Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa dell'impennata dei carburanti e della volatilità dei cambi

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché una combinazione di tensioni geopolitiche e venti contrari macroeconomici minaccia i risultati economici. Secondo un recente rapporto di Crisil, si prevede che i vettori nazionali vedranno i propri utili operativi diminuire del 10-15% a causa dell'aumento dei costi operativi.

L'ingente onere del carburante per turbine aeronautiche (ATF)

Il carburante rimane la singola voce di spesa variabile più rilevante per le compagnie aeree indiane, rappresentando tipicamente il 40% dei costi operativi in condizioni di stabilità. Tuttavia, durante i periodi di estrema volatilità del mercato, questa quota può salire vertiginosamente fino a quasi il 60%.

Il conflitto in corso in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF a oltre il 50% in più rispetto ai livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano moderati rispetto a un picco di circa 145 dollari al barile all'inizio di giugno, scendendo sotto i 125 dollari, rimangono significativamente più alti rispetto alla media di 90 dollari al barile dell'anno fiscale precedente. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer di Crisil Ratings, ha osservato che, nonostante la moderazione prevista, i costi del carburante rimarranno elevati rispetto all'anno scorso, mantenendo i margini sotto costante pressione.

Svalutazione del cambio e aumento dei canoni di leasing

Oltre al carburante, i vettori indiani stanno combattendo una battaglia su due fronti contro la svalutazione della valuta e i costi di espansione della flotta. Poiché la stragrande maggioranza delle spese aeree — inclusi la manutenzione degli aeromobili, il carburante e il leasing — è denominata in valuta estera, l'indebolimento della rupia indiana ha intensificato le pressioni sui costi.

Contemporaneamente, le aggressive strategie di espansione della flotta adottate dai player nazionali stanno facendo lievitare le spese di leasing. Crisil stima che le spese per i canoni di leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo tra i 27.000 e i 28.000 crore di rupie in questo anno fiscale. Questo aumento dei costi fissi, combinato con la moderazione degli utili operativi, potrebbe potenzialmente indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare i propri leasing attraverso gli accantonamenti interni.

Una tendenza globale di turbolenza settoriale

La lotta delle compagnie aeree indiane rispecchia una tendenza globale più ampia. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sugli utili globali delle compagnie aeree per il 2026, citando simili interruzioni nella regione del Golfo e costi imprevedibili del carburante per jet.

Mentre la domanda di passeggeri rimane resiliente a livello globale, offrendo un lato positivo grazie alla forte crescita del traffico, il settore si trova stretto in una morsa. La combinazione di maggiori spese operative e vincoli di capacità probabilmente manterrà elevati i prezzi dei biglietti aerei, anche mentre le compagnie aeree faticano a mantenere la redditività.

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