연료비 및 환율 변동성 속 인도 항공사 수익 급감

인도 국내 항공사들은 연료비 상승, 통화 가치 하락, 지정학적 긴장이라는 세 가지 악재가 수익성을 위협함에 따라 힘겨운 회계연도를 맞이할 준비를 하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 해당 부문의 영업 이익은 전년 대비 10~15% 감소할 것으로 전망됩니다.

항공유(ATF) 비용 상승에 따른 마진 축소

연료는 항공사의 가장 중요한 가변 비용으로, 통상 운영 비용의 40%를 차지합니다. 그러나 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 60% 가까이 급증할 수 있습니다. 현재 진행 중인 중동 분쟁으로 인해 글로벌 항공유(ATF) 가격은 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 상승했습니다.

글로벌 ATF 가격이 6월 초 배럴당 약 145달러에서 현재 125달러 미만으로 소폭 하락하며 다소 완화되는 양상을 보이고는 있지만, 지난 회계연도에 기록된 평균 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. Crisil은 국내 항공사들의 합산 영업 이익이 지난 회계연도의 19,000억 루피에서 올해 16,000억~17,000억 루피 사이로 감소할 것으로 추정하고 있습니다.

리스료 상승과 루피화 가치 하락의 이중고

연료비 외에도 항공사들은 자본 지출 증가와 환율 역풍으로 어려움을 겪고 있습니다. 국내 항공사들이 증가하는 수요에 대응하기 위해 기단을 공격적으로 확장함에 따라, 이번 회계연도 리스료 지출은 약 15% 증가하여 약 27,000억~28,000억 루피에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 비용 증가는 항공사가 내부 유보금만으로 리스료를 상환할 수 있는 능력을 약화시킬 수 있습니다.

이러한 재정적 부담에 인도 루피화의 가치 하락이 더해지고 있습니다. 항공기 리스, 유지보수, 연료를 포함한 항공사 비용의 대부분이 외화로 결제되기 때문에, 루피화 약세는 운영 비용을 직접적으로 상승시킵니다. 2026년 4월부터 국내 ATF 가격 인상 폭을 25%로 제한하기로 한 정부의 결정이 장기적인 완충 장치가 될 수는 있겠지만, 당장의 압박은 여전히 거셉니다.

글로벌 불확실성과 회복력 있는 수요

이러한 어려움은 인도에만 국한된 것이 아니라 전 세계적인 현상입니다. 국제항공운송협회(IATA) 또한 걸프 지역의 비행 경로 차질과 예상치 못한 항공유 가격 급등을 이유로 2026년 글로벌 항공사 수익 전망치를 하향 조정했습니다.

이러한 상당한 역풍에도 불구하고 한 줄기 희망은 있습니다. 바로 여객 수요가 놀라울 정도로 회복력을 유지하고 있다는 점입니다. 운영 비용 상승과 공급 능력 제한으로 인해 항공권 가격은 높은 수준을 유지할 가능성이 크지만, 여객 운송량의 강력한 성장은 항공사들이 이 격동의 시기를 헤쳐 나가는 데 도움이 될 수 있는 기본적인 수익 기반을 제공합니다.

핵심 요약