연료 가격 급등 및 외환 변동성 속 인도 항공사 수익 급감

지정학적 긴장과 거시경제적 역풍이 결합되어 수익성을 위협함에 따라 인도 항공 업계는 힘겨운 회계연도를 대비하고 있습니다. 크리실(Crisil)의 최근 보고서에 따르면, 비용 상승과 외부 압박으로 인해 국내 항공사들의 영업 이익이 10~15% 감소할 수 있다고 합니다.

상승하는 항공유(ATF) 비용, 수익성에 큰 부담

항공유(ATF)는 항공사에게 있어 가장 중요한 단일 가변 비용으로 남아 있습니다. 정상적인 시장 상황에서 항공유는 일반적으로 항공사 운영 비용의 약 40%를 차지하지만, 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 거의 60%까지 치솟을 수 있습니다.

지속되는 중동 분쟁으로 인해 글로벌 항공유 가격은 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 상승했습니다. 가격이 6월 초 배럴당 145달러의 정점에서 125달러 미만으로 다소 완화되기는 했으나, 지난 회계연도에 기록된 평균 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. 크리실은 국내 항공사들의 합산 영업 이익이 지난 회계연도의 19,000 크로르(crore) 루피에서 올해 16,000~17,000 크로르(crore) 루피 사이로 떨어질 수 있다고 추정합니다.

리스료 상승과 루피화 가치 하락의 이중고

연료 외에도 인도 항공사들은 상승하는 자본 비용과 환율 변동으로 어려움을 겪고 있습니다. 항공사들이 증가하는 수요를 충족하기 위해 공격적으로 기단 확장을 추진함에 따라, 이번 회계연도 리스료 지출은 약 15% 증가하여 약 27,000~28,000 크로르(crore) 루피에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 비용 증가는 영업 이익 감소와 맞물려, 항공사가 내부 유보금만으로 리스료를 상환할 수 있는 능력을 약화시킬 수 있습니다.

이러한 문제를 더욱 악화시키는 것은 인도 루피화의 가치 하락입니다. 항공기 리스, 유지보수, 연료를 포함한 항공사 지출의 상당 부분이 외화로 결제되기 때문에, 루피화 약세는 국내 항공사들의 비용 부담을 가중시키고 있습니다.

글로벌 난기류와 수요의 회복력

이러한 어려움은 인도만의 문제가 아닙니다. 국제항공운송협회(IATA) 또한 2026년 글로벌 항공사 수익 전망치를 하향 조정했습니다. IATA 사무총장 윌리 월시(Willie Walsh)는 제트 연료 가격의 급격한 상승과 걸프 지역의 운영 차질을 이러한 글로벌 경기 둔화의 주요 원인으로 지목했습니다.

이러한 재정적 압박에도 불구하고, 승객 행동 측면에서는 긍정적인 신호가 보입니다. 항공 여행에 대한 글로벌 및 국내 수요는 회복력을 유지하고 있으며, 강력한 여객 성장세가 지속될 것으로 예상됩니다. 높은 비용과 공급 능력 제한으로 인해 항공권 가격이 높은 수준을 유지할 수 있지만, 항공사들의 주요 과제는 상승하는 운영 비용과 그 비용을 소비자에게 온전히 전가하기 어려운 한계 사이의 압박을 관리하는 것이 될 것입니다.

핵심 요약