요가 강력한 운송량 성장을 통해 긍정적인 신호를 보내며 견조한 흐름을 유지하고 있지만, 항공 산업은 압박을 받고 있습니다. 운영 비용 상승과 공급 능력 제약이 맞물리면서, 항공사들이 수익성 유지를 위해 고군분투하는 가운데에도 항공 요금은 높은 수준을 유지할 가능성이 큽니다.

핵심 요약