Indyjskie linie lotnicze mierzą się ze spadkiem zysków w obliczu wzrostu cen paliwa i zmienności kursów walut
Indyjski sektor lotniczy przygotowuje się na trudny rok fiskalny, ponieważ połączenie napięć geopolitycznych i przeciwności makroekonomicznych zagraża wynikom finansowym. Według niedawnego raportu firmy Crisil, u krajowych przewoźników spodziewany jest spadek zysków operacyjnych o 10–15% ze względu na rosnące koszty operacyjne.
Ciężar kosztów paliwa lotniczego (ATF)
Paliwo pozostaje największym pojedynczym kosztem zmiennym dla indyjskich linii lotniczych, stanowiąc w stabilnych warunkach zazwyczaj 40% kosztów operacyjnych. Jednak w okresach ekstremalnej zmienności rynku udział ten może wzrosnąć do niemal 60%.
Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował wzrost światowych cen ATF o ponad 50% w stosunku do poziomów sprzed konfliktu. Choć ceny spadły z szczytowego poziomu około 145 USD za baryłkę na początku czerwca do poziomu poniżej 125 USD, nadal pozostają one znacznie wyższe niż średnia z poprzedniego roku fiskalnego, która wynosiła 90 USD za baryłkę. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer w Crisil Ratings, zauważył, że nawet przy spodziewanym wyhamowaniu wzrostów, koszty paliwa pozostaną wysokie w porównaniu z zeszłym rokiem, co będzie utrzymywać marże pod stałą presją.
Deprecjacja waluty i rosnące opłaty leasingowe
Poza kosztami paliwa, indyjscy przewoźnicy toczą walkę na dwóch frontach: z deprecjacją waluty oraz kosztami rozbudowy floty. Ponieważ zdecydowana większość wydatków linii lotniczych — w tym konserwacja samolotów, paliwo i leasing — jest denominowana w walutach obcych, osłabienie rupii indyjskiej nasiliło presję kosztową.
Jednocześnie agresywne strategie rozbudowy floty przyjęte przez krajowych graczy powodują wzrost wydatków na leasing. Crisil szacuje, że koszty leasingu wzrosną o około 15%, osiągając w tym roku fiskalnym poziom między 27 000 a 28 000 crore rupii. Ten gwałtowny wzrost kosztów stałych, w połączeniu z malejącymi zyskami operacyjnymi, może potencjalnie osłabić zdolność linii lotniczych do spłacania leasingu z bieżących przychodów.
Globalny trend turbulencji w sektorze
Trudności indyjskich linii lotniczych odzwierciedlają szerszy trend globalny. Międzynarodowe Stowarzyszenie Transportu Powietrznego (IATA) również obniżyło prognozę światowych zysków linii lotniczych na rok 2026, powołując się na podobne zakłócenia w regionie Zatoki Perskiej oraz nieprzewidywalne koszty paliwa lotniczego.
Choć popyt pasażerski na świecie pozostaje odporny, co stanowi jasną stronę dzięki silnemu wzrostowi ruchu, branża znajduje się w kleszczach. Połączenie wyższych kosztów operacyjnych i ograniczeń przepustowości prawdopodobnie utrzyma wysokie ceny biletów lotniczych, nawet jeśli linie lotnicze będą miały trudności z utrzymaniem rentowności.
Kluczowe wnioski
- Prognoza zysków: Przewiduje się, że łączny zysk operacyjny krajowych linii lotniczych spadnie do poziomu 16 000–17 000 crore rupii, w porównaniu do 19 000 crore rupii w poprzednim roku fiskalnym.
- Czynniki kosztowe: Rosnące ceny paliwa lotniczego (ATF), stanowiące do 60% kosztów operacyjnych, oraz 15-procentowy wzrost stawek leasingowych są głównymi przyczynami kurczenia się marż.
- Niekorzystne czynniki makroekonomiczne: Deprecjacja rupii zwiększa koszty wydatków denominowanych w walutach obcych, w tym koszty konserwacji i paliwa.