Các hãng hàng không Ấn Độ đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận giữa biến động giá nhiên liệu và tỷ giá hối đoái

Các hãng hàng không nội địa Ấn Độ đang chuẩn bị cho một năm tài chính đầy thách thức khi "bộ ba" gồm chi phí nhiên liệu tăng cao, sự mất giá của đồng nội tệ và căng thẳng địa chính trị đang đe dọa lợi nhuận của họ. Theo một báo cáo gần đây của Crisil, lợi nhuận hoạt động của ngành được dự báo sẽ giảm từ 10-15% so với năm trước.

Biên lợi nhuận thu hẹp giữa bối cảnh chi phí ATF tăng cao

Nhiên liệu vẫn là chi phí biến đổi quan trọng nhất đối với bất kỳ hãng hàng không nào, thường chiếm 40% chi phí hoạt động. Tuy nhiên, trong những giai đoạn biến động mạnh, tỷ trọng này có thể tăng lên gần 60%. Xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đã đẩy giá nhiên liệu hàng không (ATF) toàn cầu lên cao hơn 50% so với mức trước xung đột.

Mặc dù giá ATF toàn cầu đã có sự điều chỉnh nhẹ—giảm từ khoảng 145 USD/thùng vào đầu tháng 6 xuống dưới 125 USD hiện nay—nhưng chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 90 USD được ghi nhận trong năm tài chính trước. Crisil ước tính rằng tổng lợi nhuận hoạt động của các hãng hàng không nội địa có thể giảm xuống còn khoảng 16.000 - 17.000 crore Rupee trong năm nay, giảm so với mức 19.000 crore Rupee của năm tài chính trước.

"Cú đòn kép" từ chi phí thuê máy bay và sự mất giá của đồng Rupee

Ngoài nhiên liệu, các hãng hàng không còn đang phải vật lộn với chi phí vốn tăng cao và những trở ngại về tiền tệ. Khi các hãng hàng không nội địa quyết liệt mở rộng đội bay để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, chi phí thuê máy bay dự kiến sẽ tăng khoảng 15%, đạt mức ước tính 27.000-28.000 crore Rupee trong năm tài chính này. Sự gia tăng này có thể làm yếu đi khả năng của các hãng hàng không trong việc chi trả các khoản thuê này chỉ bằng nguồn tích lũy nội bộ.

Gia tăng thêm áp lực tài chính này là sự mất giá của đồng Rupee Ấn Độ. Vì phần lớn các chi phí hàng không—bao gồm thuê máy bay, bảo trì và nhiên liệu—đều được tính bằng ngoại tệ, nên đồng Rupee yếu đi sẽ trực tiếp làm tăng chi phí hoạt động. Mặc dù quyết định của chính phủ về việc giới hạn mức tăng giá ATF nội địa ở mức 25% từ tháng 4 năm 2026 sẽ tạo ra một lớp đệm dài hạn, nhưng áp lực tức thời vẫn rất gay gắt.

Biến động toàn cầu và nhu cầu phục hồi mạnh mẽ

Cuộc đấu tranh này không chỉ giới hạn ở Ấn Độ; đây là một hiện tượng toàn cầu. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) cũng đã hạ dự báo lợi nhuận hàng không toàn cầu cho năm 2026, viện dẫn các sự gián đoạn lộ trình bay ở khu vực Vùng Vịnh và sự gia tăng đột biến không lường trước của giá nhiên liệu phản lực.

Bất chấp những trở ngại đáng kể này, vẫn có một điểm sáng: nhu cầu của hành khách vẫn duy trì khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Mặc dù chi phí vận hành cao hơn và các hạn chế về năng lực vận tải có khả năng khiến giá vé máy bay ở mức cao, sự tăng trưởng mạnh mẽ của lưu lượng hành khách sẽ cung cấp một mức doanh thu cơ bản giúp các hãng hàng không vượt qua giai đoạn đầy biến động này.

Các điểm chính cần lưu ý