Các hãng hàng không Ấn Độ đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận giữa bối cảnh giá nhiên liệu tăng vọt và biến động tỷ giá hối đoái

Ngành hàng không Ấn Độ đang chuẩn bị cho một năm tài chính đầy thách thức khi sự kết hợp giữa căng thẳng địa chính trị và các rào cản kinh tế vĩ mô đang đe dọa lợi nhuận ròng. Theo một báo cáo gần đây của Crisil, các hãng hàng không nội địa dự kiến sẽ chứng kiến lợi nhuận hoạt động giảm từ 10-15% do chi phí vận hành tăng cao.

Gánh nặng lớn từ Nhiên liệu phản lực hàng không (ATF)

Nhiên liệu vẫn là chi phí biến đổi lớn nhất đối với các hãng hàng không Ấn Độ, thường chiếm 40% chi phí vận hành trong điều kiện ổn định. Tuy nhiên, trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh, tỷ trọng này có thể tăng vọt lên gần 60%.

Cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đã đẩy giá ATF toàn cầu cao hơn 50% so với mức trước xung đột. Mặc dù giá đã giảm bớt từ mức đỉnh khoảng 145 USD/thùng vào đầu tháng 6 xuống dưới 125 USD, nhưng chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 90 USD/thùng của năm tài chính trước. Manish Gupta, Phó Giám đốc Xếp hạng tại Crisil Ratings, lưu ý rằng ngay cả khi giá có xu hướng giảm như dự kiến, chi phí nhiên liệu vẫn sẽ ở mức cao so với năm ngoái, khiến biên lợi nhuận liên tục chịu áp lực.

Sự mất giá của ngoại tệ và chi phí thuê máy bay tăng cao

Ngoài nhiên liệu, các hãng hàng không Ấn Độ còn đang phải chiến đấu trên hai mặt trận: sự mất giá của tiền tệ và chi phí mở rộng đội bay. Vì phần lớn các chi phí hàng không—bao gồm bảo dưỡng máy bay, nhiên liệu và thuê máy bay—đều được tính bằng ngoại tệ, nên sự suy yếu của đồng rupee Ấn Độ đã làm gia tăng áp lực chi phí.

Đồng thời, các chiến lược mở rộng đội bay quyết liệt của các hãng nội địa đang đẩy chi phí thuê máy bay lên cao. Crisil ước tính rằng chi phí thuê máy bay sẽ tăng khoảng 15%, đạt mức từ 27.000 crore đến 28.000 crore Rupee trong năm tài chính này. Sự gia tăng đột biến của các chi phí cố định này, kết hợp với lợi nhuận hoạt động đang giảm dần, có khả năng làm yếu đi khả năng thanh toán các khoản thuê máy bay thông qua nguồn tích lũy nội bộ của các hãng hàng không.

Xu hướng bất ổn chung của toàn ngành

Cuộc đấu tranh của các hãng hàng không Ấn Độ phản ánh một xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) cũng đã hạ dự báo lợi nhuận hàng không toàn cầu cho năm 2026, viện dẫn những gián đoạn tương tự ở khu vực Vùng Vịnh và chi phí nhiên liệu phản lực khó dự đoán.

Mặc dù nhu cầu hành khách trên toàn cầu vẫn duy trì khả năng phục hồi, mang lại một điểm sáng thông qua sự tăng trưởng lưu lượng mạnh mẽ, nhưng ngành hàng không đang bị kẹt trong một thế khó. Sự kết hợp giữa chi phí vận hành tăng cao và các hạn chế về công suất có khả năng sẽ giữ giá vé máy bay ở mức cao, ngay cả khi các hãng hàng không đang phải vật lộn để duy trì khả năng sinh lời.

Các điểm chính cần lưu ý