Індійські авіакомпанії стикаються зі спадом прибутків на тлі стрибків цін на пальне та волатильності валютних курсів

Індійський авіаційний сектор готується до складного фінансового року, оскільки поєднання геополітичної напруженості та макроекономічних змін загрожує скороченням маржі прибутку. Згідно з нещодавнім звітом Crisil, очікується, що операційний прибуток вітчизняних перевізників знизиться на 10–15 відсотків через зростання витрат та зовнішній тиск.

Зростаючий тягар авіаційного турбінного пального (ATF)

Витрати на пальне залишаються найважливішим фактором, що впливає на прибутковість авіакомпаній. За нормальних умов експлуатації витрати на реактивне пальне зазвичай становлять приблизно 40% від загальних операційних витрат авіакомпанії; проте в періоди екстремальної ринкової волатильності ця частка може зрости майже до 60%.

Поточний конфлікт на Близькому Сході спричинив зростання світових цін на ATF на понад 50% порівняно з доконфліктним рівнем. Хоча останнім часом ціни знизилися з пікового значення близько 145 доларів США за барель (як це було на початку червня) до рівня нижче 125 доларів, вони залишаються значно вищими за середній показник у 90 доларів, зафіксований у попередньому фінансовому році. Маніш Гупта, заступник головного директора з рейтингування в Crisil Ratings, зазначив, що навіть з урахуванням очікуваного зниження, витрати на пальне, ймовірно, залишатимуться високими порівняно з минулим роком, що продовжуватиме тиснути на маржу авіакомпаній.

Витрати на лізинг та знецінення рупії посилюють тиск

Окрім пального, індійські авіакомпанії борються ще з двома критичними фінансовими перешкодами: зростанням орендної плати за лізинг та ослабленням рупії. Оскільки вітчизняні перевізники агресивно розширюють свої флоти для задоволення зростаючого попиту, прогнозується, що витрати на лізинг зростуть приблизно на 15%, досягнувши оціночних 27 000–28 000 крор рупій у цьому фінансовому році.

Крім того, знецінення індійської рупії підвищило вартість ведення бізнесу. Оскільки переважна більшість авіаційних витрат — включаючи пальне, технічне обслуговування літаків та лізингові платежі — номіновані в іноземній валюті, ослаблення рупії безпосередньо збільшує операційні витрати. Поєднання зростаючих відтоків коштів та стабілізації операційного прибутку може послабити здатність авіакомпаній обслуговувати свої лізингові зобов'язання лише за рахунок внутрішніх накопичень.

Глобальна турбулентність та прогноз прибутків

Ця проблема не є притаманною лише Індії; Міжнародна асоціація повітряного транспорту (IATA) також знизила свої прогнози глобального прибутку авіакомпаній на 2026 рік. IATA вказує на «подвійний удар»: значне зростання цін на авіаційне паливо та операційні збої в регіоні Перської затоки.

Попри ці несприятливі чинники, попит пасажирів залишається надзвичайно стійким. Хоча обмеження пропускної здатності та високі витрати, ймовірно, змусять пасажирів платити вищі тарифи, головним питанням для гравців галузі залишається стабілізація чистого прибутку. За оцінками, сукупний операційний прибуток індійських перевізників впаде до 16 000–17 000 крор рупій порівняно з 19 000 крор рупій, зафіксованими у попередньому фінансовому році.

Основні висновки

• Зниження прибутку: Прогнозується, що операційний прибуток внутрішніх авіакомпаній впаде на 10–15%, становивши в цьому фінансовому році приблизно 16 000–17 000 крор рупій.
• Волатильність цін на паливо: Витрати на авіаційне паливо (ATF) залишаються величезним тягарем, оскільки ціни тримаються значно вище середнього показника попереднього року, що становив 90 доларів за барель.
• Кумулятивні витрати: Зростання орендної плати за лізинг (очікується, що вона сягне 28 000 крор рупій) та знецінення рупії ще більше скорочують маржу, попри стійкий попит пасажирів.