연료 가격 급등 및 외환 변동성 속 인도 항공사 수익성 악화

지정학적 긴장과 거시경제적 변화가 결합되어 수익 마진을 압박함에 따라 인도 항공 업계는 도전적인 회계연도를 맞이할 준비를 하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 비용 상승과 외부 압력으로 인해 국내 항공사들의 영업 이익이 10~15% 감소할 것으로 예상됩니다.

항공유(ATF) 부담의 증가

연료비는 항공사 수익성을 결정하는 가장 중요한 변수로 남아 있습니다. 정상적인 운영 조건에서 항공유는 일반적으로 항공사 총 운영 비용의 약 40%를 차지하지만, 시장 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 60% 가까이 급증할 수 있습니다.

중동에서 지속되는 갈등으로 인해 글로벌 항공유 가격은 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 상승했습니다. 최근 가격이 6월 초 기록했던 배럴당 약 145달러의 정점에서 125달러 미만으로 다소 완화되기는 했으나, 지난 회계연도에 기록된 평균치인 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. Crisil Ratings의 Manish Gupta 부수석 등급 책임자(Deputy Chief Ratings Officer)는 가격이 완화될 것으로 예상됨에도 불구하고, 연료비는 작년 대비 높은 수준을 유지하며 항공사 마진에 계속 압박을 가할 것이라고 언급했습니다.

리스 비용 및 루피화 가치 하락으로 인한 압박 심화

연료 외에도 인도 항공사들은 리스료 상승과 루피화 약세라는 두 가지 중대한 재무적 역풍에 직면해 있습니다. 국내 항공사들이 증가하는 수요를 충족하기 위해 기단을 공격적으로 확장함에 따라, 이번 회계연도 리스료 지출은 약 15% 증가하여 약 27,000~28,000억 루피(Rs)에 달할 것으로 전망됩니다.

또한, 인도 루피화의 가치 하락은 사업 운영 비용을 심화시켰습니다. 연료, 항공기 정비, 리스료 결제를 포함한 항공 관련 비용의 대다수가 외화로 책정되어 있기 때문에, 루피화 약세는 운영 비용을 직접적으로 상승시킵니다. 이러한 자금 유출 증가와 영업 이익 둔화의 결합은 항공사가 내부 유보금만으로 리스료를 상환할 수 있는 능력을 약화시킬 수 있습니다.

글로벌 불확실성과 수익 전망

The struggle is not unique to India; the International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026. The IATA points to a "double whammy" of significantly higher jet fuel prices and operational disruptions in the Gulf region.

Despite these headwinds, passenger demand remains remarkably resilient. While capacity constraints and high costs are likely to keep airfares elevated for travelers, the primary concern for industry players remains the stabilization of the bottom line. For Indian carriers, the combined operating profit is now estimated to fall to between Rs 16,000-17,000 crore, down from the Rs 19,000 crore recorded in the previous financial year.

Key Takeaways